ราคา Bitcoin ถูกทิ้งไว้ข้างหลังหรือไม่? สถิติ M2 ทั่วโลกที่ทำลายสถิติอาจทำให้ BTC ขึ้นแท่นแท่นปล่อยตัว

Global M2 ทะลุสถิติขึ้นไปสู่เขตใหม่

เช่นเดียวกับหนี้ทั่วโลก ปริมาณเงิน (M2) กำลังขยายตัวอย่างมหาศาล M2 ของสหรัฐอเมริกา ซึ่งโดยพื้นฐานคือมาตรวัดเงินทั้งหมดที่หมุนเวียนในเศรษฐกิจอเมริกัน ได้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 23.16 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อนำประเทศและภูมิภาคหลัก ๆ มารวมกัน รวมถึงสหรัฐฯ ยูโรโซน จีน และญี่ปุ่น มาตรวัด M2 ทั่วโลก อยู่ที่ประมาณ 103 ล้านล้านดอลลาร์.

โดยสาระสำคัญ M2 เท่ากับเงินสดบวกกับเงินที่ถืออยู่ในบัญชีสภาพคล่องสูง และผู้สังเกตการณ์ตลาดติดตามมันเพราะการขยายตัวของเงินสามารถก่อให้เกิดผลลัพธ์ได้หลากหลาย ตัวอย่างเช่น เงินทุนส่วนเกินอาจถูกนำไปใช้ลงทุนในโลหะมีค่า หุ้น คริปโทเคอร์เรนซี และสินทรัพย์ที่นักลงทุนมองหาเพื่อผลตอบแทนที่ดีกว่า การประมาณการ M2 บางแหล่งสูงกว่านี้ เช่น Michael Howell แห่ง Crossborder Capital สงสัยว่าตัวเลขจริงใกล้ 195 ล้านล้านดอลลาร์มากกว่า

การพุ่งของราคาบิตคอยน์ทำให้ดีลสภาพคล่องกลับมาเป็นประเด็นอีกครั้ง

ความเคลื่อนไหวล่าสุดของราคาบิตคอยน์โดยพื้นฐานแล้วได้ดึง M2 ทั่วโลก กลับมาอยู่ในการสนทนาอีกครั้ง. หลังจากแตะจุดสูงสุดรายสัปดาห์เหนือ 81,000 ดอลลาร์ BTC ได้ถูกซื้อขายอยู่ในช่วง 78,250 ถึง 79,500 ดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ช่วงต้นเดือนสิงหาคม BTC อยู่แถว ๆ 63,000 ดอลลาร์ และพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังการ ประกาศซื้อคืนพันธบัตร ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แม้จะวิ่งขึ้นอย่างน่าตื่นตาตื่นใจ แต่ราคาบิตคอยน์ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ที่เหนือ 126,000 ดอลลาร์อยู่ราว 37%

ช่องว่างระหว่าง M2 ทั่วโลกกับราคาบิตคอยน์อาจเปิดโอกาสให้เกิดดีล “ไล่ตาม” (catch-up) เนื่องจากอุปทานของ BTC ถูกกำหนดไว้แน่นอนและจำกัดที่ 21 ล้านเหรียญ ขณะที่รัฐบาลทั่วโลกสามารถพิมพ์เงินเฟียตได้ตามต้องการ โดยสาระของการเดิมพันคือรัฐบาลจะยังคงอัดฉีดระบบการเงินต่อไป และสินทรัพย์ที่หายากอย่างบิตคอยน์จะกลายเป็นเป้าหมาย ขณะเดียวกัน วัฏจักรราคาบิตคอยน์ในอดีตก็ทำให้ดีลนี้มีความเป็นไปได้

ราคาบิตคอยน์เคยพุ่งแรงอย่างมากในช่วงปี 2017-2018 และอีกครั้งในช่วง 2020-2021 วัฏจักรขาขึ้นเหล่านี้สอดคล้องกับ การขยายตัวของ M2 และสภาพคล่อง. ในทางกลับกัน เงื่อนไขการคุมเข้มของรัฐบาลที่ตามมานำไปสู่วัฏจักรขาลง อีกด้านหนึ่ง เงินทุนใหม่สามารถถูกถือไว้ในเงินฝากธนาคารและกองทุนตลาดเงินได้นานพอสมควร หากดอลลาร์แข็งค่าขึ้นพร้อมอัตราดอกเบี้ยที่น่าเชื่อถือ จุดจอดเงินสดเฉพาะทางบางประเภทจะเป็นที่นิยม สภาพคล่องอาจยังถูกอั้นไว้ได้ระยะหนึ่งจนกว่าจะไหลไปถึงสินทรัพย์อย่างทองคำ หุ้น หรือบิตคอยน์

ดอลลาร์อาจเป็นตัวตัดสินว่าบิตคอยน์จะ “ไล่ตาม” ได้หรือไม่

ตลอดปีที่ผ่านมา ผู้สังเกตการณ์ตลาดจำนวนมาก เชื่อว่าความสัมพันธ์ระหว่างบิตคอยน์กับ M2 ได้พังลงแล้ว เพราะ M2 ทั่วโลกยังคงเพิ่มขึ้น ขณะที่ราคาบิตคอยน์กลับร่วงลงอย่างหนักจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม กล่าวโดยสรุป สภาพคล่องขยายตัว แต่โมเมนตัมของ BTC ลดลง และเป็นไปได้ว่าดอลลาร์ที่พิมพ์ใหม่จำนวนมากยังคงถูกฝังอยู่ในการลงทุนที่เป็นมิตรกับเงินสด

ผู้สังเกตการณ์บางราย รวมถึง Ash Crypto บน X คิดว่าการไล่ตาม M2 ที่รอคอยมานานของบิตคอยน์อาจเริ่มเป็นรูปเป็นร่างแล้ว “สภาพคล่อง M2 ทั่วโลกแตะจุดสูงสุดตลอดกาลแล้ว” Ash Crypto เขียนบน X. “การแรลลี่ไล่ตามของบิตคอยน์อาจเพิ่งเริ่มต้น” เขาเสริม ขณะเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐได้เปิดพื้นที่หายใจให้ BTC เล็กน้อย ข้อมูลที่วัดค่าเงินดอลลาร์แสดงว่า ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (U.S. Dollar Index) อ่อนตัวลงในเดือนนี้ ขณะที่สินทรัพย์อย่างทองคำและบิตคอยน์พุ่งขึ้น

โดยแก่นแท้แล้ว ดอลลาร์ที่อ่อนค่าจะกดดันจุดจอดเงินสดที่เป็นมิตรกับเงินสด และผลักให้ผู้ถือย้ายเงินออกไป การทดสอบจริงกำลังรออยู่ในฉากหลัง เพราะผู้เฝ้าตลาดจะจับตา M2 ของสหรัฐฯ, M2 ทั่วโลก และกระแสเงินที่ไหลเข้าสู่กองทุนเฉพาะทางต่าง ๆ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลก็จะมีบทบาท เช่นกัน เนื่องจากการกลับมาของดีลสภาพคล่องอาจปรากฏภายในไม่กี่สัปดาห์ถึงไม่กี่เดือนข้างหน้า

ข้อสรุปจากทั้งหมดนี้คือ แม้ผู้คนจะคาดหวังกันมาก แต่การที่ M2 ทั่วโลกทำสถิติสูงสุดไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าจะเท่ากับเป้าหมายราคาบิตคอยน์ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากสภาพคล่องยังคงพุ่งทะลักเข้าสู่ระบบการเงิน ดอลลาร์ยังคงอ่อนค่า และเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ทางเลือกอย่างบิตคอยน์และโลหะมีค่า เกมการไล่ตามอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่ผู้คนคิด การกลับทิศของเงื่อนไขเหล่านี้ก็อาจนำมาซึ่งผลตรงกันข้ามได้เช่นกัน