กลยุทธ์เปิดประตูสู่การขายบิตคอยน์—Michael Saylor อธิบายว่าทำไมมันถึงสมเหตุสมผล

ทำไม Saylor จึงคาดว่าจะมีการขายบิตคอยน์มากขึ้น

Michael Saylor ประธานบริหาร (Executive Chairman) ของ Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) เปิดเผยเมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม ในโพสต์บน X ว่า การซื้อคืน STRC ในอนาคตอาจได้รับเงินทุนจากการขายบิตคอยน์หรือการขายหุ้น MSTR ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด STRC คือหุ้นบุริมสิทธิแบบอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ซีรีส์ A ชนิดถาวร (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock) ของ Strategy มีมูลค่าที่ระบุไว้ (stated amount) 100 ดอลลาร์ และมีอัตราเงินปันผลที่ฝ่ายบริหารประเมินเป็นรายเดือน

การขายบิตคอยน์อาจกลายเป็นทางเลือกด้านการจัดหาเงินทุนที่น่าสนใจเมื่อ STRC ซื้อขายต่ำกว่า 100 ดอลลาร์มากพอ ทำให้บริษัทสามารถไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิในราคาส่วนลดได้

Saylor กล่าวว่า บริษัทตั้งเป้าให้ STRC ซื้อขายใกล้กับมูลค่าที่ระบุไว้ 100 ดอลลาร์ ด้วยสภาพคล่องสูง ความผันผวนต่ำ และอุปสงค์อิสระที่ยั่งยืน ภายใต้ กรอบเงินทุนเครดิตดิจิทัลของ Strategy บริษัทไม่มีความตั้งใจจะออก STRC เพิ่มเติมในราคาต่ำกว่า 100 ดอลลาร์

การซื้อคืนที่มีส่วนลดเป็นตัวกำหนดจังหวะการซื้อ

ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 กรกฎาคม บริษัทซื้อคืนหุ้น STRC จำนวน 288,930 หุ้น มูลค่าประมาณ 25 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 86.52 ดอลลาร์ต่อหุ้น บริษัทประกาศเมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม

Saylor นำเสนอว่า Strategy เป็นผู้ซื้อที่สม่ำเสมอและมีวินัยเมื่อราคาต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ โดยการซื้อคืนจะเพิ่มขึ้นเมื่อส่วนลดลึกขึ้น และจะชะลอลงเมื่อ STRC เข้าใกล้มูลค่าที่ระบุไว้ นอกจากนี้ ยังมีวงเงินเหลืออีก 975 ล้านดอลลาร์ภายใต้อำนาจอนุมัติการซื้อคืนหลักทรัพย์บุริมสิทธิของบริษัท ทำให้ฝ่ายบริหารมีศักยภาพสูงสำหรับธุรกรรมในอนาคต ที่ราคาเฉลี่ยการซื้อครั้งล่าสุด บริษัทได้มาซึ่งหุ้น STRC แต่ละหุ้นในราคาต่ำกว่ามูลค่าที่ระบุไว้ 13.48 ดอลลาร์ ก่อนคำนึงถึงการประหยัดเงินปันผลในอนาคต

Phong Le ประธานและซีอีโอของ Strategy อธิบายว่า:

“ที่ราคาต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อหุ้น การซื้อคืน STRC ถือเป็นการจัดสรรเงินทุนที่น่าดึงดูด เพราะสามารถลดภาระการจ่ายเงินปันผลบุริมสิทธิในอนาคตได้ด้วยส่วนลด”

“เราตั้งใจจะปรับขนาดการซื้อของเราตามทั้งราคาและสภาพคล่อง—ซื้อเพิ่มเมื่อส่วนลดลึกขึ้น และซื้อน้อยลงเมื่อราคา STRC เข้าใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อหุ้น—ขณะเดียวกันเปิดโอกาสให้อุปสงค์ของตลาดที่เป็นอิสระสร้างตลาดที่แข็งแรงและยั่งยืน” เขาเสริม

เอกสาร เงื่อนไข STRC และนโยบายเงินปันผล ของบริษัทระบุอัตราเงินปันผลแบบ annualized ปัจจุบันที่ 12% และปัจจัยที่ฝ่ายบริหารทบทวนในการประเมินรายเดือน

เงินสำรอง USD ยังคงแยกจากการซื้อคืน

แยกต่างหาก Strategy เพิ่มเงินสำรอง USD อีก 525 ล้านดอลลาร์ ผ่านการขายหุ้นสามัญ MSTR ทำให้ยอดคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็นสถิติ 3.75 พันล้านดอลลาร์ เงินสำรองดังกล่าวครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลบุริมสิทธิที่คาดว่าจะต้องจ่ายประมาณ 25 เดือน และยังคงถูกกำหนดให้ใช้สำหรับเงินปันผลบุริมสิทธิและภาระหนี้ภายใต้นโยบายที่คณะกรรมการของ Strategy อนุมัติ

ข้อจำกัดดังกล่าวทำให้การซื้อคืน STRC ในอนาคตต้องใช้แหล่งเงินทุนอื่น รวมถึงการขายหุ้น MSTR และตามที่ Saylor ระบุ การขายบิตคอยน์เมื่อสภาวะตลาดมีเหตุผลรองรับ

แทนที่จะดึงจากเงินสำรอง USD ปัจจุบัน Strategy มีช่องทางเงินทุนหลักสองทางสำหรับการซื้อคืน STRC ได้แก่ การออกหุ้น MSTR และ การขายบิตคอยน์เมื่อฝ่ายบริหารเห็นว่าเศรษฐศาสตร์ของดีลนั้นคุ้มค่า ความยืดหยุ่นดังกล่าวช่วยให้บริษัทสามารถไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิที่ซื้อขายในราคาส่วนลดได้โดยไม่แตะต้องเงินที่กันไว้สำหรับเงินปันผลและภาระหนี้