คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงของรางวัลและค่าธรรมเนียมที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโต เมื่อกลยุทธ์มีการปรับเปลี่ยน

เมื่อภาวะตลาดหมีดำเนินต่อเนื่องตลอดไตรมาสสองของปีนี้ เว็บเทรดคริปโตที่จดทะเบียนรายใหญ่สามแห่ง — Coinbase, Bullish และ Gemini — รายงานว่ารายได้จากการเทรดลดลงเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ในขณะเดียวกัน Coinbase และ Gemini กำลังให้ความสำคัญมากขึ้นกับผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างใหม่ที่ต้องการผลักดันให้เติบโต เช่น ผลิตภัณฑ์สเตเบิลคอยน์และตลาดพยากรณ์

ช่องว่างระหว่างรายได้จากการเทรดและรายได้ที่ไม่ใช่การเทรดของเว็บเทรดเหล่านี้แคบลงในไตรมาส 2 สำหรับ Coinbase แม้ว่ารายได้จากการเทรดยังคงเป็นส่วนหลัก แต่ความแตกต่าง ลดลงจากราว 132 ล้านดอลลาร์เหลือ 44 ล้านดอลลาร์ ภายในหนึ่งปี แนวโน้มคล้ายกันนี้พบได้ในเว็บเทรดอื่น ๆ ด้วยเช่นกัน

การเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างตลาดส่งผลต่อกลยุทธ์ ซึ่งในทางกลับกันก็ส่งผลโดยตรงต่อผู้ใช้แพลตฟอร์มเหล่านี้

รางวัลมากขึ้นสำหรับสเตเบิลคอยน์และตลาดพยากรณ์

ตัวอย่างเช่น Coinbase ซึ่งได้ ขยายพอร์ตผลิตภัณฑ์ อย่างต่อเนื่อง ได้ลดค่าใช้จ่ายลง รวมถึงการลดพนักงาน 14% ในเดือนพฤษภาคม และปรับลดคาดการณ์ค่าใช้จ่ายตลอดทั้งปีลง 100 ล้านดอลลาร์ แต่ในไตรมาส 3 กลับปล่อยให้รางวัลสำหรับสเตเบิลคอยน์ USD Coin (USDC) เติบโตขึ้น บริษัทระบุว่า USDC เฉลี่ยที่ถูกถือไว้ในผลิตภัณฑ์ของ Coinbase เพิ่มขึ้น 44% ภายในหนึ่งปีเป็น 20,000 ล้านดอลลาร์ พร้อมอ้างว่าบริษัทครองเศรษฐศาสตร์ของ USDC ราวครึ่งหนึ่งทั้งหมด

ขณะเดียวกัน แม้รายได้จากการเทรดจะลดลง Gemini ก็ เพิ่มการโฟกัสไปที่ตลาดพยากรณ์ เช่น การเพิ่มจำนวนมาร์เก็ตเมกเกอร์เป็นสามเท่าในปีนี้ เพื่อให้ตลาดมีคู่เทรดอยู่เสมอ นอกจากนี้ บริษัทยังเริ่มจ่ายรีเบตให้กับบริษัทเหล่านั้น และให้รางวัลแก่ผู้ใช้ตลาดพยากรณ์ด้วย อย่างไรก็ตาม แม้จำนวนการเดิมพันจะเกือบเพิ่มเป็นสองเท่าในไตรมาสดังกล่าว Gemini กลับได้รับรายได้จากธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นเพียง 18% (524,000 ดอลลาร์)

ประคองการเทรดและปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ค่าธรรมเนียม

ในเวลาเดียวกัน เว็บเทรด Bullish ซึ่งมุ่งเน้นลูกค้าระดับมืออาชีพและสถาบันกำลังพยายามประคอง รายได้จากการเทรดที่ลดลงด้วยโปรแกรมรางวัลใหม่ ผลลัพธ์คือ แม้รายได้จากธุรกรรมที่ปรับปรุงแล้วจะลดลง 21% ในไตรมาสนี้ แต่ตัวเลข (29.9 ล้านดอลลาร์) ยังสูงกว่าไตรมาส 2 ปี 2025 อยู่ 24% นี่คือเว็บเทรดเดียวในสามแห่งที่กล่าวถึงในบทความนี้ที่เพิ่มรายได้จากการเทรดเมื่อเทียบรายปี Bullish ยังดำเนินการ เพื่อขยายธุรกิจหลักทรัพย์แบบโทเค็น อีกด้วย

ขณะเดียวกัน รายได้จากการเทรดที่ลดลงไม่จำเป็นต้องหมายถึงเศรษฐศาสตร์ค่าธรรมเนียมที่แย่ลง ตัวอย่างเช่น Gemini ยืนยันระหว่างการประชุมผลประกอบการ ว่า “เศรษฐศาสตร์ค่าธรรมเนียมยังคงปรับตัวดีขึ้นทั้งในส่วนการเทรดรายย่อยและสถาบัน” แม้ว่ารายได้รวมของเว็บเทรด (12.5 ล้านดอลลาร์) จะลดลง 27% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และลดลง 38% ภายในหนึ่งปี ปริมาณการเทรดบนเว็บเทรดลดลง 66% เมื่อเทียบรายปี เหลือ 3.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากธุรกรรมลดลง “เพียง” 38% สำหรับ Coinbase แย่กว่า: รายได้จากธุรกรรมดิ่งลง 22% เหลือ 599 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ปริมาณสปอตลดลง 35% (เหลือ 146.4 พันล้านดอลลาร์) และอนุพันธ์เพิ่มขึ้น 3% (เป็น 1,061 พันล้านดอลลาร์) ภายในหนึ่งปี

เส้นแบ่งเลือนลางและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น

หาก การปรับขึ้นของราคาสินทรัพย์คริปโต ยังคงดำเนินต่อไปและยุติภาวะตลาดหมี นี่อาจหมายถึงการฟื้นตัวของรายได้จากการเทรดที่เว็บเทรดคริปโตเช่นกัน (การปรับขึ้นดังกล่าวได้ช่วยลดการขาดทุนระดับสองหลักที่ราคาหุ้นของทั้งสามเว็บเทรดที่กล่าวถึงเผชิญในปีนี้ไปแล้ว) อย่างไรก็ตาม ในขณะที่พวกเขาพยายามลดการพึ่งพาความผันผวนของตลาด ผู้ใช้อาจคาดหวังได้ว่าจะมีรางวัลและแรงจูงใจมากขึ้นสำหรับการใช้ผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ ส่วนในประเด็นค่าธรรมเนียมการเทรด ภาพยังไม่ชัดเจนนัก และตลาดกระทิงรอบใหม่ที่อาจเกิดขึ้นอาจกระตุ้นการแข่งขันด้านค่าธรรมเนียม เมื่อแพลตฟอร์มต่าง ๆ เร่งแย่งชิงส่วนแบ่งที่มากขึ้นในตลาดที่ทำกำไรสูงแต่ผันผวนนี้

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจได้รับแรงหนุนจากเส้นแบ่งที่เลือนรางลงระหว่างแพลตฟอร์มสินทรัพย์คริปโตและการเงินดั้งเดิม เนื่องจากทั้งสองโลกเริ่มสนับสนุนผลิตภัณฑ์ของกันและกันมากขึ้น ทำให้การแข่งขันเพิ่มสูงขึ้น หวังว่าสิ่งนี้จะเป็นประโยชน์ต่อเทรดเดอร์และนักลงทุนทั่วไปด้วยเช่นกัน