กรรมาธิการ ก.ล.ต. สหรัฐฯ เรียกร้องให้ใช้ความยับยั้งชั่งใจต่อกฎระเบียบคริปโต ขณะที่การซื้อขายของนักลงทุนรายย่อยขยายตัว

การเข้าถึง ETF และอำนาจของ SEC กำหนดทิศทางข้อถกเถียงเรื่องคริปโต

เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม 2026 กรรมาธิการคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เฮสเตอร์ เพียร์ซ ได้วางกรอบว่าคริปโตเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของการซื้อขายในหมู่นักลงทุนรายย่อย ครอบคลุมกองทุนรวมซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ออปชัน ตลาดพยากรณ์ และฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพชวล โดยเธอกล่าวในงานการประชุมประจำปีครั้งที่ 13 ว่าด้วยการกำกับดูแลตลาดการเงิน พร้อมกระตุ้นให้หน่วยงานกำกับทำความเข้าใจกิจกรรมตลาดที่เปลี่ยนไปก่อนตัดสินใจว่าจำเป็นต้องมีการตอบสนองหรือไม่

เพียร์ซกล่าวว่ากิจกรรมของรายย่อยยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง แม้พ้นช่วงกระแสการซื้อขายพุ่งสูงยุคโควิด-19 ไปแล้ว ปัจจุบันนักลงทุนสามารถซื้อขายคริปโต ทองคำ เงิน ฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพชวล และ ETF เชิงรุก ผ่านอินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่ายขึ้น เธอยังชี้ถึงบอท AI และเทคโนโลยีใหม่ที่ช่วยให้การเข้าถึงตลาดขยายออกไปนอกเหนือรูปแบบการซื้อขายดั้งเดิม สินทรัพย์จำนวนมากไม่ใช่หลักทรัพย์ เธอกล่าว แต่ยังคงถูกนำเข้าสู่โครงสร้างของ ETF ตามคำกล่าวของเพียร์ซ:

“นักลงทุนรายย่อยชอบซื้อขายสินทรัพย์ทุกประเภทเหล่านี้และอีกมากมาย รวมถึงคริปโต ทองคำ เงิน และฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพชวล”

ขอบเขตทางกฎหมายเป็นแกนหลักของสารที่กรรมาธิการต้องการสื่อ เพียร์ซกล่าวว่า SEC ต้องดำเนินการภายใต้บทบัญญัติตามกฎหมายที่สภาคองเกรสกำหนดเมื่อจะตอบสนองต่อผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีใหม่ ๆ ข้อจำกัดด้านอำนาจหน้าที่เหล่านั้นอาจส่งผลต่อวิธีที่บริษัทคริปโต ผู้สนับสนุน ETF และผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น ๆ พยายามเข้าถึงตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับ เธอยังเชื่อมโยงประเด็นเหล่านั้นเข้ากับงานวิจัยเกี่ยวกับพฤติกรรมตลาด กระแสเงินของนักลงทุน และการกำกับดูแลคริปโต

ข้อจำกัดทางกฎหมายวางกรอบแนวทางของ SEC ต่อ ตลาดคริปโต

อำนาจตามเขตอำนาจอาจจำกัดว่าก.ล.ต. จะไปได้ไกลเพียงใดเมื่อพัฒนาการของตลาดเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว กรรมาธิการระบุว่าหน่วยงานไม่สามารถดำเนินคดีฉ้อโกงได้หากไม่มีฐานการฟ้องตามกฎหมายหลักทรัพย์ เธอยังกล่าวว่า SEC ไม่สามารถสกัดกั้น ETF ได้ หากผู้สนับสนุนปฏิบัติตามกฎ ให้การเปิดเผยข้อมูลอย่างเหมาะสม และได้รับการจดทะเบียนซื้อขายบนตลาดแลกเปลี่ยน

เพียร์ซเตือนว่า ความยับยั้งชั่งใจด้านกฎระเบียบไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการรับรอง การเปิดตัวผลิตภัณฑ์บนตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับของ SEC ไม่ได้หมายความว่าหน่วยงานมองว่าผลิตภัณฑ์นั้นมีประโยชน์หรือยั่งยืน ความแตกต่างดังกล่าวอาจมีความสำคัญเมื่อผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโต ETF เชิงรุก และเครื่องมืออื่น ๆ ที่มุ่งสู่รายย่อยยังคงเคลื่อนผ่านตลาดแลกเปลี่ยนและผลิตภัณฑ์ลงทุนที่ถูกกำกับ เธอยังกล่าวด้วยว่า SEC ไม่ได้กำหนดว่ามีความถี่เท่าใดที่นักลงทุนรายย่อยจะซื้อขายได้ กรรมาธิการกล่าวว่า:

“อย่าคาดหวังว่าจะได้เห็นการออกกฎเชิงบังคับแบบกำหนดรายละเอียดจำนวนมาก”

เพียร์ซปิดท้ายด้วยการสนับสนุนนวัตกรรมที่ช่วยเหลือนักลงทุน ผู้ประกอบการ และบริษัทที่กำลังเติบโต เธอเน้นเครื่องมือที่ช่วยให้ผู้คนสร้างพอร์ตโฟลิโอที่ยืดหยุ่น เข้าใจค่าใช้จ่ายในการลงทุน และซื้อขายด้วยต้นทุนที่ต่ำลง คำปราศรัยนี้ไม่ได้ประกาศกฎคริปโตใหม่ แต่ย้ำมุมมองการแทรกแซงอย่างจำกัดที่เกี่ยวข้องกับตลาดคริปโต ผู้ออก ETF และแพลตฟอร์มที่ให้บริการนักเทรดรายย่อย