JPX ตั้งเป้าเปิดตัวคริปโต ETF ของญี่ปุ่นในปี 2027

ประเด็นสำคัญ:

• Japan Exchange Group ตั้งเป้าเปิดตัว ETF คริปโทในปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับการปฏิรูปกฎหมายและภาษี
• การขยับของ JPX สะท้อนความสำเร็จของ ETF บิตคอยน์ในสหรัฐฯ บ่งชี้อุปสงค์จากสถาบันที่เพิ่มขึ้น
• หน่วยงานกำกับดูแลญี่ปุ่นอาจจัดประเภทคริปโทใหม่ภายใต้ FIEA ซึ่งจะกำหนดไทม์ไลน์การเปิดตัว ETF

JPX มุ่งสู่ ETF คริปโท ขณะที่ตลาดสหรัฐฯ สร้างบรรทัดฐาน

Japan Exchange Group (JPX) กำลังวางรากฐานเพื่อนำกองทุนรวมซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETF) ที่อิงคริปโทเข้าสู่ตลาด โดยอาจเปิดตัวได้เร็วที่สุดภายในปี 2027 แผนดังกล่าวนับเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับหนึ่งในศูนย์กลางการเงินที่มั่นคงที่สุดของเอเชีย ซึ่งกำลังขยับเข้าใกล้การนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาบรรจุอยู่ในผลิตภัณฑ์การลงทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ฮิโรมิ ยามาจิ ระบุว่า โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคของตลาดหลักทรัพย์ส่วนใหญ่นั้นพร้อมแล้ว อุปสรรคที่เหลืออยู่คือการสรุปกรอบกฎหมายและภาษีให้ชัดเจน เพื่อให้สามารถนำผลิตภัณฑ์ที่อิงคริปโทเข้าจดทะเบียนภายใต้ระบบหลักทรัพย์ที่มีอยู่ของญี่ปุ่นได้

หัวใจของความพยายามนี้คือข้อเสนอให้จัดประเภทคริปโทเคอร์เรนซีใหม่ หน่วยงานกำกับดูแลกำลังพิจารณาให้ถือว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นตราสารทางการเงินภายใต้พระราชบัญญัติเครื่องมือทางการเงินและตลาดแลกเปลี่ยน (Financial Instruments and Exchange Act) แทนที่จะจัดเป็นเครื่องมือชำระเงิน การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะเป็นฐานทางกฎหมายที่จำเป็นสำหรับ ETF ที่ผูกกับคริปโทเคอร์เรนซี

นโยบายภาษียังเป็นอีกประเด็นสำคัญ ผู้เล่นในตลาดผลักดันให้มีกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและแข่งขันได้มากขึ้น รวมถึงการปรับให้การเก็บภาษีคริปโทสอดคล้องกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ผู้สนับสนุนในอุตสาหกรรมให้เหตุผลว่า หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว นักลงทุนสถาบันอาจยังคงระมัดระวัง

แม้ปี 2027 จะถูกมองว่าเป็นไทม์ไลน์ที่เป็นไปได้เร็วที่สุด แต่กำหนดการยังขึ้นอยู่กับความเร็วของความคืบหน้าทางนิติบัญญัติ หากการปฏิรูปด้านกฎระเบียบล่าช้า การเปิดตัวก็อาจถูกเลื่อนออกไปอีกในอนาคต

โครงการริเริ่มของ JPX สะท้อนแนวโน้มระดับโลกในวงกว้าง ตลาดอย่างสหรัฐอเมริกาได้อนุมัติ ETF แบบสปอตของ bitcoin แล้ว ซึ่งเปิดทางให้นักลงทุนสถาบันเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านโครงสร้างที่คุ้นเคย ขณะนี้ญี่ปุ่นดูเหมือนกำลังวางตำแหน่งตัวเองเพื่อเดินตามเส้นทางที่คล้ายกัน

ผู้ให้บริการตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งดูแลทั้งตลาดหลักทรัพย์โตเกียวและตลาดหลักทรัพย์โอซาก้า มองว่า ETF คริปโทเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นในการขยายผลิตภัณฑ์และคงความสามารถในการแข่งขันในระดับนานาชาติ ผู้บริหารระบุว่าความสนใจจากผู้จัดการสินทรัพย์เพิ่มขึ้น ซึ่งต้องการเปิดตัวกองทุนที่เชื่อมโยงกับคริปโททันทีที่กฎระเบียบมีความชัดเจน

สำหรับนักลงทุน โครงสร้าง ETF มอบเส้นทางที่เข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลได้ง่ายกว่า เพราะช่วยลดความจำเป็นในการดูแลทรัพย์สิน (custody) โดยตรง พร้อมทั้งมีการรายงาน มาตรฐานด้านการปฏิบัติตามกฎ และการกำกับดูแลที่ชัดเจน ซึ่งพิสูจน์แล้วว่าเป็นปัจจัยสำคัญในการดึงดูดเงินทุนจากสถาบันในตลาดอื่น ๆ

ในญี่ปุ่น การนำผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้มาใช้ อาจช่วยขยายการมีส่วนร่วมของทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน อีกทั้งอาจเสริมความโปร่งใสและการบริหารความเสี่ยงในตลาดที่ในอดีตมีท่าทีระมัดระวังต่อคริปโทเคอร์เรนซี

การเตรียมความพร้อมของ JPX บ่งชี้ว่าญี่ปุ่นกำลังก้าวไปสู่การผสานสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับระบบการเงินอย่างเป็นโครงสร้างมากขึ้น ว่า ETF คริปโทจะเกิดขึ้นจริงภายในปี 2027 หรือไม่ จะขึ้นอยู่กับว่าผู้กำหนดนโยบายจะคลี่คลายคำถามด้านกฎระเบียบและภาษีที่ยังคงค้างอยู่ได้เร็วเพียงใด