อีเธอเรียมเคลื่อนไหวทรงตัวตลอด 9 ปี ลดลง 14% ต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2017 เมื่อคำนวณรวมเงินเฟ้อแล้ว

คำตัดสินที่โหดร้าย

เทรดเดอร์รายนี้โต้แย้งว่าอีเธอร์กำลังซื้อขายอยู่ที่ราคาเดียวกับเมื่อเก้าปีก่อน และเมื่อคำนึงถึงเงินเฟ้อแล้ว ราคาอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2017 ราว 14% ตัวเลขที่อยู่เบื้องหลังข้อร้องเรียนนี้ชัดเจน เพราะอีเธอร์กำลังซื้อขายอยู่ต่ำกว่า $1,700 เล็กน้อย ส่งผลให้ลดลงราว 65% จาก จุดสูงสุดตลอดกาลราว $4,946 (ทำไว้ในเดือนสิงหาคม 2025)

Bitcoin.com News รายงานเมื่อไม่นานมานี้ว่าอีเธอร์สูญเสียมูลค่าราว 44% เฉพาะในปี 2026 ซึ่งเป็นการปรับฐานที่รุนแรงกว่าบิตคอยน์อย่างมากในช่วงเวลาเดียวกัน

การวางกรอบ “ทศวรรษที่สูญหาย” ของ Pentoshi สอดคล้องกับประวัติราคายาวนานของอีเธอร์ โดยโทเคนนี้เริ่มเข้าใกล้ระดับ $1,400 ครั้งแรกในช่วงต้นปี 2018 ระหว่างจุดพีกแบบพุ่งสุดท้ายของรอบก่อนหน้า มากกว่าแปดปีให้หลัง มันซื้อขายสูงกว่าระดับนั้นเพียงเล็กน้อยในเชิงตัวเลข (nominal) และตามการคำนวณของเทรดเดอร์รายนี้ มันกลับต่ำกว่าระดับนั้นเมื่อคำนึงถึงกำลังซื้อของดอลลาร์ที่ลดลง

ข้อโต้แย้งดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางช่วงเวลาที่ย่ำแย่ของผู้ดูแลเครือข่าย โดย Bitcoin.com News เน้นย้ำเมื่อปลายเดือนที่แล้วว่าอีเธอร์พยายามอย่างหนักในการยืนเหนือระดับ $2,000 แม้ว่าบิตคอยน์จะ ทรงตัวได้ดีกว่าเมื่อเทียบกันนอกจากนี้ แม้แต่ มูลนิธิ Ethereum เองก็ต้องรับมือกับการลาออกของพนักงานและคำถามเกี่ยวกับการระดมทุนเพื่อพัฒนาคอร์หลักในอนาคต

กล่าวโดยสรุป นักวิจารณ์จำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ ชี้ไปที่การเคลื่อนไหวของราคา ETH ที่ไม่น่าประทับใจว่าเป็นหลักฐานว่าหลายปีของการอัปเกรดไม่ได้แปลงเป็นมูลค่าที่ยั่งยืนให้กับผู้ถือ

กรณีขาขึ้นยังไม่หายไป

อย่างไรก็ดี ไม่ใช่ทุกคนจะหม่นหมอง เพราะ Standard Chartered ยังคงเป้าหมายราคาที่แข็งแกร่งในระยะยาวไว้ที่ $40,000 สำหรับอีเธอร์ แม้ราคาจะร่วงหนัก โดยเดิมพันว่ากระแสเงินไหลเข้า/ออกของกองทุน ETF ผลตอบแทนจากการสเตกกิ้ง และกิจกรรมบนเลเยอร์ 2 จะกลับมาหนุนอีกครั้งในที่สุด นักวิเคราะห์ของธนาคารมองว่าความอ่อนแอในปัจจุบันสะท้อนการหมุนย้ายไปยังเชนคู่แข่งมากกว่าการสูญเสียความสำคัญอย่างถาวร

ฝ่ายสนับสนุนยังชี้ไปที่ปัจจัยพื้นฐานของเครือข่าย โดยยกกิจกรรมการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ การชำระบัญชีด้วยสเตเบิลคอยน์ที่เพิ่มขึ้น และผลิตภัณฑ์โทเคไนเซชันที่สร้างบน Ethereum เป็นตัวชี้วัดสำคัญที่กราฟราคาไม่สามารถสะท้อนออกมาได้

ยิ่งไปกว่านั้น หากวัดจากสถิติสูงสุดปี 2025 การร่วงของอีเธอร์ดูเหมือนการพังทลาย แต่หากวัดจากการเปิดตัวในปี 2015 ที่ราคาใกล้ 31 เซนต์ มันยังคงเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ทำผลงานดีที่สุดของยุคนี้ ในมุมนี้ กรอบการมองของ Pentoshi ดูเหมือนจงใจผูก ETH เข้ากับจุดพีกปี 2017–2018 ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบที่ไม่เอื้อกับผู้ถือระยะยาวที่สุด และเป็นสิ่งที่น่าจะกระทบความรู้สึกของผู้เข้ามาใหม่ที่ซื้อใกล้จุดสูงสุดมากที่สุด

มองไปข้างหน้า ผู้ถือน่าจะยังคงเฝ้ารอดูตัวเร่งปฏิกิริยา ไม่ว่าจะเป็นความต้องการ ETF ที่กลับมา การอัปเกรดที่สำเร็จ หรือการพลิกกลับของตลาดโดยรวม ซึ่งทั้งหมดอาจเป็นสิ่งที่ทำลายภาวะชะงักงันตลอดเก้าปีที่เทรดเดอร์รายนี้พูดถึงบน X ได้ในที่สุด