Vaneck: การปรับฐานของบิตคอยน์อาจกำลังจะสิ้นสุดลง หลังมีสัญญาณ 8 จาก 12 ข้อเกิดขึ้นแล้ว

สิ่งที่รายงานฉบับล่าสุดของ Vaneck พบ

ผู้จัดการสินทรัพย์ Vaneck เผยแพร่ รายงาน Bitcoin Chaincheck ช่วงกลางเดือนสิงหาคม โดยเขียนโดยหัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัล Matthew Sigel และนักวิเคราะห์การลงทุนอาวุโส Patrick Bush ซึ่งให้เหตุผลว่าบิตคอยน์กำลังแสดง “สิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นการยอมจำนนของราคา (bitcoin price capitulation)” และอาจ “ใกล้เข้าสู่ หรือกำลังอยู่ในช่วงการสะสม (accumulation phase)”

ในช่วงเวลาของรายงาน บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ราว $64,500 โดยตลอดสองเดือนที่ผ่านมาเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง $58,000 ถึง $66,500 ซึ่งเป็นช่วงที่ต่ำกว่าสถิติสูงสุดตลอดกาลของคริปโตเคอร์เรนซีในเดือนตุลาคม 2025 ที่ $126,300 อยู่ 48%

รายงานดังกล่าวติดตามตัวชี้วัด capitulation แยกกัน 12 รายการ ซึ่งเป็นเมตริกแบบออนเชนและอิงตลาดที่ในอดีตมักจะเกิดพร้อมกันเป็นกลุ่ม ใกล้จุดต่ำสุดของรอบ และพบว่า ณ เวลาที่เผยแพร่รายงาน มี 8 รายการที่กำลังกะพริบสัญญาณ ทั้ง 12 รายการเคยแตะระดับ capitulation อย่างน้อยหนึ่งครั้งในช่วงสามเดือนก่อนหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับตัวลงครั้งนี้เกิดขึ้นในวงกว้าง ไม่ได้กระจุกตัวอยู่เพียงมุมเดียวของตลาด

ผู้ถือระยะยาวเริ่มขายในที่สุด

จุดข้อมูลที่โดดเด่นที่สุดในรายงานของ Vaneck คือสิ่งที่ผู้ถือระยะยาว (กล่าวคือ กระเป๋าเงินที่ถือบิตคอยน์มาแล้ว 155 วันขึ้นไป) ได้ ทำในช่วงเดือนที่ผ่านมา พวกเขาลดการถือครองลง 356,000 BTC ภายใน 30 วัน ส่งผลให้สัดส่วนต่ออุปทานหมุนเวียนรวมลดลงต่ำกว่า 60% เป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือน แม้ว่ายอดถือครองเชิงปริมาณยังคงมากอยู่ที่ราว 11.84 ล้าน BTC

การขายของผู้ถือระยะยาวในช่วงท้าย ๆ ของการปรับฐานเป็นรูปแบบที่ Vaneck และนักวิเคราะห์รายอื่นเคยชี้ให้เห็นในรอบก่อน ๆ เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วสะท้อนถึงการยอมจำนนของนักลงทุนที่ถือผ่านช่วงขาลงมาแล้ว มากกว่าจะเป็นการเก็งกำไรระยะสั้นใหม่ ๆ

ท้ายที่สุด นักวิเคราะห์ของ Vaneck ระบุว่าขณะนี้บิตคอยน์เข้าสู่เดือนที่ 11 ของการปรับฐานจากจุดสูงสุดช่วงต้นเดือนตุลาคม 2025 เมื่อมองย้อนกลับไปยังตลาดหมีสามครั้งก่อนหน้าของคริปโตเคอร์เรนซีนี้ บริษัทคำนวณค่าเฉลี่ยที่ 12.7 เดือนจากจุดสูงสุดไปสู่การปรับฐานลึกสุด (maximum drawdown) ซึ่งจะทำให้จุดกลับตัวที่เป็นไปได้อยู่ราวช่วงเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายนของปีนี้ หากรอบปัจจุบันเป็นไปตามรูปแบบในอดีต

ข้อควรระวังที่ Vaneck อยากให้นักลงทุนรับฟัง

Vaneck ระมัดระวังที่จะลดทอนการตีความเชิงบวก โดยระบุว่าช่วงก่อน ๆ ที่สัญญาณ 8 ถึง 12 ตัวของตนส่งสัญญาณพร้อมกัน ในอดีตมักให้ผลตอบแทนล่วงหน้าเฉลี่ย 90 วันและ 180 วันต่ำกว่าประสิทธิภาพพื้นฐานทั่วไปของบิตคอยน์ ซึ่งหมายความว่าสัญญาณ capitulation ไม่ใช่เครื่องมือจับจังหวะระยะสั้นที่เชื่อถือได้ อย่างไรก็ตาม ในกรอบเวลาที่ยาวขึ้น Vaneck กล่าวว่า ผลตอบแทนล่วงหน้า 1 ปีจากการซื้อใกล้โซน capitulation มักสูงกว่าพฤติกรรมราคาโดยทั่วไปในรอบก่อน ๆ แม้จะอิงจากขนาดตัวอย่างที่ค่อนข้างเล็ก เนื่องจากประวัติการซื้อขายของบิตคอยน์ยังค่อนข้างสั้น

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ทีมของ Sigel แสดงมุมมองเชิงบวกระยะยาวท่ามกลางช่วงปรับฐาน Vaneck เคยตั้ง เป้าหมายราคาบิตคอยน์ที่ $180,000 และให้เหตุผลว่าสินทรัพย์ดังกล่าวแสดงความแข็งแกร่ง แม้สภาพคล่องโดยรวมจะเปลี่ยนแปลงไป ซึ่งเป็นจุดยืนที่บริษัทยังคงยึดถือโดยรวมตลอดความผันผวนในปี 2026