ทำไมบริษัทใหญ่ของสหรัฐฯ จึงต่อต้านการแปลงหุ้นเป็นโทเคน: CEO ของ MEXC

ปลดล็อกทุนสเทเบิลคอยน์ที่ไม่ได้ใช้งาน

การโทเค็นหุ้นกำลังเปลี่ยนผ่านอย่างรวดเร็วจากโครงการทดลองบล็อกเชนเฉพาะกลุ่มไปสู่การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างหลักในระบบการเงินโลก เมื่อนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยเริ่มไม่พอใจกับโครงสร้างพื้นฐานตลาดแบบเดิมมากขึ้น หุ้นบนบล็อกเชนจึงกำลังครองส่วนแบ่งตลาดที่สำคัญ การประเมินล่าสุดในอุตสาหกรรมระบุว่ามูลค่าตลาดหุ้นโทเคนิเซชันระดับโลกอยู่ที่ประมาณ $6 พันล้าน ซึ่งบ่งชี้ว่าภาคส่วนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์นี้กำลังถึงจุดเปลี่ยนสำคัญสู่การยอมรับในวงกว้าง

นอกเหนือจากจุดขัดแย้งเหล่านี้ Vugar Usi Zade ซีอีโอของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต MEXC ชี้ให้เห็นว่าพลวัตของทุนและประโยชน์ใช้สอยที่เปลี่ยนแปลงไปคือปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงนี้ เขาระบุว่ามีสเตเบิลคอยน์มูลค่ามากกว่า 300 พันล้านดอลลาร์ที่อยู่ในกระเป๋าเงินบนบล็อกเชน ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วคือทุนที่ต้องการเข้าถึงสินทรัพย์แบบดั้งเดิมโดยไม่จำเป็นต้องออกจากระบบนิเวศคริปโต

"เวลาซื้อขายที่จำกัดและอุปสรรคในการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนเป็นเพียงอาการที่มองเห็นได้ของปัญหาที่ลึกซึ้งกว่า" Usi Zade กล่าว "ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไป หุ้นที่โทเคนิฟายด์ได้กลายเป็นเครื่องมือแรกที่ช่วยให้ทุนนี้สามารถลงทุนในสินทรัพย์อื่นนอกเหนือจากสกุลเงินดิจิทัลได้โดยไม่ต้องออกจากระบบนิเวศบล็อกเชน โดยพื้นฐานแล้ว เรากำลังมอบโอกาสให้ผู้ถือสินทรัพย์ที่ระบุมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ลงทุนในหุ้นด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว"

ความต้องการนี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในภาคเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง ข้อมูลล่าสุดจาก MEXC เปิดเผยว่า บริษัทด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ครอง 6 ใน 10 อันดับแรกของการซื้อขายหุ้นและ ETF ของสหรัฐฯ ที่ถูกโทเคนไนซ์มากที่สุดในเดือนกันยายน โดยคิดเป็น 59% ของปริมาณการซื้อขายใน 10 อันดับแรก Usi Zade ชี้ว่าความต้องการที่สูงเกินคาดนี้เกิดจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ อุปสรรคในการเข้าถึงระดับโลก และจิตวิทยาของนักลงทุนที่ทับซ้อนกัน

"ฐานผู้ใช้ของเราประกอบด้วยผู้คนจากทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ใช้รุ่นใหม่ที่มักขาดโอกาสเข้าถึงตลาดการเงินแบบดั้งเดิม" Usi Zade กล่าว "นักลงทุนในลากอสหรือจาการ์ตาอ่านข่าวเกี่ยวกับ AI เดียวกันกับผู้จัดการกองทุนในคอนเนตทิคัต แต่พวกเขาไม่มีโอกาสเท่าเทียมกันในการซื้อหุ้น การโทเคนไนซ์จึงเป็นประตูสู่ตลาดนั้น"

เขาเสริมว่า ผู้ที่เริ่มใช้สกุลเงินดิจิทัลตั้งแต่เนิ่นๆ มีระดับความยอมรับความเสี่ยงและมุมมองที่คล้ายคลึงกับผู้ชื่นชอบ AI ตั้งแต่แรกเริ่ม “AI เป็นเรื่องราวตลาดแรกที่พิสูจน์แล้วว่าดึงดูดชุมชนคริปโตได้ไม่แพ้สกุลเงินดิจิทัลเอง”

Usi Zade คาดการณ์ว่าความสนใจนี้จะขยายตัวไปยังภาคอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งด้านการป้องกันประเทศ อวกาศ พลังงาน และบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับอุตสาหกรรมคริปโต — เช่น ตลาดซื้อขายคริปโต บริษัทขุดคริปโต และผู้ออกสแตเบิลคอยน์

"เมื่อผู้ใช้ซื้อหุ้นที่ถูกโทเคนิเซชันของบริษัทคริปโตบนตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต มันจะสร้างระบบนิเวศแบบวงจรปิด — และภายในระบบนิเวศเช่นนี้เองที่สภาพคล่องจะมีความลึกสูงสุด" เขาอธิบาย

Usi Zade ยังเน้นย้ำถึงประสิทธิภาพการใช้ทุน โดยชี้ให้เห็นว่าหุ้นที่ถูกโทเคนไลซ์ให้ประโยชน์ใช้สอยที่บัญชีแบบดั้งเดิมไม่สามารถทำได้ — เช่น การใช้เป็นสินทรัพย์ค้ำประกัน การเพิ่มเข้าสู่พูลสภาพคล่อง หรือการผนวกเข้ากับกลยุทธ์สร้างผลตอบแทน

ความต้านทานจากบริษัทและความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของแบรนด์

แม้หุ้นโทเค็นจะมอบข้อได้เปรียบที่ชัดเจนให้กับนักลงทุน ซึ่งแพลตฟอร์มแบบดั้งเดิมไม่สามารถทำได้ แต่หุ้นโทเค็นยังคงเผชิญกับการคัดค้าน ในกรณีที่ได้รับความสนใจล่าสุด Amazon, Tesla, Netflix, SpaceX, SoFi Technologies และ Lam Research ได้ร่วมกับบริษัทจดทะเบียนอื่น ๆ ในการคัดค้านแผนหุ้นโทเค็นของ OKXICE มีบริษัทเกือบ 50 แห่งที่คัดค้านการถูกรวมเข้าในแพลตฟอร์มที่กำลังจะเปิดตัวของ OKXICE แต่ไม่มีบริษัทใดอธิบายรายละเอียดว่าทำไมจึงเลือกไม่เข้าร่วม

ก่อนนั้น Adam Aron ซีอีโอของ AMC ได้วิพากษ์วิจารณ์ผลิตภัณฑ์โทเคนของ Robinhood ที่เชื่อมโยงกับหุ้น AMC ส่วนเมื่อหนึ่งปีก่อน Citadel Securities ได้ส่งจดหมายถึง SEC เพื่อเตือนว่าหุ้นโทเคนอาจทำให้สภาพคล่องถูกแบ่งแยกและก่อให้เกิดความสับสนแก่นักลงทุน

แม้จะมีความคัดค้านที่เพิ่มขึ้น Usi Zade เชื่อว่าผู้ออกหลักทรัพย์จากบริษัทต่างๆ ไม่ได้คัดค้านการโทเคนิเซชันในตัว แต่ความลังเลของพวกเขามาจากความเสี่ยงด้านแบรนด์ — โดยเฉพาะความกังวลว่าหากสินทรัพย์โทเคนิเซชันที่ไม่ได้รับอนุญาตและใช้ชื่อบริษัทของพวกเขาล้มเหลว ผลพวงจากสาธารณชนและหน่วยงานกำกับดูแลจะตกมาที่บริษัทโดยตรง

"พวกเขากังวลว่าชื่อบริษัทจะถูกเชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาไม่ได้พัฒนาขึ้น และจะถูกตำหนิหากราคาของ wrappers สังเคราะห์เบี่ยงเบนจากสินทรัพย์พื้นฐาน ข่าวดีคือความกังวลแต่ละข้อล้วนมีความชอบธรรมอย่างเต็มที่ และสามารถแก้ไขได้ทั้งหมด" CEO ของ MEXC กล่าวกับ Bitcoin.com News

อย่างไรก็ตาม เขาชี้ว่า ความสนใจของนักลงทุนรายย่อยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เพราะพวกเขาลงคะแนนด้วยเงินของตัวเองทุกวัน และไม่ค่อยสนใจคำแถลงของผู้ออกสินทรัพย์มากนัก ส่วนนักลงทุนสถาบันที่ปฏิเสธที่จะทำธุรกรรมกับ wrappers ที่ไม่ได้รับอนุญาตในปัจจุบัน “กำลังรอเพียงให้เวอร์ชันที่ได้รับการอนุมัติจากผู้ออกสินทรัพย์มีให้ใช้งาน”

เพื่อแก้ไขความกังวลที่ผู้ออกหลักทรัพย์ได้ยกขึ้น คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้นำกรอบการยกเว้นนวัตกรรม (Innovation Exemption) มาใช้ ภายใต้กรอบนี้ ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องได้รับการแจ้งให้ทราบก่อนที่ฝ่ายที่สามที่ไม่มีความเกี่ยวข้องจะนำหุ้นของพวกเขาไปโทเคน และสามารถคัดค้านได้ นอกจากนี้ ตลาดซื้อขายยังต้องเผชิญกับข้อจำกัดเกี่ยวกับหุ้นที่ได้รับการอนุมัติและปริมาณการซื้อขาย ส่วนการซื้อขายต้องหยุดลงเมื่อหุ้นพื้นฐานถูกระงับการซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์หลักของมัน

แม้ผู้วิจารณ์จะกังวลว่าอำนาจ "วีโต" นี้ก่อให้เกิดภัยคุกคามเชิงโครงสร้างต่อสภาพคล่องบนเชน แต่ Usi Zade ให้เหตุผลว่าสิ่งนี้มีทั้งผลดีและผลเสีย

"ในระยะสั้น สิ่งนี้จะทำให้สภาพคล่องถูกแบ่งแยก แต่ในระยะยาว มันจะทำให้สภาพคล่องนั้นได้รับการยอมรับอย่างถูกต้อง การใช้สิทธิ์วีโต้เพื่อปฏิเสธอย่างเด็ดขาดอาจก่อให้เกิดภัยคุกคาม แต่ผู้ออกหลักทรัพย์ไม่ได้ต้องการที่จะปฏิเสธจริงๆ — พวกเขาต้องการควบคุมวิธีการที่หุ้นของพวกเขาถูกแสดงบนบล็อกเชน" Usi Zade กล่าว

สร้างสะพานสำหรับโทเคนที่ได้รับการอนุมัติจากผู้ออก

อย่างไรก็ตาม เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ออกหลักทรัพย์ใช้สิทธิวีโต้ Usi Zade กล่าวว่าจำเป็นต้องรับประกันความโปร่งใสอย่างเต็มที่เกี่ยวกับโครงสร้างของหุ้นที่ถูกโทเคนิเซชัน นอกจากนี้ แพลตฟอร์มต้องจัดตั้งช่องทางเพื่อสื่อสารกับผู้ออกหลักทรัพย์ก่อนการจดทะเบียน และตกลงกันเกี่ยวกับกลไกในการแปลงตัวห่อหุ้มของบุคคลที่สามให้เป็นโทเคนที่ได้รับการอนุมัติจากผู้ออกหลักทรัพย์

เมื่อมองไปข้างหน้า เขาคาดการณ์ว่าจะมีการขยายตัวอย่างรวดเร็วเมื่อผู้เล่นหลักด้านโครงสร้างพื้นฐาน เช่น Nasdaq, ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กของ ICE และ DTCC เข้าสู่ตลาดนี้

"ภายในปี 2560 ผมคาดการณ์ว่าตลาดนี้จะเกิน 25 พันล้านดอลลาร์ โดยมีผู้ออกหลักทรัพย์รายใหญ่อย่างน้อย 10 รายดำเนินการในตลาดนี้" Usi Zade กล่าว "ภายในสามปี ปริมาณการซื้อขายหุ้นที่โทเค็นบนตลาดหลักทรัพย์หลักจะเกินปริมาณการซื้อขายสปอตของสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากกลุ่มผู้ลงทุนที่มีศักยภาพรวมถึงนักลงทุนหุ้นทุกคนทั่วโลก"