อาร์เธอร์ เฮย์ส คาดการณ์ว่าฟองสบู่ AI จะจบลงด้วยการช่วยเหลือมูลค่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์

Hayes คาดการณ์ถึงการชำระหนี้มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์

Arthur Hayes มีทฤษฎีที่น่าสนใจเกี่ยวกับความบูมของ AI โดยระบุว่า เศรษฐกิจธุรกิจนั้นแย่ การลงทุนอย่างบ้าคลั่งในโครงสร้างพื้นฐานกำลังจะเกิดปัญหา รัฐบาลจะต้องรับภาระค่าใช้จ่ายในที่สุด และคริปโตอาจออกมาอยู่ในสถานะที่ดี

เมื่อถูก David Sencil ผู้จัดการผลิตภัณฑ์ข่าวของ Bitcoin.com News ถามว่า AI เป็นฟองสบู่หรือไม่ ระหว่างการสัมภาษณ์ที่ KBW 2026 ผู้ร่วมก่อตั้ง Maelstrom ไม่ลังเลที่จะตอบ “แน่นอนครับ มันคือฟองสบู่” Hayes เชื่อว่าการชำระบัญชีอาจเกิดขึ้นประมาณปี 2027 หรือ 2028 เมื่อบริษัท AI ต้องเผชิญกับภาระผูกพันมหาศาลสำหรับศูนย์ข้อมูลที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของความคาดหวังต่อความต้องการในอนาคต

ปัญหาของเขาเริ่มต้นจากผู้ซื้อกำลังการประมวลผลทั้งหมดนั้น “ความต้องการขั้นสุดท้าย หรือผู้ที่จ่ายเงินสำหรับกำลังการประมวลผล AI คือ Anthropic, OpenAI และ xAI” Hayes อธิบาย “บริษัทเหล่านี้ไม่มีบริษัทใดที่สร้างรายได้เลย”

ตามคำอธิบายของ Hayes เงินจำนวนมหาศาลกำลังถูกจัดสรรให้กับโครงสร้างพื้นฐาน ในขณะที่บริษัทที่คาดว่าจะใช้ความจุนั้นยังคงมีสภาพเศรษฐกิจที่ไม่มั่นคง ในที่สุด เขาคาดการณ์ว่าวันที่จะต้องชำระหนี้จะมาถึง เขากล่าวว่า:

“นั่นคือช่วงเวลาที่ทุกคนจะตระหนักได้ ผมคิดว่าเราอาจอยู่ห่างจากจุดนั้นประมาณ 12 ถึง 18 เดือน”

ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว: ฉบับ AI

Hayes คิดว่าช่วงปัจจุบันไม่ใช่ช่วงบูม แต่เป็นช่วงการจัดวางตำแหน่งที่มีค่าใช้จ่ายสูง “ตอนนี้เราอยู่ในช่วงการสิ้นเปลืองทุน” เขากล่าว ทฤษฎีของเขาจะขยายตัวขึ้นอย่างมากจากจุดนี้ Hayes คาดการณ์ว่าบริษัท AI หลักและโครงสร้างพื้นฐานรอบข้างจะมีความสำคัญเพียงพอจนทำให้วอชิงตันมีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งเพื่อป้องกันการล่มสลายอย่างไม่เป็นระเบียบ เขาชี้ว่าหนี้ของศูนย์ข้อมูลอาจขยายตัวไปไกลกว่าซิลิคอนแวลลีย์ เนื่องจากบริษัทประกันภัยถือส่วนหนึ่งของแหล่งเงินทุนนั้น

“หากหนี้ดังกล่าวกลายเป็นหนี้เสีย มันจะส่งผลกระทบต่อผู้ถือกรมธรรม์ทั่วไปทั่วสหรัฐอเมริกา” Hayes อธิบาย เขาเชื่อว่านี่คือจุดที่สถานการณ์จะร้อนแรง “นั่นคือช่วงเวลาที่ จากมุมมองความมั่นคงทางสังคม รัฐบาลจะเข้าแทรกแซงและช่วยเหลือด้วยการอัดฉีดเงินหลายล้านล้านดอลลาร์”

สำหรับคริปโต Hayes มองว่าการช่วยเหลือที่คาดการณ์ไว้นี้เป็นเหตุการณ์ด้านสภาพคล่อง (liquidity event) ทฤษฎีมหภาคที่กว้างขึ้นของเขาคือ รัฐบาลจะเลือกการพิมพ์เงินในที่สุด แทนที่จะปล่อยให้ความสูญเสียอย่างกว้างขวางลุกลามไปทั่วเศรษฐกิจที่มีหนี้สินสูง “ประเด็นคือพวกเขาจะยังคงพิมพ์เงินต่อไป แทนที่จะปล่อยให้สถานการณ์เป็นไปตามยถากรรม” Hayes กล่าวกับ Sencil

สร้าง FLOP สำหรับซากปรักหักพัง

แล้วมาส่วนที่พลิกผัน Hayes ไม่ได้เพียงแต่รอคอยการล่มสลายของ AI แต่เขากำลังสร้างธุรกิจที่ออกแบบมาเพื่อรับมือกับสิ่งที่เขาคิดว่ายุคเฟื่องฟูจะทิ้งไว้เบื้องหลัง

“ผมเชื่อ 100% ว่า AI เป็นฟองสบู่ แต่จะมีสิ่งที่มีประโยชน์เกิดขึ้นจากมัน และนั่นคือ ‘agent commerce’” Hayes กล่าวระหว่างการสัมภาษณ์ โครงการ Flop Labs ของเขากำลังพัฒนา FLOP ซึ่งเป็นเครือข่ายบล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อเชื่อมต่อเอเจนต์ AI กับพลังการประมวลผล ผู้ขุดจะนำ GPU มาใช้ ประมวลผลการอนุมาน และรับค่าธรรมเนียมธุรกรรม รวมถึงรางวัลบล็อก FLOP Hayes เปรียบเทียบการออกแบบนี้กับ Bitcoin โดยไม่มีการจัดสรรทุนจากนักลงทุนร่วมทุนหรือการขายล่วงหน้า

การแจกเหรียญแบบแอร์ดรอป (airdrop) มีกำหนดจะเริ่มในปลายเดือนตุลาคมและดำเนินไปเป็นเวลา 90 วัน โดยจะแจกจ่ายประมาณ 25% ของปริมาณเหรียญที่วางแผนไว้สำหรับ 10 ปี ให้กับผู้ถือเหรียญ Mainnet กำหนดจะเปิดตัวในไตรมาสแรกของปีหน้า “วิธีเดียวที่จะได้รับ FLOP คือการทำงานที่มีประโยชน์ในระบบนิเวศ: การขุด การตรวจสอบความถูกต้อง หรือการให้เอเจนต์ของคุณใช้เครือข่าย” Hayes ย้ำ

การเดิมพันที่แปลกประหลาดเบื้องหลังฟองสบู่

พลังการคำนวณราคาถูก ซึ่งปกติแล้วเป็นภัยคุกคามต่อผู้ที่ขายพลังการคำนวณ เป็นสิ่งที่ Hayes ต้องการอย่างแท้จริง “พลังการคำนวณยิ่งถูก คุณก็ยิ่งใช้มาก” เขากล่าว การเดิมพันของเขาคือ การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดมหึมาจะส่งผลให้พลังการคำนวณมีเพียงพอสำหรับซอฟต์แวร์เอเจนต์นับพันล้าน หรืออาจถึงล้านล้านตัว เพื่อดำเนินการทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง FLOP จะมุ่งหมายที่จะเป็นสกุลเงินและเครือข่ายการประสานงานที่อยู่เบื้องหลังเศรษฐกิจเครื่องจักรนั้น

“เราหวังว่า FLOP อาจเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีค่าที่สุดที่เคยถูกสร้างขึ้น แต่คนส่วนใหญ่จะไม่รู้เลยว่ามันคืออะไร” Hayes อธิบายระหว่างการสัมภาษณ์ สิ่งนี้ทำให้การเดิมพันของ Hayes ดูแปลกประหลาด ฟองสบู่ AI ไม่จำเป็นต้องหลีกเลี่ยงหายนะ ในมุมมองของเขา ความเกินตัว การช่วยเหลือทางการเงิน และพลังการคำนวณราคาถูกที่เหลืออยู่หลังจากนั้น ล้วนเป็นส่วนหนึ่งของโอกาส