Coinbase คว้าที่นั่งผู้ปรับใช้คลังสำรอง USDC บน Hyperliquid ขณะที่ Circle ดูแลโครงสร้างพื้นฐานข้ามเชน

Coinbase กลายเป็น USDC Treasury Deployer บน Hyperliquid ขณะที่สเตเบิลคอยน์เนทีฟ USDH ทยอยยุติลง

ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดี ข้อตกลงดังกล่าวทำให้ Coinbase อยู่ศูนย์กลางของการบริหารจัดการเงินสำรองของ USDC บน Hyperliquid โดย Circle ดูแลด้านเทคนิคผ่าน Cross-Chain Transfer Protocol ของตน ข้อตกลงยังมอบสิทธิให้ Coinbase ซื้อสินทรัพย์ด้านแบรนด์ของ USDH ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์เนทีฟที่ออกโดย Native Markets และเปิดตัวบน Hyperliquid ในเดือนกันยายน 2025

Hyperliquidอธิบายการเคลื่อนไหวนี้ในแถลงการณ์บน X ว่า: “ด้วย Coinbase ในบทบาท treasury deployer ที่แบ่งปันรายได้จากผลตอบแทนเงินสำรองส่วนใหญ่ให้กับโปรโตคอล USDC จะกลายเป็นสเตเบิลคอยน์ที่สอดประสานกับ Hyperliquid มากที่สุด”

USDCเป็นหลักประกันที่ครองความเป็นผู้นำบน Hyperliquid นับตั้งแต่แพลตฟอร์มเปิดตัวในปี 2023 อุปทานบนเครือข่ายเติบโตเป็นราว 5 พันล้านดอลลาร์ ราวสองเท่าของเมื่อปีก่อน ทำให้ Hyperliquid เป็นหนึ่งในสภาพแวดล้อมที่มีการใช้งานดอลลาร์บนเชนอย่างเข้มข้นที่สุดสำหรับการเทรดอนุพันธ์

การอัปเกรด AQAv2 กำหนดให้ USDC เป็นสินทรัพย์อ้างอิงราคา (quote asset) มาตรฐานสำหรับตลาดในอนาคตภายใต้สเปก HIP-4 ของ Hyperliquid ทั้ง Coinbase และ Circle ได้ให้คำมั่นว่าจะสเตกโทเคน HYPE เพื่อเปิดใช้งานกรอบการทำงานนี้ โดย Coinbase ยังเพิ่มสถานะการสเตก HYPE ของตนมากกว่าที่ต้องใช้เพื่อการเปิดใช้งานอีกด้วย

Coinbase อธิบายการผสานรวมนี้ใน โพสต์บนบล็อกที่เผยแพร่ในวันเดียวกันว่า: “เมื่อ ตลาดทุนบนเชนที่เปิดตลอด 24/7 เติบโตขึ้น การรวมสภาพคล่องไว้กับ USDC ซึ่งพร้อมใช้งานเสมอและโอนได้ทันที จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของตลาดและทำให้เงินทุนไหลเวียนได้อย่างอิสระมากขึ้นด้วยการแปลงสกุลที่น้อยลง”

ข้อตกลงนี้แก้ไขความตึงเครียดที่มีอยู่บน Hyperliquid นับตั้งแต่ USDH เปิดตัวได้อย่างมีนัยสำคัญ นักเทรดและผู้พัฒนาสามารถเข้าถึงสภาพคล่องที่ลึกกว่าผ่าน USDC แต่มีเพียง USDH เท่านั้นที่มีกลไกแบ่งปันผลตอบแทนซึ่งทำให้รายได้จากเงินสำรองอยู่ภายในโปรโตคอล AQAv2 ได้นำการแบ่งปันผลตอบแทนนั้นไปรวมไว้โดยตรงกับการผสานรวม USDC ทำให้ไม่ต้องแลกกันอีกต่อไป

Hyperliquid ยอมรับบทบาทการปูทางของ Native Markets ว่า: “งานบุกเบิกของ Native Markets ในการเปิดตัว USDH ในฐานะสเตเบิลคอยน์ระดับการใช้งานจริงตัวแรกที่แบ่งปันผลตอบแทนโดยตรงกับโปรโตคอลในรูปแบบออนเชนล้วน ทำให้ AQAv2 เป็นไปได้ บทเรียนและกลไกที่ USDH บุกเบิกจะยังคงอยู่ใน AQAv2 ต่อไป”

ตลาด USDHยังคงเปิดให้ใช้งานได้เต็มรูปแบบในช่วงเปลี่ยนผ่าน USDH Dashboard ของ Native Markets ช่วยให้ผู้ใช้แปลงจาก USDH ไปเป็น USDC ได้โดยไม่มีค่าธรรมเนียม พร้อมตัวเลือกการไถ่ถอนเป็นเงินเฟียต Coinbase ระบุในโพสต์บนบล็อกว่า “ผู้ใช้จะยังคงสามารถไถ่ถอน USDH เป็น USDC หรือเงินเฟียตได้โดยไม่มีค่าธรรมเนียมผ่าน USDH Dashboard ของ Native Markets” ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

Hyper Foundation กำลังสนับสนุนเงินทุน (grants) ให้กับผู้ดำเนินการ HIP-3 deployers, HIP-1 deployers และผู้พัฒนาที่ได้ผสานรวม USDH ซึ่งมีคุณสมบัติเหมาะสม เพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการย้ายระบบ Hyperliquid ระบุว่าเงินสนับสนุนเหล่านี้ “สะท้อนถึงความมุ่งมั่นอย่างต่อเนื่องต่อทีมที่เลือกสร้างบน Hyperliquid และสอดประสานกับโปรโตคอล”

สำหรับนักเทรดที่ใช้ Hyperliquid ผลลัพธ์เชิงปฏิบัติคือการมีสเตเบิลคอยน์เพียงตัวเดียวในทุกตลาดหลัก สภาพคล่องที่ลึกขึ้นในคู่เทรดที่อ้างอิงราคาเป็น USDC และการเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานทางเข้า-ออกเงินเฟียตระดับโลกของ Coinbase โดยตรง การเคลื่อนย้ายข้ามเชนถูกจัดการแบบเนทีฟผ่าน CCTP ช่วยลดแรงเสียดทานสำหรับผู้ใช้ที่บริดจ์เข้ามาจากเครือข่ายอื่น

สำหรับ Coinbase และ Circle ข้อตกลงนี้ช่วยขยายการเข้าถึงของ USDC ไปสู่หนึ่งในสถานที่เทรดบนเชนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุด Coinbase วางกรอบเหตุการณ์นี้ในมุมที่กว้างขึ้นว่า: “การผสานรวมนี้ตอกย้ำบทบาทของ USDC ในฐานะสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับความนิยมสำหรับการเป็นฐานรองของตลาดทุนบนเชน”

ระบบนิเวศ Hyperliquid ได้ประโยชน์ในลักษณะที่สะท้อนสิ่งที่ USDH เคยสัญญาไว้ตั้งแต่ต้น แต่ได้เปรียบด้วยสภาพคล่องที่ USDC มีอยู่แล้ว ผลตอบแทนจากเงินสำรองที่ก่อนหน้านี้ไหลไปยังผู้ออกเหรียญภายนอก จะกลับคืนสู่โปรโตคอล เพื่อสนับสนุนการซื้อคืน HYPE และกองทุน Assistance Fund โดยมีฐานอุปทานที่ใหญ่กว่าซึ่งสร้างผลตอบแทนนั้น มากกว่าที่ USDH เคยไปถึง