บิตคอยน์ถูกตรึงใกล้ระดับ 77,000 ดอลลาร์ ขณะที่ออปชันมูลค่า 3.7 พันล้านดอลลาร์หมดอายุและล็อกให้อยู่ในโซน “Max Pain”

โอเพนอินเทอเรสต์ฟิวเจอร์ส Bitcoin ทรงตัวที่ 54.9 พันล้านดอลลาร์ ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2025 มาก

ในวันจันทร์ โอเพนอินเทอเรสต์ (OI) ของฟิวเจอร์ส Bitcoin รวมทุกกระดานที่ติดตามอยู่ที่ 710,150 BTC คิดเป็นมูลค่า 54.94 พันล้านดอลลาร์ ตาม ข้อมูล Coinglass โดย CME อยู่อันดับหนึ่งตามมูลค่าเงินดอลลาร์ที่ 9.33 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 16.97% ของตลาดรวม แม้จะถือสัญญาเปิดเพียง 120,570 BTC ขณะที่ Binance ตามมาติด ๆ ที่ 10.41 พันล้านดอลลาร์และ 134,570 BTC ทำให้มีสัดส่วนมากที่สุดตามจำนวนเหรียญที่ 18.94%

OKX, Bybit, Gate และ Hyperliquid ครบเป็นหกอันดับแรก โดยภาพรวมของตลาดแสดงการเปลี่ยนแปลง OI ใน 24 ชั่วโมงที่ -0.59% ส่วนโอเพนอินเทอเรสต์ฟิวเจอร์สในหน่วยดอลลาร์เคยทำจุดสูงสุดช่วงปลายตุลาคม 2025 ใกล้ 100 พันล้านดอลลาร์ เมื่อ Bitcoin เข้าใกล้ 126,000 ดอลลาร์ ก่อนจะร่วงแรงเมื่อราคาปรับฐานช่วงปลายปี 2025 ต่อเนื่องถึงต้นปี 2026

สถิติแสดงให้เห็นจุดต่ำที่ชัดเจนในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ก่อนจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปจนทำให้ OI กลับเข้าสู่ช่วง 55–65 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกับการฟื้นตัวของราคาสปอตสู่ระดับใกล้ 80,000 ดอลลาร์ ระดับปัจจุบันยังต่ำกว่าจุดสูงสุดของรอบนี้ราว 30 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าราคาจะกลับมายืนช่วงกลาง 70,000 ดอลลาร์ได้แล้วก็ตาม

ออปชัน Bitcoin ของ CME ยังหนักไปทางพุต แม็กซ์เพนบรรจบใกล้วันหมดอายุ 29 พฤษภาคม

ในฝั่ง ออปชัน คอลมีสัดส่วนเหนือพุต 56.79% ตามโอเพนอินเทอเรสต์ ณ เช้าวันจันทร์ โดยมี call OI 267,983.95 BTC เทียบกับ put OI 203,904.95 BTC ในทุกแพลตฟอร์มที่ติดตาม ส่วนการแบ่งสัดส่วนวอลุ่มใน 24 ชั่วโมงใกล้เคียงกันมาก กล่าวคือ คอล 50.15% เทียบกับพุต 49.85% บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นทิศทางระยะสั้นยังไม่ชัดเจน แม้พอร์ตระยะยาวจะเอนเอียงเชิงบวก

สัญญาโอเพนอินเทอเรสต์ที่แอคทีฟที่สุดบน Deribit คือคอลสไตรก์ 80,000 ดอลลาร์ หมดอายุ 29 พฤษภาคม ซึ่งมี 7,856 BTC สไตรก์ดังกล่าวอยู่สูงกว่าสปอตปัจจุบันราว 2,657 ดอลลาร์ ทำให้ยังเป็น out-of-the-money ก่อนถึงวันหมดอายุวันศุกร์ ส่วนคอลสไตรก์ 120,000 ดอลลาร์ หมดอายุธันวาคม 2026 อยู่เป็นอันดับสองที่ 7,063.3 BTC สะท้อนว่าบางส่วนเดิมพันการขยับราคาครั้งใหญ่ก่อนสิ้นปี

พุตสไตรก์ 60,000 ดอลลาร์ หมดอายุธันวาคม 2026 เป็นโพซิชันใหญ่เป็นอันดับสามที่ 6,496.2 BTC สะท้อนกิจกรรมเฮดจ์ความเสี่ยงด้านขาลงอย่างจริงจัง การคำนวณแม็กซ์เพนในหลายกระดานแสดงการสอดคล้องกันพอสมควร โดยเส้นโค้งแม็กซ์เพนของ Deribit อยู่ระหว่าง 76,000 ถึง 79,000 ดอลลาร์สำหรับวันหมดอายุ 29 พฤษภาคม และมีมูลค่าโนชันนัล 3.7 พันล้านดอลลาร์ที่จะหมดอายุในวันพฤหัสบดี Binance แสดงแม็กซ์เพนระยะใกล้คล้ายกันในช่วง 76,000–78,000 ดอลลาร์ ก่อนจะไต่ขึ้นแรงไปสู่ 80,000 ดอลลาร์สำหรับสัญญา 26 มิถุนายน ส่วนเส้นโค้งของ OKX ปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดเดือนมิถุนายน 2026 ก่อนย่อลง แล้วพุ่งขึ้นใกล้ 80,000 ดอลลาร์อีกครั้งสำหรับวันหมดอายุมีนาคม 2027 ซึ่งมูลค่าโนชันนัลเข้าใกล้ 1.2 พันล้านดอลลาร์

การจัดอันดับวอลุ่มใน 24 ชั่วโมงบน Deribit แสดงว่าการซื้อขายที่คึกคักที่สุดกระจุกตัวอยู่ในสัญญา Bybit ระยะสั้น โดยคู่ Bybit BTC-26MAY26-$78,500-C-USDT นำทุกคู่ด้วยวอลุ่ม 309.85 BTC ตามด้วยคอล 78,000 ดอลลาร์ที่ 306.26 BTC และคอล 77,500 ดอลลาร์ที่ 299.79 BTC พุต 76,000 ดอลลาร์บน Bybit อยู่อันดับสี่ที่ 290.08 BTC และคอล 85,000 ดอลลาร์หมดอายุ 26 มิถุนายนของ Deribit อยู่อันดับห้าที่ 279.5 BTC การกระจุกตัวใกล้ระดับสปอตปัจจุบันยืนยันว่าผู้เทรดจับตาช่วง 77,000–79,000 ดอลลาร์อย่างใกล้ชิด

โครงสร้างออปชันของ CME เล่าเรื่องที่ต่างจากแพลตฟอร์มที่รีเทลมีบทบาทมากกว่า ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงว่า OI ของออปชัน CME ที่จัดเรียงตามวันหมดอายุหดตัวลงอย่างมากจากจุดสูงสุดราว 70,000 BTC ในเดือนพฤศจิกายน 2025 โดยขณะนี้กลุ่มวันหมดอายุระยะใกล้ 1–2 เดือนกลายเป็นส่วนใหญ่ของสิ่งที่เหลืออยู่ ด้านโพซิชัน พุตมีน้ำหนักมากกว่าคอลอย่างสม่ำเสมอในพอร์ตของ CME ตลอดปี 2025 ต่อเนื่องถึง 2026 ซึ่งเป็นรูปแบบที่สะท้อนว่านักลงทุนสถาบันใช้ออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงเป็นหลัก มากกว่าจะใช้เลเวอเรจเพื่อเก็งกำไร

Kucoin มีอัตราส่วน OI ต่อวอลุ่มที่สุดโต่งที่สุดที่ 6.6362 หมายความว่าวอลุ่มใน 24 ชั่วโมงมีขนาดมากกว่าโอเพนอินเทอเรสต์มากกว่าหกเท่า เป็นสัญญาณของการหมุนเวียนระยะสั้นที่สูงเมื่อเทียบกับโพซิชันที่ถือค้าง BingX มีการลดลงของ OI ใน 24 ชั่วโมงที่รุนแรงที่สุดที่ -23.09% ขณะที่ Bybit เด่นด้วยการเพิ่มขึ้นของ OI ใน 24 ชั่วโมง 2.65% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในบรรดากระดานชั้นนำ

เมื่อสปอตอยู่ที่ 77,343 ดอลลาร์และแม็กซ์เพนอยู่ในโซนนั้นพอดีก่อนถึงวันหมดอายุ 29 พฤษภาคม ผู้เขียนออปชันจึงมีเหตุผลที่จะประคองสถานการณ์ไว้ คำถามคือแรงโน้มถ่วงนั้นจะคงอยู่ไปจนถึงวันพฤหัสบดีหรือไม่ หรือจะมีปัจจัยกระตุ้นทำให้หลุดกรอบและบีบให้เกิดการแย่งกันปรับโพซิชัน ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้เทรดกำลังใส่ราคาไว้ในทุกคอลและพุตที่ปรากฏบนกระดาน