บิตคอยน์เสี่ยง หลัง Capriole เตือนว่าเงินเฟ้อ 3.8% ในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนการร่วงของตลาด 30%

ข้อมูลในอดีตสะท้อนภาพที่มืดมน

Capriole Investments ชี้ให้เห็นรูปแบบที่เกิดขึ้นสม่ำเสมอตลอดหลายทศวรรษของข้อมูลตลาด กล่าวคือ เมื่อเงินเฟ้อข้ามขึ้นไปสูงเท่าที่เป็นอยู่ในวันนี้ ตลาดโดยรวมได้ปรับตัวลดลงเฉลี่ย 30% ในช่วงหนึ่งถึง 24 เดือนถัดมา

สองใน เหตุการณ์ร่วงที่รุนแรงที่สุดที่เคยบันทึกไว้ เกิดขึ้นภายใต้ระบอบเงินเฟ้อแบบนี้พอดี ได้แก่ วิกฤติดอทคอมที่ลบมูลค่าตลาดไป 47% ระหว่างปี 2000 ถึง 2002 และวิกฤตการเงินปี 2008 ที่ฉุดตลาดลง 55%

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.6% บนฐานปรับฤดูกาลในเดือนเมษายน 2026 ดันอัตราเงินเฟ้อรายปีขึ้นสู่ 3.8% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2023 เงินเฟ้อฝั่งราคาผู้ผลิตก็ร้อนแรงเช่นกัน เพิ่มความยากให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในการส่งสัญญาณปรับลดอัตราดอกเบี้ย

เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี แตะ 5.19% ชั่วคราวเมื่อวานนี้ และตลาดหุ้นอยู่ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล ข้อโต้แย้งของ Capriole โดยสาระสำคัญคือ ตลาดกำลังกำหนดราคา “ความเสี่ยง” ต่ำเกินจริง

บิตคอยน์เผชิญความเสี่ยงจากแรงกระเพื่อมมหภาค หากหุ้นเริ่มแตก

สำหรับบิตคอยน์และตลาดคริปโตโดยรวม ผลกระทบนั้นตรงไปตรงมา บิตคอยน์ใช้เวลาส่วนใหญ่ของปี 2026 อยู่ภายใต้แรงกดดัน ร่วงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ หลายครั้งท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและ กระแสเงินไหลออกจากสปอต ETF อีกทั้งยังลงไปแตะจุดต่ำสุดของรอบใกล้ 60,000 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์

การวิเคราะห์ของ Capriole ไม่ได้มุ่งไปที่ระดับราคาคริปโตเฉพาะเจาะจง แต่เน้นไปที่สภาพแวดล้อมมหภาคที่โอบล้อมอยู่ อย่างไรก็ดี หากตลาดดั้งเดิมเกิดการปรับตัวลงเฉลี่ยตามที่ข้อมูลในอดีตบ่งชี้ สินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงบิตคอยน์และอัลต์คอยน์ ก็ไม่น่าจะรอดพ้นจากแรงกระแทกได้

ข้อควรระวังในกรอบคิดของ Capriole คือความกว้างของการกระจายผลลัพธ์ เพราะแม้ค่าเฉลี่ย 30% จะสะท้อนแนวโน้มกึ่งกลาง แต่ช่วงผลลัพธ์จริงนั้นกว้างมาก ในบางโอกาสที่พบได้ไม่บ่อย เมื่อเงินเฟ้อทรงตัวสูงเหนือระดับเหล่านี้ต่อเนื่องแทนที่จะกลับลงอย่างรวดเร็ว ตลาดก็เดินหน้าสู่เหตุการณ์ร่วงที่รุนแรงที่สุดในชุดข้อมูล

ตัวแปรสำคัญไม่ใช่ว่าจะเกิดการร่วงในสภาพแวดล้อมนี้หรือไม่ แต่คือเงินเฟ้อจะยืดเยื้อยาวนานเพียงใด และเฟดจะขยับลดดอกเบี้ยก่อนที่การเติบโตจะเริ่มแตกร้าวให้เห็นอย่างชัดเจนหรือไม่

ฉากหลังมหภาคนี้ดำเนินควบคู่กับมุมมองที่มองโลกในแง่ดีมากกว่าจากนักวิเคราะห์บางส่วนที่เน้นด้านคริปโต K33 Research ซึ่ง Bitcoin.com News รายงานเมื่อไม่นานมานี้ ได้โต้แย้งว่าจุดต่ำสุดของบิตคอยน์ในเดือนกุมภาพันธ์แถว 60,000 ดอลลาร์ อาจเป็นการปรับฐานสูงสุดของตลาดหมีไปแล้ว โดยมีแนวโน้มเส้นทางระยะใกล้ที่เป็นไปได้มากกว่าคือการสะสมตัวแบบค่อยเป็นค่อยไปในกรอบ 60,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์