บิตคอยน์ร่วงลง ขณะที่ดัชนี Coinbase Bitcoin Premium ส่งสัญญาณว่าการสะสมของนักลงทุนสถาบันลดลง

ข้อมูลบ่งชี้อะไร

Coinbase bitcoin premium ซึ่งเป็นดัชนีที่วัดส่วนต่างราคาระหว่างบิตคอยน์ที่ซื้อขายบน Coinbase (ซึ่งถูกใช้งานเป็นหลักโดยนักลงทุนสถาบันในสหรัฐฯ) กับบิตคอยน์ที่ซื้อขายบน Binance (แพลตฟอร์มซื้อขายรายย่อยระดับโลกที่ใหญ่ที่สุด) แตะ -0.085% เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน

ค่าดัชนีที่เป็นลบหมายความว่าบิตคอยน์ซื้อขายบน Coinbase มีราคาถูกกว่าบน Binance เมื่อพรีเมียมเป็นบวก จะสะท้อนว่าสถาบันในสหรัฐฯ กำลังเข้าซื้อสะสมอย่างจริงจัง แต่เมื่อกลับมาเป็นลบและปรับลดลง จะบ่งชี้ในทางตรงกันข้าม กล่าวคือ เงินทุนมืออาชีพในสหรัฐฯ กำลังถอยออก และผู้ขายมีความคึกคักมากกว่าผู้ซื้อบนแพลตฟอร์มซื้อขายระดับสถาบันของ Coinbase

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสภาวะแวดล้อมมหภาคในปัจจุบันดูเหมือนกำลังผลักดันให้สถาบันหันไปใช้กลยุทธ์เฮดจ์ ขณะรอความชัดเจนมากขึ้น Nick Ruck ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ LVRG ให้มุมมองในทิศทางเดียวกัน โดยระบุว่าการลดลงดังกล่าวอาจสะท้อนถึง “การทำกำไรและการปรับพอร์ตของสถาบัน” และเสริมว่าการเปลี่ยนแปลงลักษณะนี้ “อาจกดดันโมเมนตัมราคาในระยะสั้นของสินทรัพย์คริปโตหลัก ๆ”

ความไม่แน่นอนด้านมหภาคดูเหมือนจะมาจากปัจจัยเร่งเพียงอย่างเดียวโดยเฉพาะ นั่นคือประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) Kevin Warsh ซึ่งได้ สาบานตนเข้ารับตำแหน่งในสัปดาห์นี้ โดยเขาแสดงท่าทีคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างชัดเจนในถ้อยแถลงช่วงแรก ๆ ทำให้ตลาดเริ่มประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 แทนที่จะเป็นการลดดอกเบี้ยตามที่เคยคาดไว้

ข้อมูลดัชนีตอกย้ำรูปแบบของการถอนตัวของสถาบันที่เห็นได้จากหลายตัวชี้วัดพร้อมกัน โดยล่าสุด iShares bitcoin trust ของ Blackrock เป็นผู้นำ การไหลออกสุทธิแบบต่อเนื่องหลายวัน จากกองทุน U.S. spot bitcoin ETFs ซึ่งต่อมาได้ยืดออกเป็นหกวัน โดยมียอดไหลออกรวมมากกว่า $1.26 พันล้าน

ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อบิตคอยน์ซื้อขายที่ $74,500 ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลเกือบ 38% สภาพการณ์ดูเหมือนจะ ย่ำแย่ลงไปอีก โดยมีการปิดสถานะ long (long liquidations) มูลค่า $209 ล้านกระทบตลาดภายในการซื้อขายเพียงครั้งเดียวเมื่อวานนี้

ในอดีต การที่ดัชนี Coinbase ติดลบเป็นเวลานาน มักเกิดขึ้นก่อนการปรับฐานที่ลึกขึ้น หรือเป็นช่วงปลายของการเขย่าตลาดก่อนที่ผู้ซื้อสถาบันจะกลับมาในระดับราคาที่ต่ำลง ทิศทางว่าภาวะปัจจุบันจะจบลงด้วยการปรับลงต่อหรือเริ่มทรงตัวนั้น ขึ้นอยู่กับสัญญาณมหภาคอย่างมาก โดยเฉพาะแนวทางชี้นำจาก Fed เกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ย