บิตคอยน์ 82,000 ดอลลาร์ ไทยเปิดทางกองทุน ETF บิตคอยน์

11 ประกาศและ 1 ตลาดซื้อขาย

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของไทยได้ออกประกาศ 11 ฉบับแยกกันเพื่อสร้างกรอบการทำงาน และขอบเขตการกำกับดูแลถูกออกแบบให้แคบโดยเจตนา บิตคอยน์ (BTC) และอีเธอเรียม (ETH) เป็นสินทรัพย์คริปโตเพียงสองประเภทที่มีสิทธิ์ในระยะแรก แม้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะยังคงมีดุลยพินิจในการขยายรายชื่อในภายหลัง

ทุกกองทุนต้องเป็นกองทุนแบบพาสซีฟ (passive) และต้องติดตามสินทรัพย์ดิจิทัลเพียงชนิดเดียว พร้อมทั้งรักษาสัดส่วนการลงทุนสุทธิเฉลี่ยอย่างน้อย 80% ในสินทรัพย์ดังกล่าวตลอดแต่ละปีงบประมาณ นอกจากนี้ สกุลเงินดิจิทัลต้องถูกเก็บรักษาโดยผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC และผลิตภัณฑ์สามารถซื้อขายได้เฉพาะบนตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เท่านั้น ไม่มีตลาดซื้อขายอื่นใด และไม่มีช่องทางซื้อขายนอกตลาด (OTC) ที่สามารถใช้แทนได้.

สุดท้ายนี้ ผู้จัดการสินทรัพย์ไม่สามารถเริ่มดำเนินการได้ทันทีที่กฎมีผลบังคับใช้ เนื่องจากผู้จัดการแต่ละรายยังคงต้องได้รับการอนุมัติจาก SEC สำหรับผลิตภัณฑ์ของตน ดังนั้นวันที่ 16 ตุลาคมจึงเป็นวันที่ประตูเปิดรับ แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นวันซื้อขายวันแรก

ใครได้เข้าและใครถูกปฏิเสธ

มาตรการคุ้มครองนักลงทุนมีความเข้มงวด เนื่องจากบริษัทหลักทรัพย์ไทยไม่สามารถเสนอการซื้อขายด้วยมาร์จิ้นสำหรับการซื้อ ETF สกุลเงินดิจิทัลได้ และผู้ซื้อทุกคนต้องได้รับคำอธิบายเกี่ยวกับโครงสร้างและความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์ และยืนยันว่าเข้าใจก่อนที่จะทำการซื้อขาย.

ภาพรวมที่ใหญ่กว่าและครอบคลุมกว่าคือสิ่งที่กฎระเบียบนี้ห้ามไม่ให้เข้า:

• บริษัทหลักทรัพย์ไทยยังคงถูกห้ามไม่ให้ช่วยลูกค้าบุคคลทั่วไปซื้อ ETF คริปโตต่างประเทศ ซึ่งการยกเว้นนี้สงวนไว้สำหรับสถาบันและนักลงทุนที่มีสินทรัพย์สุทธิสูงมาก
• ใบรับฝาก (DR) ที่เชื่อมโยงกับ ETF คริปโตต่างประเทศก็ถูกห้ามในขณะนี้เช่นกัน

พูดอย่างง่ายๆ นักลงทุนรายย่อยในกรุงเทพฯ ที่ต้องการกองทุนบิตคอยน์ที่ได้รับการกำกับดูแล จะถูกแนะนำให้ลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนในไทยแทนที่จะเป็นผลิตภัณฑ์จากสหรัฐฯ กองทุนรวมในประเทศและกองทุนส่วนตัวก็ได้รับโอกาสใหม่ และสามารถลงทุนใน ETF คริปโตที่จัดตั้งขึ้นในท้องถิ่นได้แล้ว โดยต้องปฏิบัติตามข้อจำกัดการลงทุนที่มีอยู่ ซึ่งอาจทำให้ผลิตภัณฑ์ใหม่เหล่านี้มีความต้องการจากนักลงทุนสถาบันตั้งแต่วันแรก

อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้เป็นเรื่องน่าประหลาดใจ เนื่องจาก SEC ได้เผยแพร่ร่างกฎระเบียบเพื่อรับฟังความคิดเห็นเมื่อปลายเดือนสิงหาคม และให้เวลาอุตสาหกรรมจนถึงวันที่ 20 กันยายนเพื่อแสดงความคิดเห็น โดยฉบับสุดท้ายยังคงรักษาโครงสร้างหลักไว้เกือบทั้งหมด

ตลาดที่ต้องการความช่วยเหลือ

แม้จะมีความคืบหน้าเหล่านี้ แต่ตลาดคริปโตในท้องถิ่นกลับกำลังหดตัวลง ข้อมูลจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของไทย ที่รวบรวมในเดือนสิงหาคม แสดงให้เห็นว่าจำนวนบัญชีแลกเปลี่ยนที่ใช้งานอยู่ลดลงเหลือ 121,000 บัญชีในเดือนกรกฎาคม 2026 ตัวเลขนี้ลดลง 21.82% ในเดือนเดียว และลดลงจากประมาณ 265,000 บัญชีในปี 2024 มูลค่าการซื้อขายรายวันลดลง 27.13% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน เป็น 1,378 ล้านบาท

ข้อมูลเดียวกันยังแสดงให้เห็นว่านักเทรดไทยใช้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเพื่ออะไร โดยสเถียรคอยน์ (stablecoins) คิดเป็น 66% ของปริมาณการซื้อขาย ขณะที่บิตคอยน์ (bitcoin) คิดเป็น 16% ซึ่งบ่งชี้ว่าแพลตฟอร์มเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมกับดอลลาร์มากกว่าที่จะเป็นสถานที่สร้างตำแหน่งลงทุนในคริปโตระยะยาว

ดังนั้น การจัดตั้งผลิตภัณฑ์กองทุนบนตลาดหลักทรัพย์หลัก จึงเป็นความพยายามของหน่วยงานกำกับดูแลในการนำกิจกรรมดังกล่าวมาอยู่ในผลิตภัณฑ์ที่คุ้นเคยและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล

สุดท้ายนี้ สามารถเห็นได้ว่าไทยกำลังเปิดประตูในช่วงสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยความผันผวน โดยเฉพาะเมื่อราคาบิตคอยน์ลดลงต่ำกว่า 81,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม ขณะที่การชำระบัญชี (liquidations) สูงถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ เพิ่งบันทึกการไหลออกรายวันถึง 487 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับการไหลออกรายวันที่หนักที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน