‘Bitcoin After Dark’ ETF เข้าสู่ SEC เมื่อ Nicholas Wealth เปิดตัวกลยุทธ์เฉพาะกลางคืน

Bitcoin ETFs แปลกใหม่: กลยุทธ์กลางคืนและการออกแบบ Tail-Risk ได้ยื่นให้กับ SEC

ในวันอังคาร, Nicholas Wealth, LLC, ร่วมมือกับ Tidal Investments LLC, ได้ยื่นกองทุนเงินลงทุนบิตคอยน์สองกองทุนที่จะลิงก์กับ SEC — ผลิตภัณฑ์คู่หนึ่งที่รวมการออกแบบที่ใช้คำนวณหนัก ๆ กับพลังงานที่ไม่สามารถปฏิเสธได้ของ “คริปโตที่พบกับรายการทีวีตอนดึก” หนึ่งกองทุนโจมตีนิสัยหลังเวลาเปิดทำการของบิตคอยน์เหมือนการตั้งดีเจกลางคืน, ขณะที่อีกกองทุนถูกออกแบบมาเพื่อทำให้กระแทกลดลงเมื่อความผันผวนของบิตคอยน์ตัดสินใจที่จะทำซ้ำลูกกลิ้งโคสเตอร์

Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF อาวุโสของ Bloomberg ไม่เสียเวลานำเสนอช่วงเวลาด้วยการผสมผสานที่ชัดเจนของความชัดเจนใน ETF “BITCOIN AFTER DARK: ยื่นใหม่สำหรับ ETF ที่จะถือบิตคอยน์เฉพาะเวลากลางคืน, ซื้อเมื่อตลาดสหรัฐปิดและขายเมื่อมันเปิด” เขาเขียน, โดยสังเกตว่าข้อมูลประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนทำได้ดีกว่าเมื่อใช้ตลาดดั้งเดิมหลับอยู่ “ไม่ได้หมายความว่า ETFs ไม่มีผลกระทบ…แต่ครับ, Bitcoin After Dark ETF อาจจะสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่า, เราจะดู,” เขาเพิ่มเติม.

ผลิตภัณฑ์แรก — Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (สัญลักษณ์: NGHT) — พยายามที่จะเก็บเกี่ยวกระแสน้ำกลางคืนของบิตคอยน์ กองทุนได้รับการเปิดเผยทางยาวกับบิตคอยน์เฉพาะหลังตลาดสหรัฐปิด, แล้วหมุนเข้าสู่Treasuriesและเงินสดในระหว่างวัน ไม่มีการถือบิตคอยน์โดยตรง, ไม่มีความผันผวนของราคาตลอด 24 ชั่วโมง, แค่ระบอบการปกครองที่มีวินัยของ “บิตคอยน์ภายใต้แสงจันทร์” และ “ความมีสติในเวลากลางวัน”

ตามเอกสารชี้แจง NGHT ใช้ฟิวเจอร์สบิตคอยน์ที่จดทะเบียนในสหรัฐ, บิตคอยน์ ETPs, และออปชั่นเพื่อสร้างท่าทีในยามกลางคืนขณะที่อาศัยตัวกั้นแน่นของ Treasury ระยะสั้นเพื่อค้ำยันในเวลากลางวัน การหมุนเวียนของพอร์ตโฟลิโอคาดว่าจะสูงพอที่จะผ่านคุณสมบัติว่าเป็นการออกกำลังกาย และสูงถึง 25% ของสินทรัพย์อาจจะผ่านบริษัทย่อยในหมู่เกาะเคย์แมนเพื่อให้เกิดความยืดหยุ่นกับตราสารอนุพันธ์

ตรรกะของกลยุทธ์นี้ไม่ไร้ฐาน งานวิจัยอย่างต่อเนื่องแสดงให้เห็นว่ากำไรรวมกลุ่มในบิตคอยน์เกิดขึ้นในช่วงหลังเวลากลางวัน, กับการซื้อขายในช่วงกลางวันที่มักจะทำให้ราบเรียบหรือลดลง งานวิจัยเชิงประจักษ์ที่ถูกกล่าวถึงในเอกสารการยื่นแสดงผลตอบแทนเฉลี่ยในคืนกลางคืนที่ใกล้ 0.093%, เทียบกับ -0.029% ในระหว่างการซื้อขายในตลาดสหรัฐ เป็นแบบนี้ที่นักออกแบบ ETF ชอบมาก

แต่ตามที่ Balchunas เตือนผู้ติดตามของเขาบน X, โลก ETF ได้เข้าสู่ยุค “ลองทุกอย่าง” “บทเรียนที่ใหญ่กว่าที่นี่คืออุตสาหกรรม ETF จะพยายามทำทุกสิ่งที่คุณสามารถจินตนาการได้และบางสิ่งที่คุณนึกไม่ออก มันมากไปไหม? ใช่ แต่แบบนี้แหละทุนนิยมทำงาน… คนต้องมีเสรีภาพในการลองสิ่งต่างๆ แบบนี้ถึงจะได้สิ่งใหม่ ๆ ที่ใหญ่โตออกมา”

กองทุนพี่น้อง, Nicholas Bitcoin Tail ETF (สัญลักษณ์: BHDG), ไม่มีอะไรที่เป็นชีวิตกลางคืน นี่คือกลยุทธ์เน้นแนวป้องกัน ความสำคัญของการคืนเงินอันดับสอง ที่สร้างมาสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรับความเสี่ยงกับบิตคอยน์แต่ก็อยากนอนหลับอย่างสงบไม่ยึดขวดเมลาโทนิน

BHDG ใช้พุตยาวบน ETFs หรือดัชนีบิตคอยน์เพื่อลงกันนักลงทุนในกรณีที่มีการโรยผันผวนลงมา ขณะที่การให้เงินเพื่อป้องกันนั้นมาด้วยการขายคอลหรือการแพร่กระจายของคอลในระยะยาว ในคำที่เรียบง่าย: ถ้าบิตคอยน์ร่วงลงจากหน้าผา, โครงสร้างของ BHDG ถูกออกแบบมาให้ขึ้นไป; ถ้าบิตคอยน์อยู่ที่เดิม, พุตหมดอายุช้า; และถ้าบิตคอยน์พุ่ง, การแพร่กระจายคอลอาจจะเจ็บปวด มันเป็นบัลเลต์ที่ถูกขับเคลื่อนโดยออปชั่น, พร้อมกับ Treasuries และกองทุนตลาดเงินเป็นหลักประกันที่มั่นคง

ทั้งสอง ETFs ไม่สัมผัสบิตคอยน์ที่เหมาะสมโดยตรงอย่างกองทุน IBIT หรือ GBTC — การออกแบบที่ยังอยู่ในข้อกำหนดการควบคุมที่กำหนดไว้ ในขณะที่ยังอนุญาตให้ผู้จัดการใช้ตราสารอนุพันธ์อย่างหนัก SEC จะทำการตรวจสอบเอกสารการยื่นในช่วงหลายเดือนข้างหน้า, โดยคาดว่าทั้งสองกองทุนจะเปิดตัวในปี 2026 หากได้รับการอนุมัติ

อ่านเพิ่มเติม: Markets Bet the Farm on a Fed Cut — Now Everyone’s Bracing for the Aftershock

ส่วนความเสี่ยงในเอกสารยื่นอ่านเหมือนบทเรียนลัดเรื่องความจริงในคริปโต: ความผันผวน, กิ่งกอก, พลวัตของเลเวอริจ, ช่องว่างสภาพคล่อง, การเสี่ยงด้านคู่สัญญา, กฎภาษี และเงาที่คอยลบเลือนตลอดเวลาของวัฏจักรการซื้อขายของบิตคอยน์ที่มีต่อโครงสร้างกองทุนแบบดั้งเดิม แต่สำหรับนักลงทุนที่มีความกล้าหาญ ETFs เหล่านี้นำเสนอวิธีการที่มีการจัดการเพื่อล้อมรอบกิริยาตลาดของบิตคอยน์แทนที่จะเป็นการผจญภัยทั่วไป

ในขณะที่ผู้ออก ETF ทำการทดลองกับการเล่นธีมคริปโตชนิดใหม่ การยื่นเช่น NGHT และ BHDG แสดงถึงยุคใหม่: ไม่เพียงแค่ “บิตคอยน์ใน ETF”, แต่ “บิตคอยน์ที่ถูกหั่นเป็นเวลาวินโดว์และโปรไฟล์ความเสี่ยง” ไม่ว่าจะมีแนวความคิดเหล่านี้ดึงดูดทรัพย์สินมีความหมายจะขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของกองทุน, สภาพตลาด และความอยากรู้ของนักลงทุนที่จะมีความเชี่ยวชาญ

ตอนนี้, อย่างไรก็ตาม, ยุติธรรมจะบอกว่าอุตสาหกรรม ETF กำลังสนุก — และกำลังยื่นเอกสารในอัตราที่บอกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคาเฟอีนอาจจะเป็นสินค้าร้อนถัดไป

คำถามที่พบบ่อย 🦉

• Nicholas Wealth ได้ยื่นอะไรกับ SEC เมื่อวันที่ 9 ธันวาคม 2025?
  สอง ETFs ที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์ — หนึ่งเน้นการซื้อขายในช่วงเวลากลางคืนและหนึ่งได้รับการออกแบบสำหรับป้องกันความเสี่ยงต่อลงท้าย
• อะไรทำให้ ‘AfterDark’ ETF เป็นเอกลักษณ์?
  มันถือการรับรู้บิตคอยน์เฉพาะช่วงเวลาหลังการซื้อขายในตลาดสหรัฐ
• กองทุน tail-risk ทำงานอย่างไร?
  มันใช้พุตยาวและการแพร่กระจายคอลที่ได้รับการสนับสนุนในการปกป้องจากการขายบิตคอยน์ลงล่าง
• ETF เหล่านี้อาจเปิดตัวเมื่อไหร่?
  ทั้งสองกองทุนคาดว่าจะเปิดตัวในปี 2026 ขึ้นอยู่กับการอนุมัติจาก SEC