SpaceX:s börsintroduktion står inför ett nytt hot efter att en senator begärt att SEC ska skjuta upp den

Begäran om uppskov från SEC utsätter SpaceX:s börsintroduktion den 12 juni för nytt tryck

Med SpaceX:s börsintroduktion planerad till den 12 juni meddelade den amerikanska senatorn Elizabeth Warren (D-MA) den 10 juni att hon hade uppmanat Securities and Exchange Commission (SEC) att skjuta upp den planerade noteringen. I ett brev till SEC:s ordförande Paul Atkins varnade senatorn från Massachusetts för att börsintroduktionen skulle kunna utsätta vanliga investerare och pensionssparare för betydande risker, samtidigt som den medför stora fördelar för SpaceX-insiders.

Lagstiftarens varning fokuserar på en planerad börsintroduktion som skulle kunna värdera SpaceX till upp till 2 biljoner dollar och inbringa så mycket som 75 miljarder dollar. Hon hävdar att affärens omfattning, värdering, styrningsstruktur och konsekvenser för indexfonder kräver en djupare granskning av SEC innan allmänna investerare exponeras.

Warren skrev:

”Denna börsintroduktion verkar innebära betydande risker för vanliga investerare och deras pensionssparande – samtidigt som den medför enorma fördelar för SpaceX-insiders.”

Frågor om Musks kontroll och värdering driver Warrens argument

Farhågor om värderingen står i centrum för senatorns begäran. I sitt brev citerade hon analytiker som beskrev SpaceX:s målvärdering som ”meningslös”, ”rök-och-spegel-redovisning” och ”verkligen inte av denna världen”, särskilt mot bakgrund av en rapporterad årsomsättning på 19 miljarder dollar.

Farhågor kring bolagsstyrningen tillför ytterligare en riskfaktor för framtida aktieägare. I brevet hävdas att Elon Musks rösträttskontroll, aktier med dubbla rösträtter, obligatorisk skiljedom och begränsningar av aktieägarnas förslag kan leda till att allmänna investerare får ovanligt svaga rättigheter efter att SpaceX har börsnoterats.

Warren betonade:

”Innan företaget tillåts börsnoteras måste SEC utreda om indexfonder och andra finansiella enheter som är involverade i SpaceX:s börsintroduktion skyddar investerarna på ett adekvat sätt.”

Företaget måste också ”fylla luckor i informationsgivningen när det gäller värdering, se till att risker och detaljer relaterade till dess koncentrerade styrningsstruktur är tydliga för investerarna, samt avskaffa obligatorisk skiljedom för att ge aktieägare, vars rättigheter annars urholkas i denna struktur, en minimal möjlighet till rättslig prövning”, skrev hon.

Stark efterfrågan på börsintroduktionen kolliderar med ett nytt regelverk

Efterfrågan på erbjudandet är fortsatt intensiv trots den politiska granskningen. Reuters rapporterade den 9 juni att SpaceX hade dragit till sig mer än 250 miljarder dollar i investerarnas efterfrågan, vilket är tre och en halv till fyra gånger mer än den planerade kapitalanskaffningen på 75 miljarder dollar, även om de slutliga tilldelningarna kommer att fastställas vid prissättningen.

Warren begäran skapar ett nytt regleringshinder för SpaceX:s storstilade börsnotering, men SEC skulle behöva identifiera brister i informationsgivning, redovisning eller juridik – inte bara en aggressiv värdering – för att motivera en försening av erbjudandet. Myndigheten granskar om investerare får adekvat information och om värdepapperslagar följs.

Passiva investerare kan utsättas för risker om de stora indexen snabbt lägger till SpaceX efter börsintroduktionen. Senatorn begärde svar från SEC senast den 23 juni om värdering, styrning, skyddsåtgärder för passiva investerare, skiljeförfarande och potentiella farhågor om ”gun-jumping” kopplade till rapporter om läckta konfidentiella uppgifter från ansökan.