Michael Saylor och Strategy Inc. ifrågasätter ett förslag från MSCI som skulle kunna leda till att bitcoin-förvaltningsföretaget tas bort från globala aktieindex. Strategy hävdar att urvalsmetoden felaktigt klassificerar företagets bitcoin-verksamhet och riktar sig mot förvaltningsföretag inom digitala tillgångar.
Saylor slår tillbaka: Strategy kritiserar MSCI:s bristfälliga indextest
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- Strategy hävdar att MSCI:s indekstest på ett orättvist sätt riktar in sig på bitcoin-förvaltningsbolag.
- Den föreslagna urvalsmetoden skulle kunna leda till att Strategy och två andra företag tas bort.
- MSCI planerar att offentliggöra sitt beslut efter samrådet senast den 16 oktober.
Strategy kallar MSCI:s test för en omarbetad uteslutning av kryptovalutor
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) uppmanade den 31 augusti MSCI att dra tillbaka ett behörighetstest som skulle kunna leda till att företaget utesluts från MSCI:s Global Investable Market Index. I ett formellt svar undertecknat av styrelseordförande Michael Saylor och VD Phong Le kallade företaget metodiken för ”diskriminerande, godtycklig och felaktig”."
Företaget uppgav att fonder som följer MSCI:s GIMI-index innehar cirka 13 miljoner MSTR-aktier, vilket motsvarar 3,1 % av Strategy:s utestående stamaktier och 60 % av dess genomsnittliga dagliga handelsvolym under de senaste 30 dagarna. I sin offentliga kampanj mot förslaget hävdar företaget att ett uteslutande inte skulle påverka verksamheten i någon betydande utsträckning. Saylor uttalade sig på X:
”MSCI bör vara en spegel av marknaden, inte en domare över den.”
Tvisten följer på en tidigare invändning från Strategy mot MSCI efter att indexleverantören föreslog ett bredare test för icke-operativa företag. Strategy hävdar att den nya metodiken är en ompaketering av MSCI:s tillbakadragna förslag från 2025, som riktade sig mot företag vars innehav av digitala tillgångar utgjorde minst 50 % av de totala tillgångarna.
Så här fungerar MSCI:s föreslagna indekstest
Indexleverantören inledde sitt senaste samråd den 3 augusti och föreslog att utvidga befintliga undantag för investeringsfonder och företag för affärsutveckling. MSCI uppgav att företag med liknande finansiella egenskaper också skulle kunna bli icke-kvalificerade, även om deras juridiska strukturer inte klassificerar dem som fonder.
Enligt den föreslagna tvåstegsmetoden för granskning skulle företag vars operativa tillgångar överstiger 50 % av de totala tillgångarna förbli kvalificerade. De som inte klarar det testet skulle ställas inför fem mätningar som omfattar operativa tillgångar, rörelsekostnader, operativt kassaflöde, förändringar i verkligt värde och beroende av extern finansiering.
Företag som utlöser minst fyra finansiella varningssignaler kan bli icke-kvalificerade. Befintliga indexkomponenter skulle omfattas av mindre restriktiva tröskelvärden och måste underkännas vid bedömningen vid två på varandra följande årliga granskningar innan de tas bort, medan företag utanför indexen kan bli icke-kvalificerade redan efter en granskning.
MSCI:s simulering baserad på data från maj identifierade Strategy, det japanska företaget Metaplanet och uraninvesteringsbolaget Yellow Cake som potentiella avnoteringar från MSCI ACWI Investable Market Index. Strategy stod för cirka 23,93 miljarder dollar av det sammanlagda flytande justerade börsvärdet på 27,55 miljarder dollar för de sex företag som riskerar att tas bort eller placeras på bevakningslistan.
Strategy försvarar bitcoin som en operativ verksamhet
Strategy avvisar MSCI:s uppenbara klassificering av bitcoin som en icke-operativ tillgång. Ett företags bitcoin-finansavdelning anskaffar vanligtvis kapital eller använder rörelsemedel för att förvärva bitcoin som en reservtillgång, även om specialiserade finansbolag gör den strategin till en central del av sina affärsmodeller.
Företaget uppger att varken de allmänt vedertagna redovisningsprinciperna i USA (GAAP) eller de internationella redovisningsstandarderna (IFRS) klassificerar tillgångar som operativa eller icke-operativa på det sätt som MSCI föreslår. Strategy redovisar sin bitcoin-finansverksamhet som ett separat verksamhetssegment och bokför vinster och förluster på bitcoin inom rörelsekostnaderna, enligt svaret.
Strategy bedriver även verksamhet inom företagsanalysprogramvara med cirka 1 500 anställda och en årlig omsättning på nästan 500 miljoner dollar. Företaget emitterar bitcoinbaserade kreditinstrument och andra värdepapper som syftar till att skapa värde från sina bitcoininnehav, vilket skiljer dess struktur från en passiv investeringsfond.
MSCI behöll företag som hanterar digitala tillgångar i sina index i januari efter att ha dragit tillbaka sitt tidigare förslag. Man uppgav då att man skulle genomföra ett bredare samråd som omfattade icke-operativa, investeringsinriktade företag snarare än enbart innehavare av digitala tillgångar.
Det pågående samrådet avslutas den 30 september, och MSCI förväntas meddela sitt beslut senast den 16 oktober. Eventuella förändringar av indexets sammansättning skulle offentliggöras den 11 november och träda i kraft den 1 december om MSCI antar metodiken.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
