Bitcoins hashrate går in i sin första björnmarknad när AI lockar bort gruvarbetarna

Twenty Ones VD varnar för att bitcoins hashrate befinner sig i sin första nedgångsmarknad

Bitcoin-mining kan vara på väg in i ett område som branschen aldrig tidigare har sett.

Rapha Zagury, VD för det Tether-stödda bitcoin-förvaltningsbolaget Twenty One Capital, sa vid konferensen Bitcoin Asia 2026 i Hongkong att nätverket genomgår sin första ”nedgångsmarknad för hashrate”.

”Jag tror att vi just nu upplever den första nedgången i hashrate som vi någonsin sett i Bitcoins historia”, sa Zagury under sitt inledningsanförande den 28 augusti.

Bitcoins hashrate närmade sig 1,3 zettahashes per sekund i slutet av förra året innan den började sjunka gradvis. Enligt Zagury är den nuvarande perioden den längsta som Bitcoin har befunnit sig under ett hashrate-rekord utan att återhämta sig.

Det är viktigt eftersom en stigande hashrate i nätverket ökar konkurrensen mellan miners. När den sjunker kan de operatörer som överlever ta en större andel av bitcoinproduktionen.

Detta är inte ännu ett kinesiskt gruvförbud

Zagury hävdade att den nuvarande nedgången ser fundamentalt annorlunda ut jämfört med 2021, då Kinas hårda ingripanden mot kryptomining ledde till att hashraten kollapsade. Då flyttades miningmaskinerna till stor del till andra jurisdiktioner och kom så småningom tillbaka online.

”Det vi ser nu är något helt annat”, sa han. ”Vi nådde nära 1,3 zettahash i slutet av förra året, och sedan dess har den gradvis sjunkit.”

Förändringen kommer i takt med att gruvinfrastrukturen har fått en ny potentiell köpare: artificiell intelligens.

Datacenter som byggts för bitcoin kan erbjuda tillgång till el, mark och nätanslutningar som företag inom AI och högpresterande databehandling värdesätter alltmer. Det ger gruvföretagen ett alternativ till att ägna hela sin infrastruktur åt bitcoin. Zagury sa att denna valfrihet ofta förbises när investerare värderar gruvföretag.

AI omformar bitcoin-miningbranschen

Den förändring som Zagury beskrev är inte längre teoretisk. Inom hela bitcoin-gruvindustrin omdirigerar företag el, mark och datacenterinfrastruktur mot AI och högpresterande databehandling, där långsiktiga kontrakt kan erbjuda mer förutsägbara avkastningar.

Keel Infrastructure har gått längst. Företaget har stängt ner all sin bitcoin-gruvdrift i USA samtidigt som det förbereder flera anläggningar för AI- och HPC-arbetsbelastningar. Keel avslutade perioden med cirka 819 miljoner dollar i likviditet, vilket ger företaget kapital att finansiera övergången.

Bitdeer har också agerat offensivt. I augusti tecknade bitcoin-gruvföretaget ett 16-årigt avtal om AI-infrastruktur värt cirka 4,7 miljarder dollar för 121 megawatt beräkningskapacitet på sitt Tydal-campus i Norge. Kontraktet kan uppgå till ungefär 8 miljarder dollar om en förlängning utnyttjas.

Hut 8 har under tiden säkrat ett 15-årigt hyresavtal för AI-infrastruktur värt 9,8 miljarder dollar, som omfattar 352 megawatt vid sin anläggning i Beacon Point i Texas. Företagets sammanlagda kontrakterade AI-portfölj omfattar nu 949 megawatt.

Dessa avtal ger tyngd åt Zagurys varning om att stora börsnoterade gruvföretag i allt högre grad omprövar renodlad bitcoin-gruvdrift. ”Om man tittar på de börsnoterade gruvföretagen där ute finns det egentligen ingen som håller fast vid att bryta bitcoin i stor skala”, sa Zagury.

För gruvföretag som fortfarande är engagerade kan dock den minskande konkurrensen vara en fördel. Zagury hävdade att operatörer som förblir trogna bitcoin-gruvdrift naturligtvis får en större andel av nätverket när konkurrerande hashrate försvinner.

Resultatet blir en ovanlig spänning för kryptobranschen: AI kan komma att dra bort infrastruktur från bitcoin, samtidigt som det förbättrar lönsamheten för de gruvföretag som är villiga att stanna kvar.