Mindre än 1 % av kryptoprojekten redovisar sina avtal med marknadsgaranter

Viktiga slutsatser

• Novora fann att 91 % av över 150 kryptoprotokoll genererar intäkter, men att informationsgivningen fortfarande är begränsad.
• Mindre än 1 % redovisar marknadsgarantavtal, vilket innebär risker för tokenprissättning och likviditet.
• Endast 9 % tillämpar transparensramverk för 2025, vilket tyder på ett behov av bättre rapportering till investerare.

Transparensen hos kryptoprotokoll släpar efter trots växande intäktsdata

De flesta kryptovalutaprotokoll genererar mätbara intäkter, men få erbjuder den nivå av transparens som förväntas på traditionella finansmarknader, enligt ny forskning från Novora.

Studien, som granskade mer än 150 projekt inom olika sektorer, inklusive decentraliserade börser, utlåningsplattformar och blockkedjeinfrastruktur, fann att 91 % av protokollen har spårbara intäkter. Dock presenterar endast en liten andel dessa data på ett sätt som är tillgängligt för investerare.

Den största bristen finns när det gäller redovisning av marknadsgarantier. Mindre än 1 % av protokollen tillhandahåller någon information om avtal med marknadsgaranter, trots deras direkta inflytande på tokenlikviditet och prisbildning. Dessa avtal innefattar ofta tokenlån, incitament eller optioner som väsentligt kan påverka handelsvillkoren.

Endast ett protokoll i datasetet, Meteora, har offentliggjort sådana detaljer, vilket belyser vad rapporten beskriver som en kritisk blindfläck i branschen.

Resultaten pekar på ett bredare problem: medan data finns, saknas kommunikation. Endast 3 % av protokollen har en dedikerad investerarrelationshub som samlar finansiell och operativ information. De flesta förlitar sig på fragmenterade kanaler såsom blogginlägg, styrningsforum eller sociala medier, vilket gör det svårt för investerare att bilda sig en tydlig uppfattning.

Rapporten undersökte också användningen av Blockworks Token Transparency Framework, en standardiserad modell för informationsgivning som infördes 2025. Endast 9 % av protokollen har antagit den, och deltagandet är koncentrerat till en liten grupp decentraliserade finansprojekt. Inga större blockkedjenätverk på lager 1 eller lager 2 visade sig använda ramverket.

Tokeninnehavarnas intressen är fortfarande ojämnt fördelade. Cirka 38 % av protokollen erbjuder någon form av värdeökning, såsom delning av avgifter, återköp eller belöningar för staking. Majoriteten, 62 %, tillhandahåller styrningsrättigheter utan direkta ekonomiska fördelar, en struktur som är vanligare bland stora blockkedjenätverk än bland handelsinriktade plattformar.

Sektorskillnaderna är tydliga. Protokoll för perpetual trading är mer benägna att dela intäkter med användarna, medan nätverk på basnivå tenderar att släpa efter när det gäller att erbjuda ekonomiska incitament kopplade till tokeninnehav.

Trots dessa brister är den underliggande datainfrastrukturen i stort sett på plats. De flesta protokoll spåras över flera analysplattformar, inklusive Token Terminal, Dune och Defillama, vilket möjliggör detaljerad finansiell analys. Problemet, enligt rapporten, är inte tillgänglighet utan presentation.

Connor King, grundare av Novora, kommenterade på X och sa: ”Krypto-protokoll döljer inte sina fundamentala faktorer. De misslyckas med att presentera dem”, och tillade att ”protokoll som investerar i detta nu kommer att vara de som institutionella allokatorer kan garantera först.”

I takt med att det institutionella intresset för digitala tillgångar växer kan bristen på standardiserad informationsgivning bli ett hinder. Investerare som är vana vid traditionella marknader förväntar sig ofta tydlig rapportering om intäkter, styrning och avtalsvillkor.

Studien hävdar att förbättrad kommunikation med investerare kan vara ett kostnadseffektivt sätt för protokoll att attrahera kapital. De som investerar i strukturerad rapportering och transparens kan få en fördel när marknaden mognar.

För närvarande utgör kryptosektorn en paradox: en datarik miljö med begränsad tydlighet. Tills den klyftan överbryggas kommer många investerare att fortsätta navigera på marknaden med ofullständig information.