Meltem Demirors menar att bankerna har vunnit när Bitcoin-ETF:er drar in kryptovalutorna i Wall Streets sfär

Den institutionella paradoxen

Meltem Demirors, grundare och kompanjon i tidiga-fasfonden Crucible, hävdar att institutionell tillgång inte har gjort bitcoin mer användbart. Istället har det utlöst en identitetskris, genom att absorbera kryptovalutor i just det finansiella system som de skapades för att störa. Under en intervju nyligen på Fox Business pekade Demirors specifikt ut spot-bitcoin-börshandlade fonder (ETF:er) som ett beslut som stöder hennes argument.

”Min åsikt är att [that] att kryptovalutor befinner sig i en identitetskris. Att stoppa in bitcoin i ETF:er gjorde ingenting för att göra bitcoin mer användbart. Jag tillbringade 11 år av mitt liv med att vara oerhört entusiastisk över möjligheten att använda bitcoin och kryptovalutor för att förändra det finansiella systemet. I slutändan vann bankerna”, sade Demirors i intervjun.

Bitcoin byggdes på cyberpunk-ideal och var tänkt som ett decentraliserat och peer-to-peer-baserat elektroniskt kontantsystem som kringgår centralbanker och fungerar utanför traditionella finansiella strukturer. Under de senaste åren har fokus dock skiftat mot att bygga infrastruktur för att stödja institutionella ETF:er och ta in kapital från Wall Street. Detta utöver dess användning som en investering eller spekulativ tillgång.

En viktig aspekt av Demirors nuvarande tes är att kryptovalutor håller på att förskjutas från att vara ett rent alternativt finansiellt nätverk till att fungera som grundläggande infrastruktur för artificiell intelligens (AI). Detta förskjuter kryptovalutornas identitet från ett ”suveränt valutalternativ” till ett B2B-teknikverktyg, vilket fundamentalt förändrar vem som använder dem och varför.

Bitcoins upplevda kursändring har i allt högre grad alienerat tidiga anhängare av kryptovalutan, och vissa, som Mark Cuban, har sålt av större delen av sina mynt. Andra marknadsför nu mynt som Zcash som digitala tillgångar som fortfarande följer kryptovalutans grundläggande principer.

Pragmatiker har dock motsatt sig Demirors påståenden och insisterar på att integrationen av kryptovalutor inte bara i traditionella finanssystem utan även i politiska kampanjer och regelverk är en nödvändig mognadsprocess. För denna fraktion kräver överlevnad och skala att man följer reglerna för traditionell finans och statlig infrastruktur. Andra, som den sociala medieanvändaren Shekina Job, anser att den nuvarande uppställningen är precis vad kryptovalutorna behöver.
“Kryptovalutorna behöver ingen identitetskris. De behöver valfrihet, självförvaring för purister och ETF:er för vanliga investerare. Den balansen är positiv för Amerika”, sa Job i ett inlägg på X.

Men för puristerna ses denna institutionella omfamning som en urvattning av kryptovalutans kärnprinciper. De hävdar att när stora kapitalförvaltare dikterar marknadens riktning förlorar tekniken sin anti-etablissemangskaraktär och blir bara ännu en riskfylld tillgångsklass som är starkt korrelerad med teknikaktier och makroekonomiska likviditetscykler.

Medan andra anser att ETF:er har gjort bitcoin mer tillgängligt, håller de med om Demirors huvudargument. En användare på sociala medier sa att bitcoins brist på användbarhet gör den till enbart en spekulativ tillgång.

”ETF:er vann kampen om tillgängligheten, men hon har rätt i att användbarheten har stagnerat – prisrörelser utan användbarhet är bara spekulation med extra steg”, sa användaren.

Medan västerländska marknader debatterar om bitcoin kommer att förbli ett radikalt finansiellt alternativ eller bara förvandlas till ett backend-mjukvarulager för Wall Street-företag, har den globala södern helt gått förbi teorin. I utvecklingsländerna fungerar bitcoin och stablecoins redan som livsviktiga ekonomiska livlinor för miljontals vanliga medborgare. Långt ifrån den spekulativa manin och den institutionella hypen som omgärdade lanseringen av ETF:er 2024 fungerar decentraliserade digitala tillgångar tyst som stabila värdebevarare mot den galopperande inflationen och tillhandahåller en smidig infrastruktur för friktionsfria gränsöverskridande penningöverföringar.