MARA redovisar en förlust på 611 miljoner dollar samtidigt som gruvföretag sätter in 581 BTC hos NYDIG

Ett tufft kvartal i siffror

MARA Holdings, den största börsnoterade bitcoin-gruvföretaget, redovisade denna vecka resultatet för andra kvartalet 2026, vilket låg långt under Wall Streets förväntningar. Företaget redovisade en nettoförlust på 611 miljoner dollar, eller 1,60 dollar per aktie, en kraftig vändning jämfört med den vinst på 808 miljoner dollar som redovisades under samma period förra året, och långt under den vinst på 0,35 dollar per aktie som analytikerna hade prognostiserat. Intäkterna sjönk med 27 % jämfört med samma period föregående år till 174,9 miljoner dollar, vilket underskred konsensusprognosen på 208,4 miljoner dollar med mer än 16 %.

Cirka 343 miljoner dollar av nettoförlusten berodde på orealiserade marknadsvärderingsförändringar av MARAs innehav av digitala tillgångar, vilket är en redovisningseffekt av bitcoins prisfluktuationer snarare än ett tecken på en svagare gruvdrift. Bitcoinproduktionen ökade faktiskt med 3 % jämfört med samma period föregående år till 2 422 BTC, men en nedgång på 28 % i det genomsnittliga bitcoinpriset under kvartalet mer än uppvägde ökningen. Det justerade resultatet före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (EBITDA) uppgick till minus 361 miljoner dollar, jämfört med plus 1,2 miljarder dollar ett år tidigare.

MARAs totala bitcoininnehav minskade med 29 % jämfört med samma period föregående år till 35 577 BTC, en nedgång från 49 951 BTC. Av detta innehav är 26 307 BTC fortfarande fritt tillgängligt, medan 4 742 BTC är utlånat och 4 528 BTC är pantsatt som säkerhet – ett tecken på att gruvföretaget aktivt har använt sina tillgångar istället för att bara sitta på dem.

Gruvföretagen fortsätter att skicka bitcoin till NYDIG

Det svagare resultatet sammanföll med ny aktivitet på blockkedjan. MARA satte in 200 BTC, värda cirka 12,9 miljoner dollar, hos den institutionella förvararen NYDIG, medan Riot Platforms, den näst största gruvföretaget noterat i USA, skickade ytterligare 381 BTC, värda cirka 24,5 miljoner dollar, till samma förvarare (sammanlagt 581 BTC flyttades på en enda dag).

Analytiker tolkar vanligtvis gruvföretagens insättningar hos NYDIG som ett tecken på kommande försäljning, eftersom förvaringsinstitutet erbjuder likviditetstjänster som gör det möjligt för stora innehavare att avyttra bitcoin utan att direkt påverka marknaden på börserna. Till skillnad från en insättning på en börs garanterar en överföring till förvaring inte att en försäljning är nära förestående, men mönstret har historiskt sett föregått offentliggjorda försäljningar från båda företagen inom några dagar eller veckor.

Det är inte första gången Riot gör detta, med tanke på att Bitcoin.com News i juli rapporterade att Riot överförde ytterligare 500 BTC till NYDIG i en liknande överföring, vilket verkade vara en del av ett mönster som företaget har upprepat i sitt arbete med att finansiera sin egen övergång till AI-drivna datacenter.

Sammantaget tyder de två gruvföretagens senaste överföringar på att det säljtryck som har tyngt båda företagens aktier sannolikt inte kommer att avta på kort sikt, även om bitcoins pris har stabiliserats något från tidigare bottennivåer under kvartalet.

En gruvoperatör som förnyar sig

MARAs resultat speglar en bredare omvandling som pågår inom hela bitcoin-gruvsektorn, där sjunkande marginaler på ren hashrate-produktion har drivit börsnoterade gruvföretag mot diversifierade intäktsströmmar. Företagets kostnad per petahash per dag förbättrades med 4 % till 27,7 dollar, och dess aktiva hashrate steg med 22 % jämfört med samma period föregående år till 70,3 exahash per sekund (EH/s) (en enhet som mäter den datorkraft som ägnas åt att säkra Bitcoin-nätverket).

Ledningens presentation för investerarna fokuserade starkt på MARAs omställning mot digital infrastruktur och AI-relaterade tjänster som syftar till att generera intäkter som är mindre beroende av bitcoins prisfluktuationer.

Den strategiska omställningen följer på en tuff period för MARA, då företaget tidigare minskade personalstyrkan med 15 % som en del av samma omvandling, vilket tyder på att företaget omstrukturerar sig inför en framtid där hosting- och datortjänster är lika viktiga som blockbelöningar. Konkurrenten Riot Platforms har följt en liknande strategi och positionerar sig alltmer som ett företag inom kraft- och datainfrastruktur som råkar bryta bitcoin, snarare än som en renodlad gruvdriftaktör.

Osäkerhet framöver

Med bitcoins genomsnittspris kraftigt ned från för ett år sedan och en allt stramare lönsamhet inom gruvdriften i hela sektorn har MARAs rapport för andra kvartalet återigen belyst det tryck som även de största börsnoterade gruvföretagen står inför. Om insättningarna från MARA och Riot hos NYDIG kommer att omvandlas till faktisk försäljning bör bli tydligare under de kommande veckorna, liksom om MARAs satsning på infrastruktur kan kompensera för den volatilitet som följer av att inneha tiotusentals bitcoin i ett börsnoterat företags balansräkning.