I takt med att de stora kryptobörserna utvecklas till plattformar som erbjuder alla typer av finansiella tjänster investerar de allt mer i nya produkter för att växa och diversifiera sin verksamhet, samtidigt som det har blivit svårt att öka handelsintäkterna.
Förvänta dig förändringar i belöningar och avgifter på kryptovalutabörserna i takt med att strategierna förändras
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- Handelsintäkterna utgör en allt mindre del av börsernas verksamhet.
- Fler belöningar och incitament kan dyka upp när börserna konkurrerar om att utveckla nya produkter och minska sitt beroende av handelsaktiviteten.
- En eventuell återkomst av en hausse skulle kunna återuppliva handelsintäkterna samtidigt som konkurrensen om avgifter och användare intensifieras.
Eftersom björnmarknaden fortsatte under det andra kvartalet i år noterade tre av de största börsnoterade kryptobörserna – Coinbase, Bullish och Gemini – en nedgång i handelsintäkterna jämfört med föregående kvartal. Samtidigt fokuserar Coinbase och Gemini mer på relativt nya produkter som de vill utveckla, såsom stablecoin-produkter och prognosmarknader.
Skillnaden mellan handelsintäkter och icke-handelsintäkter på dessa börser minskade under andra kvartalet. I Coinbases fall dominerar fortfarande handelsintäkterna, men skillnaden minskade från cirka 132 miljoner dollar till 44 miljoner dollar på ett år. Liknande trender kunde också ses hos de andra börserna.
Förändringen i marknadsstrukturen har påverkat strategierna, vilket i sin tur direkt påverkar användarna av dessa plattformar.
Fler belöningar för stablecoins och prognosmarknader
Coinbase, som har utökat sin produktportfölj, har till exempel skurit ned sina kostnader, bland annat genom en personalnedskärning på 14 procent i maj, och sänkt kostnadsprognosen för helåret med 100 miljoner dollar, men lät samtidigt belöningarna för sin stablecoin USD Coin (USDC) öka under tredje kvartalet. Företaget uppgav att det genomsnittliga USDC-innehavet i Coinbases produkter ökade med 44 % på ett år till 20 miljarder dollar och hävdade att man stod för ungefär hälften av all USDC-ekonomi.
Samtidigt som handelsintäkterna minskade ökade Gemini sitt fokus på prediktionsmarknader, till exempel genom att tredubbla antalet marknadsgaranter i år, så att det alltid finns någon att handla mot på marknaden. Dessutom började företaget betala ut rabatter till dessa företag och belöningar till användare av prognosmarknaden. Men trots att antalet satsningar nästan fördubblades under kvartalet fick Gemini endast 18 % mer intäkter från denna verksamhet (524 000 dollar).
Stödja handeln och förbättra avgiftsstrukturen
Samtidigt försökte den professionella och institutionsinriktade börsen Bullish stödja sina sjunkande handelsintäkter med ett nytt belöningsprogram. Resultatet? Även om de justerade transaktionsintäkterna sjönk med 21 % under kvartalet var beloppet (29,9 miljoner dollar) fortfarande 24 % högre jämfört med andra kvartalet 2025. Detta är den enda börsen av de tre som diskuteras i denna artikel som ökade sina handelsintäkter jämfört med samma period föregående år. Bullish vidtar också åtgärder för att utöka sin verksamhet inom tokeniserade värdepapper.
Samtidigt innebär sjunkande handelsintäkter inte nödvändigtvis att intäktsläget försämras. Gemini bekräftade till exempel under sin resultatrapport att ”intäktsläget fortsatte att förbättras inom både detaljhandels- och institutionssegmenten”, trots att börsens totala intäkter (12,5 miljoner dollar) sjönk med 27 % under kvartalet och med 38 % på årsbasis. Handelsvolymen på börsen sjönk med 66 % jämfört med samma period föregående år, till 3,8 miljarder dollar, medan transaktionsintäkterna sjönk med ”bara” 38 %. För Coinbase var det ännu värre: transaktionsintäkterna sjönk med 22 % till 599 miljoner dollar, medan spotvolymen minskade med 35 % (till 146,4 miljarder dollar) och derivatvolymen ökade med 3 % (till 1 061 miljarder dollar) på ett år.
Suddigare gränser och ökad konkurrens
Om prisuppgången för kryptotillgångarna håller i sig och avslutar björnmarknaden kan detta innebära en återhämtning även i handelsintäkterna hos kryptobörserna. (Uppgången har redan bidragit till att minska de tvåsiffriga förlusterna som aktierna i alla tre nämnda börser har redovisat i år.) Eftersom de försöker minska sitt beroende av marknadsfluktuationer kan användarna dock förvänta sig fler belöningar och incitament för att använda nya produkter. När det gäller exempelvis handelsavgifter är bilden däremot mindre tydlig, och en eventuell ny uppgång på marknaden kan uppmuntra till konkurrens om avgifterna när plattformarna tävlar om en större andel av denna lukrativa men volatila marknad.
Dessa förändringar kan också stödjas av den suddiga gränsen mellan kryptotillgångar och traditionella finansplattformar, eftersom båda världarna börjar stödja varandras produkter, vilket ytterligare ökar konkurrensen. Förhoppningsvis kommer detta att vara till fördel även för vanliga handlare och investerare.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
