Ki Young Ju, VD för Cryptoquant, säger att den rotation mellan bitcoin och altcoins som en gång drev varje ”altcoin-säsong” har ”i princip försvunnit”, och att volymen för altcoins i BTC-par har rasat till nivåer som inte setts sedan 2021.
Cryptoquant: Rotationen mellan BTC och altcoins har avstannat och altcoin-säsongen kan vara över
SKRIVEN AV
DELA
Huvudpunkter
En rotation som slutade rotera
I åratal har kryptomarknaden följt ett välbekant mönster där bitcoin först stiger i värde, tidiga vinster sedan roterar över till ether och slutligen längs riskkurvan till mindre tokens. Därefter följer en ”alt-säsong” nästan som ett urverk, ett mönster som Cryptoquants grundare Ki Young Ju anser nu har avstannat. Han betonade:
”Rotationen mellan bitcoin och altcoins, som en gång drev på alt-säsongerna, har i princip försvunnit. Volymen för altcoins i BTC-par har rasat sedan 2021. Tiden då ’altcoins steg bara för att BTC steg’ kan vara över.”
Påståendet stöds av en rad försämrade on-chain-mått, där Cryptoquant rapporterar att försäljningen av altcoins på spotbörser nyligen nådde en femårshöjdpunkt, med månader av ihållande nettosäljtryck.
Ki Young Ju har hävdat att altcoinmarknaden ”knappt har vuxit bortom sin toppnivå från 2021, medan Bitcoin har absorberat extern likviditet från den traditionella finansvärlden” – en dynamik där börshandlade fonder (ETF:er) och företagens finansavdelningar kanaliserar nya pengar till bitcoin snarare än till den långa svansen av tokens.
Resultatet är en marknad där kapitalet koncentreras till toppen istället för att spridas ut, och Bitcoin.com News rapporterade tidigare denna månad att Altcoin Season Index nyligen låg på 49
, fortfarande långt under det värde på 75 som krävs för att bekräfta en verklig altcoin-säsong (bitcoins dominans låg nära 58 % under samma tidsperiod).Inte döda, men extremt selektiva
Ki Young Ju hävdar att tröskeln för altcoins att överleva har stigit kraftigt och varnar för att ”99,9 % av altcoins bör avvisas”. Enligt hans ramverk kan de tokens som är värda att behålla delas in i tre snäva kategorier, nämligen tillgångar kopplade till globala internetföretag som bygger tokeniserade marknadslager, protokoll för decentraliserad finans (DeFi) som genererar verkliga intäkter, samt projekt som ligger i linje med större finansiella förändringar såsom stablecoins, tokeniserade aktier och tillgångar i den verkliga världen (RWA).
Det är långt ifrån de urskillningslösa uppgångarna under tidigare cykler, då nästan vilken token som helst med en logotyp och en roadmap kunde tredubblas på en vecka. Budskapet till handlarna i allt detta verkar vara tydligt, nämligen att den övergripande vågen som tidigare lyfte alla altcoins på marknaden samtidigt nu är borta, och att fundamentala faktorer (såsom intäkter, acceptans och verklig nytta) nu kommer att avgöra vilka projekt som överlever.
Varför den gamla strategin inte längre fungerar
Flera faktorer verkar ha samverkat för att bryta rotationen. Till att börja med tenderar institutionella pengar som kommer in via bitcoin-ETF:er nu att stanna kvar i BTC istället för att jaga riskkurvan på samma sätt som kryptoerfarna handlare en gång gjorde. På samma sätt har den minskade likviditeten gjort spekulanterna mer kräsna, då det enorma antalet tokens späder ut uppmärksamheten till en punkt där breda uppgångar är nästan omöjliga att upprätthålla.
Bitcoin.com News har dokumenterat denna förändring, inklusive analyser av varför den förväntade altseasonen 2025 aldrig inträffade, trots att bitcoin slog rekord. Mot denna bakgrund utvidgar Ki Young Jus senaste kommentarer den tesen från en enskild utebliven cykel till en strukturell förändring i hur marknaden fungerar och kommer att fortsätta att bete sig.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
