Bitcoin-förvaltningsföretaget Smarter Web säljer 177 BTC i ett tidigt återbetalningsinitiativ

Förtida återbetalning finansierad med bitcoinförsäljning

Det Londonnoterade företaget meddelade på torsdagen att det återbetalade 11 698 540 dollar som det var skyldigt enligt sitt Smarter Convert-instrument, som innehas av enheter knutna till TOBAM – en struktur som först tillkännagavs i augusti 2025. Återbetalningen finansierades genom försäljning av 177,8909127 bitcoin till ett genomsnittspris på 65 762 dollar per coin, vilket motsvarar alla de bitcoin som ursprungligen förvärvades med teckningslikviden.

Avtalet krävde ursprungligen att minst 98 % av intäkterna skulle investeras i bitcoin, men Smarter Web investerade 100 % i kryptovalutan. Enligt villkoren i avtalet återbetalade företaget därför hela beloppet med hjälp av den bitcoin som köpts med dessa medel.

Aktieutspädning borttagen från kapitalstrukturen

Återbetalningen eliminerade också den potentiella emissionen av 7 718 551 stamaktier kopplade till det konvertibla instrumentet. Smarter Web förklarade att dessa aktier, tillsammans med de 177,89 bitcoin som såldes för att finansiera återbetalningen, har tagits bort från företagets fullt utspädda bitcoin-analys. Efter transaktionen fortsätter företaget att inneha 2 700 bitcoin, vilket gör det till världens 28:e största börsnoterade företag som innehar bitcoin.

Vd Andrew Webley sade att finansieringsstrukturen bidrog till att stärka företagets balansräkning under de tidiga faserna av dess bitcoin-likviditetsstrategi, men att den inte längre passar företagets prioriteringar för kapitalallokering. Han tillade att även om konvertibla instrument fortfarande är ett möjligt finansieringsverktyg, anser företaget för närvarande inte att de är den lämpliga lösningen för Smarter Web.

Treasury-företag blir allt oftare säljare

Transaktionen kommer i ett läge där flera företag inom digital tillgångsförvaltning (DAT) har avvikit från strategier som fokuserar på att ackumulera bitcoin utan att minska innehaven.

Tidigare i år upphävde Strategy sin långvariga policy mot försäljning av bitcoin. Företaget avyttrade först 32 bitcoin i maj som en del av en strategi för skatteförlustutnyttjande, innan man sålde ytterligare 3 588 bitcoin under juni och juli för att finansiera utdelningar av preferensaktier och återuppbygga likviditetsreserverna.

Även Satsuma Technology övergav nyligen sin treasury-strategi helt och hållet. Aktieägarna godkände en plan att likvidera företaget, sälja de återstående 668 bitcoinen, reglera skulder och dela ut de återstående intäkterna till investerarna efter att aktien hade tappat mer än 99 % från sin toppnivå och verksamheten kämpade med sjunkande tillgångsvärden.

Ett svårt år för finansbolag inom digitala tillgångar

Den bredare sektorn för treasury-företag har stått inför ett ökande tryck under hela 2026, då bitcoinpriserna legat långt under många företags genomsnittliga anskaffningskostnader. Företag som förlitat sig på att emittera aktier över substansvärdet eller skaffa kapital genom konvertibla värdepapper har upplevt svårare finansieringsvillkor i takt med att aktievärderingarna försvagats.

Dessa utmaningar har blottlagt strukturella skillnader mellan att äga bitcoin direkt och att investera genom börsnoterade finansbolag. När företagsaktier handlas med stora rabatter jämfört med värdet på deras underliggande bitcoininnehav blir det mindre attraktivt att emittera ytterligare aktier, samtidigt som skuldförpliktelser och rörelsekostnader fortsätter att tynga balansräkningarna.

Till skillnad från Satsuma avvecklar dock inte Smarter Web sin likviditetsstrategi. Istället beskrev företaget återbetalningen som en förändring i finansieringen snarare än ett avsteg från bitcoin. Företaget fortsätter att ta emot bitcoin som betalning för sina tjänster inom webbdesign och digital marknadsföring och behåller bitcoin som en central del av sin likviditetspolicy.

Den förtida inlösen av TOBAM-instrumentet eliminerar en framtida källa till utspädning av aktieägarnas ägarandelar samtidigt som företagets kapitalstruktur förenklas. Även efter att ha sålt nästan 178 bitcoin är Smarter Web fortfarande ett av de största börsnoterade företagen som innehar kryptovalutan, vilket tyder på att företaget justerar hur det finansierar sin likviditetsstrategi snarare än att helt överge den.