Omrežje Ethereum s sistemom dokazovanja deleža (proof-of-stake) je v prvi polovici leta 2026 vključilo več kot 4 milijone dodatnih ETH, s čimer se je skupna količina stakiranih kovancev povečala na več kot 39,6 milijona, medtem ko se je sektor likvidnega stakiranja konsolidiral okoli peščice prevladujočih protokolov.
Zastavljanje v omrežju Ethereum se približuje 40 milijonom ETH, saj se bo v letu 2026 pridružilo 96.000 novih validatorjev
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Zaloga v stakingu v omrežju Ethereum se je od 1. januarja do 15. junija 2026 povečala za 4.049.669 ETH, s čimer je skupna količina zaklenjenih ETH dosegla 39,6 milijona.
- Lido Finance nadzira 61,66 % trga likvidnega stakinga v vrednosti 25,6 milijarde dolarjev z 8,89 milijona ETH v upravljanju.
- Ethereum je v 7 dneh izdal 94.525 ETH v nagradah za validatorje, medtem ko je uničil le 324 ETH, s čimer je letna inflacija narasla na 0,83 %.
Rast stakinga v številkah
1. januarja 2026 statistični podatki iz beaconcha.in in Dune kažejo, da je omrežje Ethereum imelo 35.623.779 ETH v stakingu, razporejenih med 1.143.333 validatorjev. Do 15. junija, v zadnjih 165 dneh, so se te številke povzpele na 39.673.448 ETH in 1.239.795 validatorjev, kar pomeni neto pridobitev 4.049.669 ETH in 96.462 novih validatorjev v približno petih mesecih in pol.
Približno tretjina celotne ponudbe tokenov protokola v obtoku je zdaj zaklenjena v depozitni pogodbi, namenjeni zaščiti omrežja v okviru modela konsenza proof-of-stake, ki je bil uveden s The Merge septembra 2022.
Kako deluje staking
Za zagon validatorja mora udeleženec v depozitno pogodbo Ethereuma vložiti natanko 32 ETH. Ta vložek deluje kot ekonomsko zavarovanje. Pošteno delovanje prinaša novo izdane ETH ter delež provizij za prednostno obravnavo transakcij. Neprimerno ravnanje ali daljši izpad delovanja povzročita kazni, hude kršitve pa sprožijo slashing, delno ali popolno zaplembo stakiranega ETH.
Validatorji uporabljajo izvedbene odjemalce (kot sta Geth ali Nethermind), konsenzne odjemalce (kot sta Lighthouse ali Prysm) in validatorski odjemalec, ki upravlja s podpisovanjem. Trenutni osnovni donos stakinga znaša povprečno približno 2,7 % letno, čeprav se stopnja spreminja glede na skupno vloženo ponudbo, individualno razpoložljivost in izpostavljenost MEV.
Protokoli za likvidno stakanje
Za imetnike, ki nimajo 32 ETH ali želijo fleksibilnost kapitala, protokoli likvidnega stakinga ponujajo drugačno pot. Uporabniki deponirajo ETH v pametno pogodbo, protokol ga združi in stakira med validatorji, deponent pa prejme likvidni staking token (LST), ki predstavlja njegov delež osnovnega ETH plus nabrane nagrade.
Ta LST se lahko trguje, uporabi kot zavarovanje v protokolih za posojanje, kot sta Aave ali Morpho, ali pa se uporabi v likvidnostnih bazenih DeFi, kar imetnikom omogoča, da zaslužijo nagrade za staking, hkrati pa ohranijo produktivnost svojega kapitala.
Podatki Defillama za 33 spremljanih protokolov kažejo, da je v likvidnem stakingu zaklenjenih 14,41 milijona ETH, kar predstavlja skupno TVL v višini približno 25,664 milijarde dolarjev na dan 15. junija.
Razvrstitev protokolov
Lido Finance ima prevladujoč položaj z 8,89 milijona stakiranih ETH in 61,66-odstotnim tržnim deležem, kar ustvarja približno 15,43 milijarde dolarjev TVL. Binance Staked ETH je na drugem mestu z 3,66 milijona ETH in 25,37-odstotnim deležem. Rocket Pool, najbolj decentralizirana možnost med vodilnimi, ima 529.406 ETH. Sledi mu StakeWise V2 z 363.630 ETH, Liquid Collective z 343.811 ETH, mETH Protocol z 211.443 ETH, Coinbase Wrapped Staked ETH z 155.663 ETH in Stader z 114.224 ETH.
Lidojev stETH uporablja model rebasinga, kar pomeni, da se stanja v denarnicah dnevno povečujejo, ko se nabirajo nagrade. Rocket Poolov rETH je token, ki pridobiva vrednost in katerega cena v primerjavi z ETH sčasoma narašča. StakeWise izdaja osETH prek modela, ki temelji na trezorju, z fleksibilno izbiro operaterja.
Inflacija ali deflacija?
Ponudba Ethereuma ni fiksna. Deluje na principu vlečenja vrvi med izdajo in sežiganjem. Protokol ustvarja nov ETH za plačilo validatorjem za varovanje omrežja, medtem ko EIP-1559 uniči del osnovnih provizij, zbranih pri vsaki transakciji.
V sedmih dneh do sredine junija je omrežje izdalo 94.525 ETH v nagradah za staking, medtem ko je uničilo le 324 ETH, s čimer se je skupna ponudba neto povečala za 94.200 ETH. To pomeni letno rast ponudbe v višini približno 0,83 %, kar pomeni, da je ETH v trenutnem okolju z nizko aktivnostjo rahlo inflacijski.
Ko se uporaba omrežja poveča, se osnovna provizija in ustrezno uničevanje povečata. V obdobjih visokega povpraševanja je uničevanje v preteklosti preseglo izdajo, kar je Ethereum potisnilo v neto deflacijo. V mirnejših obdobjih se validatorji še vedno plačujejo, vendar se ne uniči dovolj ETH, da bi se izravnala nova izdaja.
Kontrast z Ethereumom pred združitvijo je znaten. V okviru dokazovanja dela (proof-of-work) simulirani podatki iz ultrasound.money kažejo, da bi se ponudba Ethereuma danes povečevala za približno 4,035 % letno.
Kaj to pomeni za vlagatelje
Nenehna rast števila validatorjev in ponudbe v staku odraža trajno povpraševanje po donosu etherja. Hkrati pa trenutni inflacijski podatki kažejo, da ostajata aktivnost omrežja in prihodki od provizij zmerni. Ali se bo ETH vrnil v neto deflacijo, je odvisno od tega, koliko gospodarske aktivnosti bo v prihodnjih mesecih potekalo skozi osnovni sloj in ekosistem drugega sloja (L2).
