V skupnosti se razvnela razprava zaradi prve prodaje bitcoina v okviru strategije po štirih letih, medtem ko je delnica MSTR padla za 7 %

Štirideset en mesecev zadrževanja, potem pa to

Vloga, ki jo je podpisal izvršni podpredsednik in generalni svetovalec Thomas C. Chow, potrjuje, da je bila povprečna prodajna cena 77.135 dolarjev na kovanec. Izkupiček je namenjen izplačilom na večne prednostne delnice družbe STRC, znane kot Stretch. Strategy je 31. maja še vedno imela v lasti 843.706 bitcoinov po povprečni nakupni ceni 75.699 dolarjev, kar pomeni, da so se kovanci dvignili nad nabavno vrednost družbe.
Številke so majhne. Reakcija pa ni bila.

Delnice MSTR so danes padle za približno 7 % in se nedavno trgovale blizu 126 dolarjev, kar je več kot 15-odstotni padec v tem tednu. Bitcoin je v ponedeljek padel pod 71.500 dolarjev, potegnil ga je navzdol ta najava skupaj z odločitvijo Irana, da prekine pogovore z ZDA. Ta najava je sprožila likvidacije kriptovalut v vrednosti več milijard. To je bila tipična reakcija »prodaj na podlagi naslova«, čustvena in hitra, ločena od dejanskih številk. Do srede je bitcoin prešel v paniko, saj so medvedi ceno spustili pod 65.000 dolarjev.

32 kriptovalut predstavlja 0,0038 % imetij Strategy. V istem tednu je podjetje zbralo 128,3 milijona dolarjev prek svojega programa navadnih delnic po tržni ceni (ATM), kar je petdesetkrat več od prodaje bitcoinov. Rezerva Strategy v ameriških dolarjih je 31. maja znašala 900 milijonov dolarjev, kar je manj od 2,2 milijarde dolarjev na začetku leta 2026.

Šah, ne kapitulacija

Kripto skupnost se ni osredotočala na velikost. Osredotočila se je na to, kaj prodaja pomeni za prihodnost, in se hitro razdelila na dva tabora.

Ena stran je prodajo razumela kot finančno gospodarsko ravnanje. »Bonitetne agencije morajo videti kapital, ki je na voljo za kritje obveznosti iz dividend,« je na X napisal eden od vplivnih oseb v svetu kriptovalut. »Če bi Saylor zavrnil prodajo bitcoinov, te agencije morda ne bi priznale zaloge bitcoinov kot uporabnega kapitala. Zato je Strategy prodal majhno količino, da bi dokazal likvidnost.«

Račun X je dodal:

»Še vedno imajo 843.706 bitcoinov. To razumite bolj kot finančno urejanje kot pa spremembo prepričanja.«

Drug uporabnik X je to jasno povedal: »Če bi Saylor resnično želel izstopiti ali pričakoval ogromen propad, ne bi prodajal 32 BTC. Prodajal bi v velikih količinah.« Tretji glas je to potezo opredelil kot precedens in ne kot velikost. "Panika na trgu je povezana s precedensom: 'nikoli ne prodajaj' je postalo 'prodajaj, ko stroj potrebuje denar'. 32 BTC je majhna količina, vendar je razlog ogromen: finančni stroj je potreboval denar in se odločil za prodajo kovancev namesto razvodenitve. To ni kapitulacija, to je vzvod, ki prosi za kosilo."

Najprej je 32. Potem kaj?

Lahko rečemo, da je prodaja Strategy, ki je bila napovedana v ponedeljek, prevladovala v razpravah skozi ves teden. Mnogi so jo označili za glavni katalizator zadnjega padca BTC, čeprav je BTC že kazal padajoči trend, preden so se novice začele širiti kmalu po 8. uri zjutraj po vzhodnoameriškem času 1. junija.

Druga skupina na družbenih omrežjih je videla nekaj bolj strukturnega. En široko razširjen prispevek je podrobno razložil mehanizme. Premija Strategy glede na čisto vrednost sredstev, ki je nekoč dosegla 2,4-kratno vrednost, se je zmanjšala na 1,0-kratno vrednost. Na tej ravni izdaja lastniškega kapitala ne deluje več kot vzvod za brezplačno kopičenje. »Zato so vklopili drugi črpalko: prednostne delnice STRC z 11,5 %. Zdaj vsako četrtletje potrebujejo pravi denar za izplačilo teh dividend. Danes pa je prvič del tega denarja prišel iz prodaje bitcoina.“ Objava na X je šla še dlje: „To ni upravljanje z denarnimi sredstvi. To je ohranjanje piramide pri življenju z izčrpavanjem rezerv.“

Sama struktura STRC je pod pritiskom. STRC je bil zasnovan za vrednost blizu 100 dolarjev. Od takrat je padel na 94,84 dolarja. »Tri stvari so udarile hkrati,« je napisal eden od komentatorjev na X. »Bitcoin je padel proti 67.000 dolarjem, Strategy je prvič v 4 letih prodal bitcoine, vlagatelji pa se zdaj sprašujejo, kako trajnostne so dividende v resnici.« Trgi v cene vključujejo možnost, da bo Strategy morda sčasoma moral prodati več bitcoinov, da bi podprl skoraj 1,7 milijarde dolarjev letnih obveznosti iz prednostnih dividend, je podrobno opisal uporabnik X Bull Theory.

Strive zdaj ponuja 13 % na konkurenčnem produktu, medtem ko je Strategy dividendo STRC štiri mesece zapored ohranjal na ravni 11,5 %, piše v objavi Bull Theory na X.

Cilj: »Narediti STRC najboljši kreditni instrument na svetu«

Niso vsi razumeli prodajo kot opozorilni znak. En nasprotni prispevek je trdil, da je bil to prvi odgovoren korak, ki ga je Strategy naredil. »Pravo upravljanje s sredstvi zahteva prodajo. Strategy upravlja štiri serije prednostnih delnic, večne dividende, zamenljive obveznice s fiksnimi datumi zapadlosti. Vse to nenehno potrebuje denar. Odplačevanje dolga z novim dolgom ima ime. Imenuje se smrtna spirala. Zato je današnja prodaja 32 BTC korak naprej. Zrel korak. Prvi znak, da bo Strategy morda dejansko preživela dolgoročno.«

Saylor sam je napovedal ta korak. Med objavo rezultatov za prvo četrtletje 2026 je vlagateljem povedal, da bo podjetje »verjetno prodalo nekaj bitcoinov za izplačilo dividende, samo da bi zaščitilo trg in poslalo sporočilo, da smo to storili.« Po objavi poročila se njegov prvi javni komentar na X ni osredotočil na prodajo, ampak na produkt, ki ga je financirala: »Naš cilj je, da STRC postane najboljši kreditni instrument na svetu.«

Strategy ima v lasti več kot 63 milijard dolarjev v bitcoinih, razdeljenih na 843.706 kovancev. Ali je 32 od njih pomembnih, je odvisno izključno od tega, kaj sledi.