Trgovanje z delnicami podjetij OpenAI in Anthropic pred javno ponudbo: Coinbase omogoča vlaganje v dva še vedno zasebna velikana na področju umetne inteligence

Coinbase spodbuja nov dostop do vrednotenj podjetij OpenAI in Anthropic

Kriptovalutna borza Coinbase (Nasdaq: COIN) je uvedla večne terminske pogodbe (perps) pred prvim javnim ponudbo delnic (IPO), vezane na podjetji OpenAI in Anthropic, s čimer upravičenim strankam zunaj ZDA ponuja možnost trgovanja z izpostavljenostjo do dveh najbolj spremljanih zasebnih podjetij na področju umetne inteligence (AI). S tem Coinbase International Exchange širi ponudbo večnih produktov na trgovanje z vrednotenji na zasebnem trgu.

Izvršni direktor Coinbase Brian Armstrong je poudaril izzive, s katerimi se soočajo mali vlagatelji, ko poskušajo pridobiti dostop do zasebnih podjetij pred njihovo javno uvrstitvijo na borzo. OpenAI in Anthropic ostajata v zasebni lasti, kar omejuje tradicionalne naložbene priložnosti za večino udeležencev na trgu.

22. junija je Armstrong na X zapisal:

»Dve največji in najbolj odmevni zasebni podjetji bosta kmalu vstopili na borzo (OpenAI in Anthropic). Ker pa sta zasebni, navadni ljudje ne morejo pridobiti izpostavljenosti do njiju. Na Coinbase smo za obe podjetji uvedli večne terminske pogodbe pred prvim javnim ponudbo delnic (za stranke zunaj ZDA).«

Dostop do platforme je omejen na upravičene uporabnike zunaj Združenih držav prek borze Coinbase International Exchange. Pogodbe trgovcem omogočajo odpiranje dolgih ali kratkih pozicij ob uporabi obstoječe infrastrukture večnih terminskih pogodb borze, vključno z zahtevami glede kritja, mehanizmi financiranja in nadzora tveganj.

Pogodbe, ki temeljijo na vrednotenju, se preoblikujejo v večne terminske pogodbe, vezane na lastniški kapital

Večne terminske pogodbe Coinbase pred javno ponudbo delnic uporabljajo kazalnike vrednotenja na ravni celotnega podjetja namesto hipotetičnih cen delnic, kar odraža dejstvo, da pred uvrstitvijo na borzo kapitalske strukture še niso dokončno določene. Zasebna podjetja med pripravami na javno ponudbo delnic pogosto spreminjajo število delnic ali prilagajajo kapitalizacijo, zaradi česar je zgodnje določanje cen na podlagi delnic nezanesljivo. Povezava pogodb s skupno vrednostjo lastniškega kapitala pomaga preprečiti izkrivljanja zaradi nepopolnih razkritij.

Trgovanje poteka neprekinjeno, pozicije pa se zavarujejo z maržo in poravnajo v USDC. Udeleženci pridobijo izpostavljenost spremembam vrednotenja, ne da bi pridobili lastniški delež ali glasovalne pravice. Večni format odpravlja omejitve v zvezi z iztekom veljavnosti, kar omogoča, da pozicije ostanejo odprte, medtem ko stopnje financiranja usklajujejo cene pogodb z merili vrednotenja.

Coinbase je pojasnil:

»Večne terminske pogodbe pred javno ponudbo delnic (Pre-IPO) omogočajo uporabnikom trgovanje z večnimi terminskimi pogodbami na zasebna podjetja, poravnanimi v USDC, še pred njihovo javno ponudbo delnic, pri čemer se upošteva skupna vrednost lastniškega kapitala podjetja namesto ocenjene cene delnice pred javno ponudbo.«

Ko se podjetja približujejo uvrstitvi na borzo, pogodbe preidejo strukturiran proces pretvorbe, ki jih uskladi s cenami na javnem trgu, takoj ko so na voljo ključni podatki.

Proces pretvorbe zagotavlja kontinuiteto, ko se podjetja približujejo javnim trgom. Po razkritju števila delnic se pogodbe prilagodijo ceni na delnico in se kasneje povežejo z aktualnimi podatki o lastniškem kapitalu, kar omogoča nadzorovan prehod, ne da bi trgovci morali zapirati pozicije.

Coinbase je ta model predstavil s pogodbo SPCX-PERP, vezano na prvo javno ponudbo delnic (IPO) podjetja SpaceX Elona Muska. Po vložitvi dokumenta S-1/A 3. junija 2026 je borza 11. junija izvedla ponovno osnovanje cene na delnico in pogodbo pretvorila v obliko, ki temelji na delnicah. 12. junija se je preoblikovala v standardno večno terminsko pogodbo na delnice, pri čemer je bila cena vezana na podatke o delnicah v realnem času, ki jih zagotavlja ponudnik tržnih podatkov Pyth.