Danska centralna banka opozarja na tveganja, povezana s stabilnimi kriptovalutami, vezanimi na ameriški dolar

Omejena lokalna uporaba, potencialna zunanja tveganja

Danska nacionalna banka je izdala novo opozorilo v zvezi z globalno širitvijo digitalnih valut in pozvala finančne organe, naj kljub zanemarljivi prisotnosti stabilnih kriptovalut v tej nordijski državi te pozorno spremljajo.

V analizi, objavljeni 9. septembra, je centralna banka ugotovila, da so se stabilne kriptovalute, podprte z ameriškim dolarjem, proti koncu leta 2025 sicer močno razširile po svetu, vendar pa je njihova uporaba na Danskem še vedno zelo omejena, saj trenutno v obtoku ni nobene stabilne kriptovalute, denominirane v danskih kronah. Kljub temu so predstavniki banke opozorili, da bi se lahko na obzorju pojavila sprememba, saj komercialne banke, finančna podjetja in nove plačilne aplikacije začenjajo vključevati infrastrukturo stabilnih kriptovalut.

Glede na analizo je uporaba stabilnih kriptovalut med danskimi potrošniki in podjetji trenutno minimalna, kar ne predstavlja neposredne grožnje za domačo finančno stabilnost. Vendar pa bi večja globalna uporaba, zlasti tokenov, denominiranih v ameriških dolarjih, kot sta USDT in USDC, lahko povzročila posredne ranljivosti. Centralna banka je opozorila, da bi lahko pretresi na tujih trgih stabilnih kriptovalut sprožili prelivne učinke prek globalnih likvidnostnih kanalov in ameriškega finančnega sistema.

Nova analiza centralne banke je bila objavljena nekaj mesecev po tem, ko je druga študija ugotovila, da bo lastništvo kriptovalut na Danskem leta 2025 znašalo 4 %. Ta podatek je bil sicer nekoliko nižji od prejšnjih ocen Ministrstva za davke, ki je za leto 2024 napovedalo 6-odstotno lastništvo. Študija je prav tako ugotovila, da je lastništvo kriptovalut v državi precej nižje kot v skandinavski Norveški, kjer je znašalo okoli 11 %.

Danmarks Nationalbank je prav tako poudarila, da stabilne kriptovalute ne bi smele nadomestiti rezerv centralne banke kot osrednjega sredstva za poravnavo medbančnih transakcij. V ta namen banka sodeluje z Evropsko centralno banko (ECB), da bi zagotovila, da bo denar centralne banke ostal dostopen v vse bolj tokeniziranem finančnem ekosistemu.

Medtem podatki o tržni kapitalizaciji, navedeni v poročilu, kažejo rast, ki jo poganjajo predvsem večji tokeni, podprti z ameriškim dolarjem, medtem ko stabilne kriptovalute, denominirane v evrih, in druge stabilne kriptovalute, vezane na fiat valute, predstavljajo le delček celotnega trga.

Čeprav je dansko plačilno okolje še naprej trdno in učinkovito, analiza Danske nacionalne banke opozarja, da bi širša razpoložljivost tujih stabilnih kriptovalut lahko sčasoma vplivala na lokalne plačilne tokove, poslovne modele komercialnih bank in prenos denarne politike.

Poročilo poudarja, da Danska nacionalna banka ohranja »tehnološko nevtralen pristop« do inovacij na področju digitalnega denarja, pri čemer priznava operativno učinkovitost, ki jo lahko tehnologija razpršenih knjig prinese čezmejnim plačilom in tokenizaciji sredstev. Vendar pa je banka glede tržne infrastrukture jasno opredelila stališče:

»Denar centralne banke mora ostati skupna podlaga za stabilnost in zaupanje v monetarni sistem ter glavno sredstvo poravnave med bankami.«

Da bi zaščitila to podlago, je centralna banka potrdila, da skupaj z ECB nadaljuje z delom za zagotovitev, da se likvidnost centralne banke na veleprodajni ravni lahko nemoteno obračuna prek tokeniziranih plačilnih poti, s čimer se prepreči, da bi zasebni izdajatelji stabilnih kriptovalut nadomestili javni denar v jedru finančnega sistema.