Sosnick opozarja, da »turisti« na trgu kriptovalut izplačujejo sredstva, medtem ko so ETF-ji na bitcoine izgubili 1,42 milijarde dolarjev

Teza o »kripto turistih«

V pogovoru v podcastu »Bits + Bips« Laure Shin ob so-voditelju Stevenu Ehrlichu je Sosnick trdil, da večina kapitala, ki je med vzponom pritekla v kriptovalute, ni bila podprta z resničnim prepričanjem. »Če so jih kupili lovci na donos, jih bodo tudi prodali,« je dejal in dinamiko povzel v enem stavku.

Ta izraz zajema zaskrbljenost, ki preganja trg, odkar so borzno trgovanje skladi (ETF) odprli kriptovalute širšemu občinstvu. Turistični denar se po Sosnickovi opredelitvi pojavi, ko cene rastejo in so naslovi glasni, nato pa izgine v trenutku, ko se pojavi bolj bleščeča trgovina, pri čemer cene ostanejo bolj krhke, kot so nakazovali pritoki med vzponom.

Sosnick je predstavil makroekonomske sile, ki po njegovem mnenju trenutno pritiskajo na kriptovalute, vključno z „turisti“ ETF, ki se menjavajo, konkurenco delnic umetne inteligence (AI), ki so v vzponu in izčrpavajo špekulativni apetit, ter signalom, ki ga je poslal Kevin Warsh v svojem prvem tednu kot predsednik Federal Reserve. Vsak od teh dejavnikov, je predlagal, črpa iz istega sklada tveganega kapitala, ki ga kriptovalute potrebujejo za ohranitev rasti.

Odliv sredstev potrjuje opozorilo

Podatki potrjujejo zaskrbljenost, saj so ETF-ji za bitcoin na promptnem trgu med 25. in 29. majem zabeležili 1,42 milijarde dolarjev neto odlivov, kar je tretji najvišji tedenski znesek v zgodovini, medtem ko so ETF-ji za ether na promptnem trgu zabeležili 241 milijonov dolarjev odlivov (tretji zaporedni negativni teden). Številke kažejo natanko na takšno obnašanje v ugodnih razmerah, kot ga opisuje Sosnick.

Odliv ni nov, saj je že teden prej Bitcoin.com News poročal, da so ETF-ji za bitcoin izgubili 1,26 milijarde dolarjev, medtem ko so skladi XRP in HYPE privabili nove prilive, kar kaže na to, da se kapital preusmerja, namesto da bi se zavezal. Blackrock in Ark sta prav tako povzročila prodajo ETF-jev za bitcoin v vrednosti 1 milijarde dolarjev, ko se je povpraševanje po XRP pospešilo, kar še dodatno potrjuje sliko denarja, ki skače med različnimi zgodbami.

Ta rotacija je precej zgovorna, saj ko vlagatelji umaknejo sredstva iz bitcoina, da bi lovili naslednjega zmagovalca, to pomeni, da je pod glavnimi cenami le tanka plast prepričanja, kar je točno tista turistična dinamika, na katero opozarja Sosnick.

Konkurenca delnic AI

Po mnenju Sosnicka je del problema v tem, da kriptovalute same po sebi ne vzbujajo več špekulativnega apetita. Delnice AI so postale prevladujoča trgovina z momentumom na trgu, saj ponujajo eksplozivne, narativno pogojene donose, ki so nekoč privabljali novince k digitalnim sredstvom. Ta konkurenca je spremenila oportunitetne stroške imetja kriptovalut, saj ko konkurenčni sektor poskoči višje, se mejni kupci lažje odvrnejo (in isti nestanovitni tokovi, ki so napihnili vrednotenja kriptovalut, jih lahko prav tako hitro spustijo).

Po njegovem mnenju je rali, ki temelji na prepričanju, tisti, ki ga poganjajo imetniki, ki razumejo, zakaj imajo to sredstvo, in jih ne prestraši glasnejše trgovanje v sosedstvu. Takšni kupci zagotavljajo dno, ki ga turistični denar nikoli ne more, saj kriptovalut ne merijo glede na dnevno lestvico vročih sektorjev.

Zaenkrat se trg nahaja bližje turističnemu delu tega spektra, saj je Fed pod vodstvom Warsha potisnil pričakovanja glede obrestnih mer v jastrebovsko smer, medtem ko tokovi ETF še naprej uhajajo. Kratkoročni preizkus je, ali se bodo odtoki stabilizirali ali poglobili v prihajajočem poletju.