Podjetje DWF Labs navaja, da je bilo v verigo prenesenih za več kot 31 milijard dolarjev realnih sredstev, vendar večina tega kapitala ostaja neaktivna. Podjetje trdi, da bodo v naslednji fazi tokenizacije uspešne tiste platforme, ki bodo ta sredstva naredile likvidna, trgovalna in uporabna znotraj DeFi.
Podjetje DWF Labs navaja, da je v verigi 31 milijard dolarjev RWA, vendar je v DeFi aktivnih manj kot 10 % teh sredstev
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- DWF Labs navaja, da je v verigi več kot 31 milijard dolarjev realnih sredstev (RWA), vendar je v DeFi aktivnih manj kot 10 % tega zneska.
- Blackrockov projekt BUIDL izpostavlja težave z likvidnostjo, saj se mesečno opravi manj kot 30 prenosov.
- Maple Finance in Figure razvijata orodja za omogočanje trgovanja z realnimi sredstvi, donosov in širitve.
Blackrock, Maple in Figure tekmujejo za odprtje uporabnosti za 31 milijard dolarjev realnih sredstev (RWA)
Institucije so na blokovne verige prenesle več kot 31 milijard dolarjev realnih sredstev (RWA). Problem je, da se večina teh sredstev komajda premika.
Novo poročilo DWF Labs Research navaja, da je v DeFi aktivnih manj kot 10 % tokeniziranih realnih sredstev, kar znaša približno 3 milijarde dolarjev. Preostanek večinoma leži v denarnicah, kjer se hrani kot dolgoročne pozicije, namesto da bi krožil po posojilnih trgih, trgovalnih mestih ali sistemih zavarovanj.
Ta vrzel odpira osrednje vprašanje glede tokenizacije: ali se kapital zgolj digitalizira ali pa postaja bolj produktiven?
Poročilo izpostavlja velike tokenizirane sklade ameriških državnih obveznic, kot je BUIDL podjetja Blackrock, pri katerem naj bi bilo kljub imetju sredstev v višini več milijard dolarjev manj kot 30 prenosov na mesec. DWF Labs je navedel, da je razcvet tokenizacije resničen, vendar trenutni trg še vedno bolj spominja na zgodbo o izdaji kot na zgodbo o likvidnosti.
Zakaj je tokenizirani kapital v zastoju
DWF Labs opredeljuje tri strukturne ovire, ki zavirajo sekundarno trgovanje.
Prva je oblikovanje cen. Zasebna kreditna in nepremičninska sredstva so pogosto odvisna od posodobitev čiste vrednosti sredstev, ki v najboljšem primeru prihajajo dnevno. Zaradi tega je za tržne ustvarjalce težko natančno ponuditi cene za velike posle.
Druga ovira je poravnava in odkup. Odkup mnogih tokeniziranih produktov še vedno traja več dni, medtem ko je likvidnost v verigi še vedno premajhna za tokove v institucionalnem obsegu. Obstajajo trgi zunaj borze, vendar so razdrobljeni in pogosto nedostopni za maloprodajne uporabnike.
Tretja ovira je regulacija. Omejitve prenosa, preverjanja »poznaj svojega stranko« in zahteve po akreditaciji lahko otežujejo vključitev tokeniziranih sredstev v DeFi brez dovoljenj.
»Likvidnost je ključna ovira za širjenje tokenizacije v verigi,« je dejal Andrei Grachev, upravni partner pri DWF Labs. »Manjka infrastruktura, ki bi omogočila trgovanje s temi sredstvi v velikem obsegu. Če se to reši, bo tokenizacija postala zgodba širšega trga, ne le institucionalnega.«
Ta omejitev je vplivala tudi na to, kdo ustvarja vrednost. Doslej so največ koristi imeli upravitelji sredstev, ki izdajajo tokenizirane produkte. Ponudniki infrastrukture, ki so od samega začetka delovali v svetu kriptovalut – vključno s protokoli za posojanje, oraklji za določanje cen, tržnimi ustvarjalci in mesti za odkup – so izkoristili manj prednosti.
Podjetja za infrastrukturo si prizadevajo zapolniti vrzel
DWF Labs navaja, da se to neravnovesje začenja spreminjati.
Maple Finance je pritegnil več kot 3,6 milijarde dolarjev skupne vrednosti, ki je zaklenjena v produktih s stabilnimi kriptovalutami kot zavarovanjem za tokenizirane kredite. Pyth in Redstone gradita infrastrukturo za določanje cen tokeniziranih delnic in surovin, ki deluje 24 ur na dan, 7 dni na teden. Liquid Lane podjetja Symbiotic uporablja model RFQ, v katerem tržni ustvarjalci tekmujejo pri določanju popustov pri odkupu. Figure ubira drugačno pot z integracijo izdaje, sekundarnega določanja cen in poravnave v eno platformo.
Naslednja priložnost se bo morda pojavila zunaj prevladujočega trga ameriškega dolarja. Več kot 94 % tokeniziranih sredstev je denominiranih v dolarjih, čeprav državne obveznice v drugih valutah predstavljajo velik delež tradicionalnih fiksno donosnih vrednostnih papirjev. DWF Labs izpostavlja dolgove držav v razvoju, vključno z brazilskimi obveznicami v realih z donosom okoli 10 % in turškimi obveznicami v lirah z donosom blizu 15 %, kot vrzel, ki čaka na zapolnitev.
Podjetje vidi priložnosti tudi v tokeniziranih surovinah in delnicah. Surovine so že pokazale povpraševanje, medtem ko so tokenizirane delnice v približno enem letu zrasle na več kot 1 milijardo dolarjev z 185.000 imetniki.
Za DWF Labs je prva faza tokenizacije dokazala, da se sredstva lahko prenašajo v verigi. V naslednji fazi se bo preverilo, ali se ta sredstva lahko trgujejo, poravnajo in ustvarjajo donos v velikem obsegu. Kdor bo rešil ta problem, bo morda ustvaril večjo vrednost kot sami izdajatelji.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
