Pantera Capital poziva na londonski borzi kotirano podjetje Satsuma, naj proda svoje zaloge bitcoinov v vrednosti 50 milijonov dolarjev

Ključne točke:

• Pantera Capital pritiska na podjetje Satsuma Technology, ki je kotirano na londonski borzi, naj proda 50 milijonov dolarjev v bitcoinih.
• Satsuma je leta 2025 v okviru kroga financiranja, ki ga je podprla Pantera, zbrala 218 milijonov dolarjev, od česar je bilo več kot 125 milijonov dolarjev poravnanih v bitcoinih.
• Ta pritisk sledi 99-odstotnemu padcu nakupov bitcoinov, ki niso del strategije, od avgusta 2025, ko so ti dosegli vrhunec.

Podpornik se obrne proti lastni naložbi

Podjetje Satsuma Technology, ki kotira na Londonski borzi, je leta 2025 v okviru kroga financiranja s konvertibilnimi obveznicami, ki je bil prekomerno vpisan, zbralo 218 milijonov dolarjev, pri čemer je bil Pantera Capital eden od ključnih vlagateljev poleg ParaFi, Kraken in DCG. Krog je bil delno poravnan v bitcoinih, saj so vlagatelji namesto gotovine sprejeli več kot 125 milijonov dolarjev v BTC. Isti vlagatelj naj bi zdaj po poročanju pritiskal na podjetje, naj spremeni smer in v celoti likvidira svojo pozicijo v bitcoinih.

Poročilo agencije Bloomberg ne navaja podrobnih razlogov za Panterin pritisk, vendar se časovni okvir ujema z strmim in dobro dokumentiranim umikom v celotnem sektorju bitcoinovih zakladnic. Po podatkih Cryptoquant so se podjetja za upravljanje bitcoinov, ki niso del Strategy, do leta 2026 močno umaknila, pri čemer so skupni mesečni nakupi padli za 99 % z vrhunca 69.000 BTC avgusta 2025 na približno 1.000 BTC. Matematika ohranjanja koncentrirane pozicije v bitcoinih prek javno trgovanega instrumenta postaja vse težja, ko se stroški kapitala povečajo in se rast cen upočasni.

Za Satsumo pritisk s strani Pantere očitno pomeni propad osrednje teze, na kateri je temeljilo zbiranje sredstev, tj. da bi javno kotirana struktura bitcoinov zunaj ZDA lahko pritegnila trajno institucionalno podporo. Ker sklad zdaj pritiska za prodajo in donos kapitala, se zdi, da model izgublja prepričanje podpornikov hitreje, kot je trg pričakoval.

Strategy se oddaljuje, medtem ko se drugi umikajo

Kontrast s Strategy Michaela Saylorja je težko prezreti, saj so manjša podjetja za upravljanje s sredstvi težko ohranjala zanimanje vlagateljev, Strategy pa je v svojem zadnjem nakupu dodala 34.164 bitcoinov, s čimer je skupno število povečala na 815.061 BTC (pridobljenih za približno 61,56 milijarde dolarjev). Poleg tega so obseg Strategy, status pionirja in premija za lastniški kapital manjšim podjetjem za upravljanje s sredstvi skoraj onemogočili tekmovanje za isti krog institucionalnega zaupanja.

Poteza Pantere bi lahko imela posledice, ki segajo preko Satsume, saj če eden izmed bolj vidnih kriptovalutnih tveganih skladov pritiska na podjetje za upravljanje s sredstvi v bitcoinih, naj preneha z delovanjem, to signalizira, da se okno za ponovitev modela Strategy v manjšem obsegu morda ožuje.