Morgan Stanley je prehitel Goldman Sachs in postal vodilna banka na Wall Streetu na področju umetne inteligence v sektorju dolga: kaj to pomeni

Nov vodilni na Wall Streetu

Ta premik je vreden omembe, saj je prevzemanje dolga tiho postalo ena najbolj donosnih dejavnosti, povezanih z razvojem umetne inteligence, saj si hiperskalerji in ponudniki oblačnih storitev za financiranje podatkovnih centrov v veliki meri izposojajo sredstva, namesto da bi jih financirali izključno z gotovino.

Izvršni direktor Morgan Stanleyja Ted Pick je odkrito spregovoril o obsegu teh izdatkov in izjavil, da se naložbe v podatkovne centre (ki so bile novembra 2025 prvotno napovedane na 575 milijard dolarjev za leto 2026) zdaj približujejo 850 milijardam dolarjev, kar pomeni skok za približno 48 % v osmih mesecih.

Rastoči vpliv banke je že viden v posameznih poslih, saj sta Morgan Stanley in JPMorgan Chase nedavno napovedala, da pripravljata finančni paket v višini približno 13 milijard dolarjev za podatkovni center Meta Platforms v El Pasu v Teksasu.

Od kod prihaja denar

Po lastnih raziskavah Morgan Stanleyja naj bi globalna izdaja dolga, povezanega z umetno inteligenco, leta 2026 dosegla 570 milijard dolarjev, saj se podjetja za financiranje podatkovnih centrov v gigavatnem obsegu vse bolj zatekajo k financiranju z vzvodom, obveznicam z naložbenim bonitetnim ratingom in strukturiranim kreditom.

Bančni analitik pri Wells Fargu, Mike Mayo, je kot tri največje koristnike tega trenda izpostavil Morgan Stanley, Goldman Sachs in JPMorgan, Bank of America pa je od leta 2025 ločeno pomagala zbrati skoraj 500 milijard dolarjev za podjetja, povezana z umetno inteligenco.

Bitcoin.com News je spremljal isti val financiranja, ki preoblikuje rudarska podjetja, povezana s kriptovalutami. Morgan Stanley je podprl podjetje Core Scientific, nekdanjega rudarja, ki se je preusmeril v infrastrukturo za umetno inteligenco, s financiranjem v višini do 1 milijarde dolarjev za rast podatkovnih centrov; to sredstvo je JPMorgan kasneje povečal za dodatnih 500 milijonov dolarjev, s čimer se je skupni znesek povzpel na 1 milijardo dolarjev.

Preusmeritev podjetja Core Scientific se je zaključila s prevzemom s strani podjetja CoreWeave v vrednosti približno 9 milijard dolarjev, izvedenim izključno z delnicami, pri čemer združena podjetja načrtujejo, da bodo do prve polovice leta 2027 porabila približno 5,5 milijarde dolarjev za razvoj šestih podatkovnih centrov na petih lokacijah.

Trg postaja nervozen

Vsi znaki ne kažejo na gladko pot, saj so vlagatelji v obveznice začeli izkazovati odpor, medtem ko se dolg, povezan z umetno inteligenco, približuje 570 milijardam dolarjev, pri čemer upadajoči koeficienti kritja obveznic hiperškalarjev nakazujejo, da bodo posojilodajalci kmalu zahtevali višje donose za kompenzacijo tveganja.

Izvršni direktor Goldman Sachs David Solomon je to okolje opisal kot središče »super cikla naložb v umetno inteligenco«, v katerem banke uporabljajo vse razpoložljive finančne instrumente (dolžniške instrumente z investicijsko boniteto, posojila z vzvodom in trge lastniškega kapitala).

To ozadje povečuje tveganje za katero koli banko, ki vodi lestvice, saj osvojitev franšize za dolgove na področju umetne inteligence zdaj pomeni tudi večjo izpostavljenost, če bodo izdatki hiperskalerjev presegli prihodke, ki naj bi jih ustvarili.

Kljub temu Goldman Sachs ne odstopa v tekmi za financiranje umetne inteligence; namesto tega se banka preprosto pozicionira ob boku Morgan Stanleyja za prihajajoče uvrstitve na borzo v sektorju umetne inteligence, vključno z morebitno ponudbo podjetja Anthropic. Poleg tega je skupaj z Morgan Stanleyjem celo so-vodila posel med podjetjema CoreWeave in Core Scientific, povezanima z Meta, kot skupni organizator ločenega kredita za CoreWeave v višini 2,6 milijarde dolarjev.