Tetherjeva 120-milijonska stava na rudarjenje bitcoinov v Urugvaju se konča s sporom glede oskrbe z električno energijo

Ta članek je bil prvič objavljen v reviji The Energy Mag. Izvirni članek si lahko ogledate tukaj. Revija The Energy Mag (prej The Miner Mag) prinaša novice, podatke in vpoglede v povezavo med energetiko, računalništvom in trgi.

Ta propad je pustil le malo sledi tistega, kar naj bi bilo Tetherjevo testno območje za širšo ekspanzijo po Južni Ameriki. Prav tako ponazarja ranljivost rudarjenja bitcoina glede na stroške električne energije in pogodbene pogoje, celo v državah z obilico obnovljive električne energije.

Tether je v vsako od dveh lokacij v urugvajskem podeželskem departmaju Florida vložil približno 60 milijonov dolarjev, poroča agencija Reuters, ki se sklicuje na oceno nekdanjega izvajalca. Podjetje vrednosti naložbe ni nikoli razkrilo. Projekt v vrednosti približno 120 milijonov dolarjev bi znašal okoli 6 % letnih neposrednih tujih naložb v Urugvaju, ki jih je agencija Reuters ocenila na okoli 2 milijardi dolarjev.

Izdajatelj stabilne kriptovalute je vstopil v Urugvaj maja 2023 in državo opisal kot privlačno oporo zaradi njenih virov obnovljive energije in uveljavljenega električnega omrežja. Tether je takrat dejal, da bo vlagal v proizvodnjo energije in začel trajnostno rudarjenje bitcoina v sodelovanju z lokalno licenciranim podjetjem, čeprav v svoji objavi ni navedel veliko finančnih ali operativnih podrobnosti.

Po besedah nekdanjih izvajalcev, ki jih je intervjuval Reuters, je dejavnost sprva ustvarjala prihodke. Odnos se je kasneje poslabšal zaradi nesoglasij glede količine električne energije, do katere so bile lokacije upravičene od UTE, urugvajskega državnega dobavitelja energije.

Tether je številko v svoji pogodbi o dobavi energije razumel kot minimalno dodeljeno količino, ki bi se lahko naknadno povečala, medtem ko jo je UTE obravnavalo kot zgornjo mejo, poroča Reuters. Ker se je povpraševanje po električni energiji v objektih povečalo, so ti včasih več dni ostajali brez zadostne oskrbe z električno energijo.

Spor se je začel novembra 2024. Po navedbah iz intervjujev agencije Reuters se je naslednje leto zaostril, ko je levo usmerjena vlada predsednika Yamandúja Orsija prevzela oblast in imenovala novo vodstvo v podjetju UTE. Nekdanji izvajalec je dejal, da so novi direktorji javnega podjetja v pogajanjih zavzeli trdnejše stališče, čeprav Tether in njegova urugvajska podružnica Microfin nista odgovorila na prošnje agencije Reuters za komentar glede pogodbe.

Microfin je maja 2025 prenehal plačevati račune za elektriko in naslednji mesec podjetju UTE sporočil, da namerava prekiniti pogodbe, kot je razvidno iz notranjega poročila podjetja, ki ga je pregledala agencija Reuters. UTE je odobril revidirane pogodbene dokumente v prizadevanju za ohranitev projekta, vendar predstavniki podjetja Tether niso prisostvovali podpisu.

UTE je 25. julija 2025 prekinil dobavo električne energije rudarskim lokacijam. Po takratnih lokalnih poročilih so zaostanki Microfina znašali skoraj 5 milijonov dolarjev, mesečni račun za elektriko pa približno 2 milijona dolarjev. Dolg je presegel garancijo, ki jo je zagotovilo podjetje, je poročal El Observador.

Tether je 25. novembra urugvajske delovne organe obvestil, da bo prenehal z delovanjem. Zaprtje je po podatkih Teledoce povzročilo izgubo 30 od 38 lokalnih delovnih mest v podjetju. UTE je agenciji Reuters sporočil, da je Microfin decembra poravnal svoje neporavnane dolgove.

Ta neuspeh je zanimiv, ker se je urugvajski elektroenergetski sistem sprva zdel zelo primeren za strategijo podjetja Tether, ki je povezovala rudarjenje kriptovalut s čisto energijo. Po podatkih urugvajskega ministrstva za industrijo, energetiko in rudarstvo so obnovljivi viri leta 2025 pokrivali 98 % proizvodnje električne energije v državi, pri čemer sta vodilni vlogi imeli hidroelektrarne in vetrne elektrarne.

Vendar oskrba iz obnovljivih virov ne pomeni nujno nizkih cen električne energije. Rudarji bitcoina tekmujejo predvsem na podlagi svoje zmožnosti pridobivanja poceni in neprekinjene energije, saj njihovi specializirani računalniki delujejo 24 ur na dan. Urugvaj ponuja zanesljivo omrežje in močno povezljivost, vendar so strokovnjaki iz panoge, ki jih navaja agencija Reuters, dejali, da so zaradi stroškov električne energije urugvajski trgi za rudarjenje manj konkurenčni od sosednjih.

Ti pritiski so se povečali od »halvinga« bitcoina aprila 2024, programiranega dogodka, ki je nagrado za obdelavo bloka transakcij zmanjšal za polovico. Rudarji so se na to odzvali z namestitvijo učinkovitejših strojev, selitvijo na trge z nižjimi stroški električne energije ali prilagoditvijo infrastrukture za umetno inteligenco in visoko zmogljivo računalništvo.

Za podjetje Tether je izguba majhna v primerjavi z dobički, ki jih ustvarja njegova osnovna dejavnost s stabilnimi kriptovalutami, vendar razkriva izvedbena tveganja pri njegovi širitvi prek digitalnih žetonov. Zasebno podjetje je za leto 2025 poročalo o več kot 10 milijardah dolarjev dobička in navedlo, da je njegov portfelj lastnih naložb ob koncu leta presegel 20 milijard dolarjev. Te naložbe zajemajo energetiko, umetno inteligenco, medije, kmetijstvo in druge sektorje ter so v skladu s finančnimi poročili podjetja Tether ločene od rezerv, ki podpirajo njegovo stabilno kriptovaluto USDT.

Tether še naprej spodbuja rudarjenje bitcoina kot del te strategije diverzifikacije in navaja, da ima projekte tudi drugod, vključno z El Salvadorjem. Umik iz Urugvaja pa kaže, da dostop do obnovljive električne energije sam po sebi ni dovolj: pri rudarjenju v velikem obsegu lahko cena, količina in pogodbena varnost oskrbe z električno energijo odločilno vplivajo na to, ali bo celotna naložba uspešna.