Trgovci z bitcoini so neopazno vložili več kot 41 milijard dolarjev v terminske pogodbe, medtem ko trg opcij kaže ciljne cene, ki so za tisoče dolarjev višje od dejanske tržne cene bitcoina. S ceno 64.711 dolarjev 5. avgusta se spotni bitcoin zdi skoraj poceni v primerjavi s stavami, ki se kopičijo na trgu izvedenih finančnih instrumentov.
Opcije na bitcoin kažejo najvišjo raven »Max Pain« pri 80.000 dolarjih, medtem ko Wall Street povečuje svoje pozicije
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Binance je vodil s 41 milijardami dolarjev v terminskih pogodbah na BTC, medtem ko je odprti interes na CME 5. avgusta poskočil za 6,82 %.
- Newhedge.io je pokazal, da se je baza terminskih pogodb na BTC ponovno dvignila na 4,3 %; zdaj je treba spremljati izteke pogodb na CME.
- Max pain na Deribitu in Binanceu je ostal nad 69.000 USD; avgustovski izteki bodo morda preizkusili bikovske stave.
Binance dominira na področju terminskih pogodb
Po podatkih o terminskih pogodbah, ki jih je v sredo objavil Coinglass.com, Binance nadzira največji delež odprtih pozicij terminskih pogodb na bitcoin. Skupna vrednost še neporavnanih pogodb znaša 148.500 BTC v vrednosti 9,61 milijarde dolarjev. CME zaseda drugo mesto s 102.840 BTC ali 6,66 milijarde dolarjev, potem ko je v samo enem dnevu zabeležil skok za 6,82 %. MEXC sledi z 6,12 milijarde dolarjev, medtem ko sta kriptoplatformi Bybit in Gate vsaka blizu meje 4,5 milijarde dolarjev.
Skok CME razkriva, kdo se tiho vrača
CME trguje na regulirani ameriški borzi, kar jo naredi za priljubljeno destinacijo za institucionalni kapital. Njen dnevni porast je presegel skoraj vse glavne konkurente, kar je običajno značilno za obdobje, ko večje trgovalne mize začnejo ponovno povečevati svojo izpostavljenost. To še posebej izstopa, saj se je skupna vrednost odprtih pozicij terminskih pogodb na vseh borzah zmanjšala s približno 90 milijard dolarjev septembra lani in oktobra 2025, ko se je bitcoin trgoval nad 120.000 dolarjev, na približno 43 milijard dolarjev do junija.
Po najnovejših podatkih, ki jih je zbralo podjetje za analizo bitcoina Newhedge.io, se je trimesečna letno preračunana premija terminskih pogodb nad spotno ceno povzpela na približno 4,3 % na borzah Binance, Deribit in OKX. To je izrazito okrevanje v primerjavi z ravnmi blizu 0,3 % konec aprila. Takšne premije običajno kažejo, da trgovci plačujejo več za zavarovanje prihodnje izpostavljenosti, kar nakazuje izboljšanje zaupanja, ne da bi dosegli pregrete dvomestne ravni, ki so bile značilne za polno razvite bikovske trge.
Biki na trgu opcij imajo prednost, a prepričanje se zdi šibko
Na trgu opcij na bitcoin (BTC) odprte pozicije pri opcijah call, ki prinašajo dobiček ob rasti bitcoina, znašajo skupaj 254.394 BTC, medtem ko pri opcijah put znašajo 156.227 BTC, kar ustvarja prednost 62 proti 38 v korist bikov. Nove pozicije kažejo drugačno sliko. V zadnjih 24 urah se je obseg nakupnih in prodajnih opcij skoraj enakomerno razdelil, kar kaže, da nov kapital okleva, čeprav starejše pozicije ostajajo usmerjene navzgor.
Skupna odprta pozicija opcij na bitcoin na borzah se je ponovno povzpela proti 36 milijardam dolarjev, vendar dejavnost na borzi CME pripoveduje drugačno zgodbo. Nominalna vrednost njenih opcij je padla s približno 290 milijonov dolarjev lanskega novembra na okoli 50 milijonov dolarjev, medtem ko opcije put dosledno prevladujejo nad opcijami call. Večina pozicij se prav tako koncentrira v rokih zapadlosti od enega do dveh mesecev, kar kaže, da trgovci še naprej podaljšujejo kratkoročne stave, namesto da bi se usmerjali dlje v prihodnost.
»Max Pain« še naprej kaže nad trenutno ceno
»Max pain« je cena, pri kateri največja vrednost opcij ob izteku izgubi vrednost; pogosto privlači cene k sebi, ko se bliža iztek, saj imajo od tega največ koristi izdajatelji opcij. Statistični podatki trenutno kažejo, da borza digitalnih valut OKX postavlja »max pain« za september in december blizu 69.000 dolarjev.
Binance ta cilj potiska še višje, saj se približuje 80.000 dolarjem okoli izteka 25. decembra. Deribit kaže vrhove blizu 69.700 dolarjev za september in december, preden se do sredine leta 2027 spustijo proti 60.000 dolarjem. Vse večje borze opcij še vedno kažejo vrednosti nad trenutno ceno bitcoina, ki znaša 64.711 dolarjev.
Trgovci z vzvodom še naprej napajajo trg
Likvidacije se zgodijo, ko so pozicije z vzvodom prisilno zaprte, ker izgube presegajo razpoložljivo zavarovanje. V zadnjem mesecu kazalniki newhedge.io kažejo, da so največjo škodo utrpele dolge pozicije na Binanceu, ki so 6. julija izgubile približno 70 milijonov dolarjev, 14. julija pa še dodatnih 65 milijonov dolarjev. Tudi kratke pozicije so bile prizadete, saj so 9. in 10. julija izgubile od 30 do 40 milijonov dolarjev.
Do 1. avgusta je izginilo še dodatnih 50 milijonov dolarjev v dolgih pozicijah, kar ponovno potrjuje isto lekcijo, ki se ponavlja v vsakem obdobju volatilnosti: trgovanje s prekomernim vzvodom se nenehno izničuje, ne glede na smer gibanja.
Naslednji tedenski in mesečni roki izteka na borzi CME bodo razkrili, ali se »max pain« še naprej povečuje in ali bo terminska baza ostala nad 4 % ali pa bo spet padla. Ti dve kazalnici sta že večkrat pokazali, ali bikovsko pozicioniranje resnično pridobiva zagon ali pa zgolj pripravlja teren za naslednjo val likvidacij.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
