Ta uvodnik je iz tokratne izdaje glasila »Week in Review«, ki je bilo naročnikom poslano v petek. Naročite se na glasilo, da boste ta tedenski uvodnik prejeli takoj, ko bo objavljen. Glasilo vključuje tudi najpomembnejše novice tedna s komentarjem k vsaki od njih.
Kako so padli mogočni. Ampak to so kriptovalute, dragi! – Pregled tedna
NAPISAL
DELI
Borza je ta teden ponovno zrasla, indeksi S&P 500 in Nasdaq so se gibali v zelenem, Dow Jones pa je do petka zjutraj zabeležil ogromno rast in dosegel nove rekordne vrednosti. Dolar še naprej kaže moč. Luke Gromen meni, da bo »premočan« dolar sprožil prodajo ameriških sredstev s strani tujih vlagateljev.
Na področju digitalnih sredstev je bitcoin nadomestil del izgub, a ostaja v jasnem tedenskem padajočem trendu; trenutno se po zaprtju tradicionalnih finančnih trgov trguje po ceni 61.438 dolarjev. Kljub temu, da je bitcoin pretekli teden dosegel najnižje ravni od oktobra 2024, obstaja upanje. Vsakič, ko je BTC zaprl dve zaporedni rdeči 6-mesečni svečki, je sledil triletni vzpenjajoči trend, druga pa se bo zaprla v nekaj dneh. Ali pa kaj pravite na to, da John Bollinger poudarja razvijajoči se vzorec »W« pri BTC?
Tisti, ki napovedujejo dno, postajajo vse glasnejši. Bluntz pravi, da iste tedenske medvedje divergencije, ki so natančno napovedale vrh SOL, zdaj kažejo v nasprotno smer, in da ste, če ste na tej ravni še vedno pesimistični glede Solane, v slabšem položaju. AltcoinPsycho, ki je v zadnjem ciklu javno kupoval blizu dna SOL-a v eni od trgovanj z najvišjim PnL v svoji karieri, pravi, da imamo še eno priložnost, da to ponovimo, in da močno kopiči spot. To je vse lepo in prav za Solano, toda kaj pa Bitcoin? No, prišlo je do največjega posameznega kopičenja bitcoina v verigi, kar je bilo kdaj zabeleženo.
Dober znak glede razpoloženja je prišel, ko je milijarder Jeremy Grantham na CNBC zaničeval bitcoin in kriptovalute, rekoč: »Kaj sploh počnejo kriptovalute? Kakšen je smisel kriptovalut… Ni v njih ničesar.« Kasneje je dodal: »Dokaz nepotrebnega dela ne bi smel biti vreden niti vedra tople slinice.« Joe Kernen, ki je bil do tega trenutka prijazen, je milijarderja spravil na realna tla, ko je opozoril na njegove katastrofalne rezultate v zadnjih nekaj desetletjih.
Trgi so ponižali tudi glavnega akterja na področju bitcoina, Michaela Saylorja, ki se še vedno ni opomogel od maja, ko je Strategy nerazumljivo odkupil za 1,5 milijarde dolarjev 0-odstotnih konvertibilnih prednostnih obveznic z zapadlostjo leta 2029.
Ta teden je Strategy predstavila nov okvir »Digital Credit Capital Framework«, ki končno rešuje vprašanje izplačila dividend STRC. To dosega z novo politiko rezerv v višini 2,55 milijarde USD. Okvir je odobril tudi odkup prednostnih delnic »Digital Credit« v vrednosti do 1 milijarde dolarjev ter odkup navadnih delnic MSTR v vrednosti 1 milijarde dolarjev, poleg tega pa tudi program monetizacije BTC, ki omogoča pogojno prodajo bitcoina v vrednosti do 1,25 milijarde dolarjev za financiranje rezerv, dividend in odkupov. Dividenda delnice Stretch (STRC) se je zvišala za 50 bps na 12 %, kar velja od julija, kar bo, upajmo, STRC ponovno potisnilo proti nominalni vrednosti 99–100 USD.
Odzivi so bili večinoma pozitivni, predvsem zato, ker je STRC urejen, vendar so nekateri nezadovoljni z nekaterimi podrobnostmi. Na primer z odkupi delnic. Gospod Saylor je namreč leta 2021 objavil, da podjetja, ki odkupujejo delnice z gotovino, oslabijo svoje poslovanje, tista, ki jih odkupujejo z zadolžitvijo, pa ga dejansko osiromašijo. Največji problem je v vgrajeni možnosti podjetja Strategy za prodajo bitcoina. Ustanovitelj foruma OG X, Light, meni, da so s tem že začeli.
JPMorgan je opozoril, da preoblikovanje največjega kupca kriptovalut v potencialnega prodajalca prinaša tveganje dvosmernega toka, ki ga mora trg zdaj vključiti v ceno. Ko enkrat določite pogoje, pod katerimi boste prodajali, bodo trgovci izkoriščali verjetnost, da bodo ti pogoji izpolnjeni vsakič, ko se bo STRC približal nominalni vrednosti.
Upajmo, da se to ne bo zgodilo in da (kot napoveduje Jordi Alexander) čez šest mesecev ne bomo več govorili o gospodu Saylorju ali podjetju Strategy.
Na CT (Crypto Twitter) pa se govori tudi o novi sezoni memecoinov. Ansem sodeluje pri memecoinu na platformi Solana, ki temelji na njegovi osebnosti. Mnogi so to proslavili (nekateri na neprimeren način, kot so to v preteklosti počeli »memecoin frenchies«), zlasti borze in platforme za spremljanje, ki imajo korist od trgovalne aktivnosti. Drugi pa ne.
Eden od vidnih uporabnikov je dejal: »Imamo še nekaj malih vlagateljev, ki jih moramo uničiti, ali pa bi se morda morali ustreliti.« Legendarni Duck povzema stališče nasprotnikov tega pojava: »KOL-i so celoten prostor izčrpali do ničle in zdaj spet lansirajo kovanice z imeni znanih osebnosti, da bi izčrpali še nekaj več.« To se zdi kot kriptovalutna različica filma »Dan murna«. Če se »sezona memecoinov« zgodi brez likvidnosti, ki bi v ta prostor vstopila predvsem za produktivne namene, to pomeni še 6 tednov (mesecev, let?) uničevanja trga.
Zgodovinsko gledano je življenjska doba glavnega akterja med memecoinov kratka. Če lahko kdo vztraja, bi to moral biti Ansem, a možnosti niso velike.
Bila je še ena zgodba o memecoinu, ki ima posledice tudi zunaj sveta kriptovalut. Trump je v svoji letni davčni napovedi razkril več kot 1,2 milijarde dolarjev prihodkov iz kriptovalut. Presenečeni so bili celo izkušeni kripto-degeni, navajeni na takšne stvari. TXMC, ki je bil od prvega dne skrajno ciničen, je priznal, da ima ta človek način, kako presegati pričakovanja, medtem ko je Dyme, ki je bil pripravljen odpustiti majhno prevaro kot ceno za pro-kripto politiko, potegnil črto pri besedi »absurdno«.
Nobena od teh neumnosti v zvezi z memecoinom ne pomaga institucijam, poslovnežem v oblekah ali komur koli, ki je le za las oddaljen od tradicionalnega finančnega sektorja, da bi kriptovalute jemal resno. Hvala bogu, da so te memecoinovske potegavščine izravnali resnični projekti, ki počnejo zanimive stvari in spodbujajo kakovostne razprave.
Najboljši med njimi je bil projekt Venice, ki je zbral 65 milijonov dolarjev v okviru serije A. Token VVV podjetja Venice se je ob tej novici zvišal, a je padel, ko so udeleženci predelali uganko razdelitve med tokenom in lastniškim kapitalom. Ali lahko projekt z reprezentativnim tokenom raste v vrednosti, medtem ko obstajata lastniški kapital in delničarji?
Nekateri menijo, da takšne delitve med tokeni in lastniškim kapitalom v kriptosvetu niso več utemeljene. In še bolj neposredno: tokeni z lastniškim kapitalom ne delujejo. Dankrad je dodal še pravno asimetrijo: imetniki lastniškega kapitala imajo izvršljive zaščite; imetniki tokenov pa imajo »verjemi mi, kolega, še naprej bomo kupovali in uničevali«. Da ne omenjamo dejstva, da ima podjetje fiduciarno dolžnost, da maksimira vrednost za natanko eno od teh skupin.
Algod se je strinjal praktično z vsem: najprej se zagnati s pomočjo tokena, nato pa vrednost usmeriti v lastniški kapital. Voorhees, ki se je na spletu zagovarjal, je kritiko obrnil: 99,9 % doslej zasnovanih tokenov je propadlo in bo še naprej propadalo.
Ne glede na to, kdo ima prav, je širši premik v razpoloženju neizpodben. Soustanovitelj NEAR-ja Illia Polosukhin je izjavil, da je sežiganje tokenov zelo neučinkovit način ustvarjanja vrednosti, in pripravlja predlog, da bi NEAR prešel na fiksno ponudbo. Udeleženci v svetu kriptovalut odraščajo. Proti podjetju Magic Eden teče skupinska tožba zaradi zavajajočih obljub v zvezi s tokenom ME, kriptovalutni veterani pa ustvarjajo nadzorne plošče za spremljanje prihodkov od tokenov v primerjavi z njihovo izdajo. Hitro prehitevamo tradicionalni finančni sektor in trenutno na novo izumljamo analizo diskontiranih denarnih tokov iz osnovnih načel!
Ko že govorimo o tradicionalnem finančnem sektorju, je bilo ta teden več velikih napovedi, povezanih s kriptovalutami. Cel kup tradicionalnih finančnih in web2 podjetij se je združilo za nov stabilni kovanec z imenom Open USD (OUSD), s kovanjem brez provizij, brez omejitev obsega in s skoraj celotnim donosom iz rezerv, ki se deli nazaj partnerjem, namesto da bi ga zadržal en sam izdajatelj.
Omid Malekan ni bil navdušen. Scott Melker je poudaril, da se je teh več kot 140 finančnih podjetij združilo le zato, da bi ta donos pobrala zase. Pledditor je to označil za »klub starih fantov«, ki prihaja, da bi podrl obrambne jarke, ki sta jih zgradila Tether in Circle.
Elon Musk je napovedal X Money, finančni del podjetja X, ki naj bi po poročanju začel delovati z 6-odstotno letno donosnostjo (APY), zavarovanjem FDIC v višini do 10 milijonov dolarjev, neomejenim 3-odstotnim vračilom denarja in fizično kovinsko kartico Visa. Austin Campbell je podal trezno oceno: 6-odstotna letna donosnost (APY) je promocijska in ne bo zdržala matematičnega preizkusa, toda 10 milijonov dolarjev kritja FDIC, vgrajena mreža P2P, ki izkorišča družbeni graf X, ter 3-odstotni denarni popust predstavljajo resnično resen fintech produkt. Doslej je opazno odsotno vse, kar je povezano s kriptovalutami.
X Money bo imel težave pri dohitevanju drugih fintech superaplikacij, kot je Robinhood, ki je lansiral lastno verigo – Arbitrum-Orbit L2, posebej zasnovano za tokenizirana sredstva. Yano je bil navdušen nad tem, da aplikacije plačujejo za vključitev v verigo, namesto da bi bilo obratno. Distribucija je ključna. Tipičen primer: Dydx se je iz vodilne DEX-borze za neskončne pogodbe preoblikoval v L2, zdaj pa je aplikacija (z novim imenom Arcus) na verigi Robinhood Chain.
Kako so mogočni padli. Ampak to so kriptovalute, dragi!
-David Sencil
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
