Cryptoquant: prevlada BTC se bo ohranila, dokler ne bo povpraševanje po ETH na promptnem trgu dohitelo

Ključne ugotovitve:

• Analitiki Cryptoquant ugotavljajo, da sta BTC in ETH skozi april 2026 kazala izrazito različne strukture ponudbe in povpraševanja.
• Dominanca bitcoina bo verjetno trajala, dokler ether ne bo pokazal trajnega nakupa na promptnem trgu.
• Če bo ETH posnemal vzorec spot povpraševanja po BTC, bi lahko sledil širši vzpon altcoinov.

Kako razhajanje izgleda v verigi

Bitcoin je v torek presegel 81.000 dolarjev, vendar ether ni sledil z enako prepričljivostjo. Glavna ugotovitev Cryptoquanta je bila, da bitcoin in ether delujeta v različnih režimih povpraševanja, in dokler slednji ne bo pokazal takšnega trajnega nakupa na spot trgu, kot ga je pritegnil BTC, bo prevlada bitcoina (merilo, ki spremlja delež BTC v skupni kapitalizaciji trga kriptovalut) verjetno ostala nespremenjena.

Aprilska oživitev bitcoina je bila pogojena s spot povpraševanjem, pri čemer so resnični kupci kupovali in zadrževali BTC namesto vzvodnih pozicij na terminskem trgu. Podatki, ki stojijo za tem povpraševanjem, so konkretni, saj so ameriški spot borzno trgovanih skladov (ETF) za bitcoin samo 4. maja zabeležili 532 milijonov dolarjev neto prilivov, kar je bil njihov tretji zaporedni dan pozitivnih tokov.

Posledično so skupni neto prilivi v spot ETF-je za BTC v aprilu dosegli 2,44 milijarde dolarjev, kar je najmočnejši mesečni obseg institucionalnih nakupov v skoraj osmih mesecih.

Situacija pri Etherju je drugačna, saj so ameriški spot ETF-ji za Ethereum 4. maja sicer zabeležili 61,29 milijona dolarjev neto prilivov (pozitiven podatek), vendar obseg in doslednost institucionalnih tokov ETH niso dosegli poteka bitcoina.

Zakaj spotno povpraševanje premaga povpraševanje z vzvodom

Razlika med spot in vzvodnim povpraševanjem je pomembna za stabilnost cen na načine, ki jih je lahko podceniti. Ko kupci kopičijo bitcoin prek spot ETF-jev ali neposrednih nakupov, umaknejo ponudbo z borz, kar je strukturni dejavnik, ki podpira ceno tudi v obdobjih nizkega obsega trgovanja.

Ko povpraševanje prihaja predvsem prek terminskih in večnih pogodb, ustvarja kratkoročni pritisk na ceno, ne da bi zmanjšalo osnovno ponudbo, ki je na voljo za prodajo. Pozicije z vzvodom se hitro razrešijo, ko se razmere spremenijo, kar je trg spoznal v torek, ko je trgovec zaprl kratko pozicijo v višini 700 BTC z izgubo 1,94 milijona dolarjev, ko je BTC presegel 81.000 dolarjev.

Za vse, ki spremljajo, ali bo leto 2026 prineslo široko širitev trga kriptovalut, je načrt Cryptoquant jasen: spremljajte podatke o tokovih ameriških spot ETF-jev za Ethereum, opazujte ravni ponudbe ETH na borzah in spremljajte, ali se razlika med ceno Etherja in njegovimi najvišjimi vrednostmi v zgodovini začne zmanjševati hitreje kot pri bitcoinu.