Saylorjeva strategija je prinesla preobrat od 9,5 milijarde dolarjev izgube do 4,7 milijarde dolarjev dobička

Nestanovitni teden za vodilnega kazalca cene bitcoina

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), ki je z veliko prednostjo največji korporativni imetnik bitcoina, je pri svojem portfelju 840.447 BTC zabeležil prehod z nerealizirane izgube v višini 9,5 milijarde dolarjev na nerealizirani dobiček v višini 4,7 milijarde dolarjev. Vse to se je zgodilo v manj kot enem tednu, v katerem je cena bitcoina poskočila in se povzpela vse do 81.000 dolarjev (kar je precej nad nabavno ceno podjetja).

Usoda podjetja Strategy je precej tesno povezana z gibanjem BTC, saj je celotna likvidnost podjetja vezana na to sredstvo, za katerega so plačali s konvertibilnim dolgom in izdajo prednostnih delnic. Izvršni predsednik Michael Saylor je večkrat poudaril, da podjetje ne bo prodalo svojih bitcoinov, vendar je to stališče v zadnjih 60 dneh spremenil kar štirikrat.

Kljub temu je bitcoin 21. avgusta prvič po več mesecih ponovno presegel povprečno nabavno ceno podjetja Strategy, ki znaša 75.385 dolarjev na kovanec, s čimer je pozicija podjetja po več mesecih spet postala dobičkonosna. Za primerjavo: le teden prej, ko se je bitcoin trgoval v nizkih 60.000 dolarjih, je bila ista pozicija v rdečih številkah za približno 9,5 milijarde dolarjev.

To ni prvič, da se je pozicija podjetja Strategy v nekaj tednih spremenila za dvomestno število milijard. Julija je podjetje bilo na poti k 14 milijardam dolarjev nerealiziranega dobička (2. četrtletje 2026), preden je padec te dobičke izbrisal in podjetje Strategy namesto tega potisnil v četrtletno izgubo v višini 8,2 milijarde dolarjev.

Matematika za nihanji

Portfelj podjetja Strategy je dovolj velik, da se tudi skromna gibanja cene bitcoina odražajo v nihanjih v višini milijard dolarjev. Natančneje, sprememba cene bitcoina za približno 1.000 dolarjev spremeni vrednost pozicije podjetja, ki obsega 840.447 kovancev, za približno 840 milijonov dolarjev. In zdaj, ko je bitcoin od dna pri 58.000 dolarjih pridobil več kot 20.000 dolarjev, je aritmetika, ki stoji za nihanjem nerealizirane vrednosti podjetja Strategy, lažje razumljiva.

Skupna nabavna vrednost vseh naložb podjetja znaša približno 63,36 milijarde dolarjev, kar pomeni, da je bitcoin moral preseči le sredino 70.000 dolarjev, da se je pozicija iz rdečega prevesila v črno. Strategy je med celotnim obdobjem volatilnosti še naprej izplačevala dividende na svoje večne prednostne delnice STRC, pri čemer je občasno prodajala majhne količine bitcoina, da bi pomagala financirati ta izplačila, čeprav Saylor vztraja pri dolgoročnem stališču podjetja »nikoli ne prodajaj« glede večine svojih zalog.

Nazadnje so nihanja vrednosti podjetja postala nekakšen kazalnik za širši sektor podjetij, ki imajo v svojih portfeljih bitcoine, saj se podjetja, kot sta Metaplanet in Strive, soočajo s podobnimi izračuni nabavne vrednosti svojih naložb.

Boljši časi

Čeprav se je bitcoinovemu položaju v zadnjem času obrnilo na bolje, Strategy ni napovedala nobenih večjih sprememb svoje strategije kopičenja, Saylor pa še naprej trdi, da je nihanje le del veliko širšega procesa.

Vendar pa bo ohranitev trenutnih ravni dobička v veliki meri odvisna od tega, ali bo bitcoin lahko ohranil gibanje nad 80.000 dolarjev – ravnjo, za katero makroekonomski strokovnjaki, vključno s soustanoviteljem BitMEX-a Arthurjem Hayesom, trdijo, da bi lahko zaznamovala začetek novega vzpona, povezanega z dinamiko likvidnosti ameriških državnih obveznic. Zato bodo prihajajoči dnevi, milo rečeno, zanimivi.