Bitcoin je padel za 50 %, vendar Cryptoquant trdi, da vrh cikla še ni bil dosežen

Kaj pomeni ta signal

Podjetje za analizo verige blokov Cryptoquant je opozorilo, da se njegov signal 365-dnevnega indeksa PnL še naprej giblje navzdol, »kar kaže, da trenutni cikel BTC še ni dosegel svojega vrha«. V okviru podjetja nizka in padajoča vrednost označuje fazo kopičenja v ciklu in ne njegove končne faze (zgodovinsko gledano je to območje, kjer medvedji trgi dosežejo dno, ne pa kjer se končajo bikovski trgi).

Indeks PnL združuje več najbolj spremljanih kazalnikov v verigi, vključno z razmerjem med tržno vrednostjo in realizirano vrednostjo (MVRV), neto nerealiziranim dobičkom in izgubo ter razmerjem med dolgoročnimi in kratkoročnimi imetniki. CryptoQuant spremlja indeks v primerjavi z njegovim 365-dnevnim drsečim povprečjem, razmerje med njima pa določa, ali kazalnik cikla podjetja kaže na bikovski ali medvedji trend.

Dejansko je indikator cikla bikov in medvedov 12. maja prešel v zeleno, kar je bil njegov prvi bikovski signal od marca 2023. Analitiki so takrat opozorili, da je indikator leta 2022 pokazal lažno pozitivno napoved in da sama zelena luč ne zagotavlja trajnega vzpona.

Trg, razpet med dvema interpretacijama cikla

Bikovska interpretacija se sooča z neprijetnim nasprotnim argumentom, saj je bitcoin oktobra 2025 dosegel rekordno višino okoli 126.000 dolarjev, od takrat pa se je njegova vrednost prepolovila – padec, ki je nekatere analitike prepričal, da je vrh cikla že dosežen in da trg prehaja skozi običajno medvedjo fazo po dosegu vrha.

Signal Cryptoquanta nakazuje nasprotno, tj. da oktobrska najvišja vrednost ni bila zadnja beseda tega cikla in da struktura spominja na trg, ki se še vedno vzpenja proti vrhu. Z drugimi besedami, če je vrh že za nami, so zvišanja od tu naprej izstopna likvidnost; če pa je pred nami, je trenutno območje obdobje kopičenja.

Nekateri trgovci so že stavili na slednje; eden od velikih vlagateljev je 5. junija, ko je cena dosegla najnižjo vrednost 59.734 dolarjev, kupil bitcoine v vrednosti 98,9 milijona dolarjev in v dveh dneh, ko se je trg odbil, ustvaril 3,5 milijona dolarjev dobička. BTC se od takrat drži nad 60.000 dolarjev, ob pisanju tega članka pa se trguje blizu 62.550 dolarjev.

Vendar pa so signali cikla na verigi verjetnostni, ne pa preroški, kar dokazuje lažni zeleni preobrat iz leta 2022. Sami po sebi šibki ali padajoči kazalniki PnL ne zagotavljajo obrata trenda; opisujejo namreč donosnost imetnikov, ne pa prihodnjega povpraševanja. Nazadnje, makroekonomske sile, od novic o carinah do politike Federalne rezerve, so letos večkrat prevladale nad strukturo v verigi.