Spoločnosť Pantera Capital nalieha na londýnsku spoločnosť Satsuma, aby predala svoje bitcoiny v hodnote 50 miliónov dolárov

Kľúčové body:

• Pantera Capital tlačí na spoločnosť Satsuma Technology kótovanú na LSE, aby predala bitcoiny v hodnote 50 miliónov dolárov.
• Spoločnosť Satsuma v roku 2025 získala v rámci kola financovania podporovaného spoločnosťou Pantera 218 miliónov dolárov, z čoho bolo viac ako 125 miliónov dolárov uhradených v bitcoinoch.
• Tento tlak nasleduje po 99 % poklese nákupov bitcoinov mimo stratégie od vrcholu v auguste 2025.

Investor sa obrátil proti svojej vlastnej investícii

Spoločnosť Satsuma Technology, ktorá obchoduje na Londýnskej burze cenných papierov, získala v roku 2025 v rámci nadmerne upísaného kola financovania prostredníctvom konvertibilných dlhopisov 218 miliónov dolárov, pričom medzi jej kľúčových investorov patrili Pantera Capital, ParaFi, Kraken a DCG. Kolo bolo čiastočne vyrovnané v bitcoinoch, pričom upisovatelia prijali viac ako 125 miliónov dolárov v BTC namiesto hotovosti. Ten istý investor teraz údajne tlačí na spoločnosť, aby zmenila kurz a úplne zlikvidovala svoju pozíciu v bitcoinoch.

Správa agentúry Bloomberg neuvádza podrobné dôvody, ktoré stoja za tlakom spoločnosti Pantera, ale načasovanie sa zhoduje s prudkým a dobre zdokumentovaným ústupom v celom sektore bitcoinových pokladníc. Podľa Cryptoquantu spoločnosti spravujúce bitcoiny, ktoré nepatria do skupiny Strategy, v roku 2026 výrazne ustúpili, pričom ich kombinované mesačné nákupy klesli o 99 % z vrcholu 69 000 BTC v auguste 2025 na približne 1 000 BTC. Udržiavanie koncentrovanej pozície v bitcoinoch prostredníctvom kótovaného nástroja sa stáva čoraz ťažším, keď rastú kapitálové náklady a spomaľuje sa rast cien.

Pre Satsumu sa zdá, že tlak zo strany Pantery signalizuje zrútenie základnej tézy, na ktorej bolo založené jej získavanie finančných prostriedkov, t. j. že verejne kótovaná štruktúra bitcoinovej pokladnice mimo USA by mohla prilákať trvalú inštitucionálnu podporu. Keďže fond teraz tlačí na predaj a návratnosť kapitálu, zdá sa, že tento model stráca presvedčenie svojich podporovateľov rýchlejšie, ako trh očakával.

Strategy sa vyníma, zatiaľ čo ostatní ustupujú

Kontrast so spoločnosťou Strategy Michaela Saylora je ťažké prehliadnuť, pretože zatiaľ čo menšie trezorové spoločnosti sa snažili udržať záujem investorov, Strategy pri svojom najnovšom nákupe pridala 34 164 bitcoinov, čím sa jej celkový počet zvýšil na 815 061 BTC (získaných za približne 61,56 miliardy USD). Okrem toho rozsah Strategy, jej postavenie priekopníka a prémia za vlastný kapitál spôsobili, že pre menšie treasury firmy je takmer nemožné súťažiť o rovnakú skupinu inštitucionálnych investorov.

Krok Pantery by mohol mať dôsledky aj mimo Satsumu, pretože ak jeden z prominentnejších krypto-nativných venture fondov tlačí na bitcoinovú treasury spoločnosť, aby ukončila činnosť, signalizuje to, že okno na replikáciu modelu Strategy v menšom meradle sa môže zužovať.