Spoločnosť OpenAI podala návrh formulára S-1 s hodnotou 852 miliárd dolárov, pričom počet týždenných používateľov služby ChatGPT dosiahol 900 miliónov

OpenAI potvrdzuje podanie

Spoločnosť potvrdila podanie žiadosti vo vyhlásení, ktoré sa široko šírilo na sociálnych médiách. „Nedávno sme podali dôverný formulár S-1,“ uviedla OpenAI. „Očakávame, že sa to dostane na verejnosť, takže to len oznamujeme.“ Spoločnosť dodala, že podanie by sa nemalo vnímať ako znamenie, že kótovanie je blízko, a uviedla, že „ešte nerozhodla o načasovaní“ a môže zostať súkromnou spoločnosťou ešte určitý čas, pričom si ponecháva možnosť kótovať sa skôr, ak to podmienky dovolia.

K tomuto kroku došlo týždeň po tom, čo spoločnosť Anthropic podala 1. júna 2026 svoj vlastný dôverný formulár S-1, čím sa dvaja dominantní americkí vývojári umelej inteligencie súčasne vydali smerom k verejným trhom.

Cesta k tomuto bodu

Spoločnosť OpenAI bola založená v roku 2015 ako nezisková organizácia. V roku 2019 pridala dcérsku spoločnosť s obmedzeným ziskom a následne sa opäť reštrukturalizovala na verejnoprospešnú spoločnosť s cieľom podporiť väčšie zvýšenie kapitálu. Táto reštrukturalizácia čelila právnej výzve zo strany spoluzakladateľa Elona Muska, ktorý tvrdil, že došlo k posunu od pôvodnej misie. Porota v máji 2026 rozhodla v prospech OpenAI, čím odstránila jednu z najvýznamnejších prekážok verejnej ponuky.

V marci 2026 uzavrela spoločnosť OpenAI kolo financovania v hodnote 122 miliárd dolárov s hodnotou po investícii 852 miliárd dolárov. Medzi účastníkmi boli spoločnosti Softbank, Amazon, Nvidia a Microsoft. Kumulatívne súkromné financovanie teraz presahuje 170 miliárd dolárov.

Tržby a miera spotreby kapitálu

OpenAI generuje tržby približne 2 miliardy dolárov mesačne, pričom za predchádzajúci rok vykázala tržby vo výške približne 13,1 miliardy dolárov. ChatGPT uvádza viac ako 900 miliónov aktívnych používateľov týždenne a približne 50 miliónov platiacich predplatiteľov.

Spoločnosť nie je zisková. Naďalej rýchlo míňa kapitál kvôli nákladom na výpočtovú infraštruktúru, dátové centrá a trénovanie modelov. Analytici predpokladajú, že v dohľadnej budúcnosti budú pokračovať veľké straty a dosiahnutie vyrovnaného voľného cash flow môže trvať roky.

Mechanizmus a harmonogram IPO

Dôverné podanie formulára S-1 umožňuje SEC súkromne preskúmať návrh. Po podaní dôverného podania nie je stanovený žiadny verejný časový harmonogram. Štandardný postup je nasledovný: preskúmanie SEC, verejné podanie formulára S-1, roadshow, stanovenie ceny a kótovanie. Ako hlavní upisovatelia sú uvádzané spoločnosti Goldman Sachs a Morgan Stanley.

Predchádzajúce správy poukazovali na možný debut v septembri 2026, ale vyhlásenie OpenAI túto možnosť ponecháva otvorenú, namiesto toho, aby ju potvrdilo.

Konkurenčné prostredie

Spoločnosť Anthropic, ktorej hodnota v poslednom súkromnom kole dosiahla približne 965 miliárd dolárov, podala vlastnú dôvernú žiadosť S-1 o týždeň skôr. Spoločnosť SpaceX podala žiadosť ešte skôr a mieri na hodnotu v hodnote niekoľkých biliónov dolárov. Spolu tieto spoločnosti predstavujú najväčšiu skupinu súkromných spoločností s vysokou hodnotou, ktoré súčasne testujú záujem verejného trhu.

OpenAI čelí konkurencii zo strany Gemini od Google, xAI od Elona Muska, Meta a rastúceho počtu čínskych vývojárov umelej inteligencie. Verejní investori budú podrobne skúmať marže, náklady na infraštruktúru a dlhodobú ekonomiku budovania a prevádzky špičkových modelov umelej inteligencie vo veľkom meradle.

Manifest OpenAI „Vytvorené pre prospech všetkých“

Spolu s podaním formulára S-1 spoločnosť OpenAI uverejnila dokument v štýle manifestu, v ktorom načrtla svoju dlhodobú víziu, vrátane deklarovaného cieľa poskytnúť každému človeku na Zemi prístup k osobnému systému AGI. Spoločnosť tiež zverejnila interný cieľ: verí, že do marca 2028 by systémy umelej inteligencie mohli spolu s ľudskými výskumníkmi zvládnuť významnú časť jej vlastného výskumného zaťaženia. OpenAI nepovažuje IPO za konečný cieľ, ale za začiatok takzvanej tretej fázy, ktorá sa zameriava na to, aby bola pokročilá umelá inteligencia cenovo dostupná a prístupná vo veľkom meradle, namiesto toho, aby sa jej kapacity sústreďovali v rukách malého počtu inštitúcií.

Čo by mali investori sledovať

Verejný formulár S-1, akonáhle bude podaný, zverejní auditované finančné výkazy, podrobné rizikové faktory a vlastnícku štruktúru. Tento dokument bude prvou príležitosťou, kedy investori budú môcť posúdiť účtovné záznamy OpenAI s transparentnosťou na úrovni regulačných orgánov. Do tej doby zostáva spoločnosť na dôvernom kurze bez stanoveného dátumu kótovania.