Podiel Etherea na celkovej hodnote aktív v DeFi klesol na 53 % a blíži sa k najnižšej úrovni za posledné roky

Konkurenčné reťazce zmenšujú náskok

V absolútnych číslach má Ethereum stále najväčší DeFi stack na akomkoľvek jednotlivom reťazci s približne 45,50 mld. USD v TVL. Erodovanie podielu však hovorí o niečom inom, keďže konkurenčné blockchainy absorbujú kapitál rýchlejším tempom a diverzifikujú likviditu DeFi naprieč rastúcim množstvom sietí.

Podľa rebríčka reťazcov Defillama drží Solana 6,76 % celkovej TVL DeFi, tesne za ňou nasleduje BNB Chain s 6,55 %, Bitcoin s 6,16 %, Tron s 6,01 %, Base s 5,31 % a Hyperliquid s 1,82 %. Žiaden z konkurentov sa absolútnou veľkosťou ani zďaleka nepribližuje Ethereu, ale kumulatívny posun je významný, pričom kombinovaný podiel reťazcov mimo Etherea teraz predstavuje približne 47 % globálneho trhu DeFi.

Dôvody poklesu podielu Etherea sú dobre známe, t. j. nižšie transakčné náklady v konkurenčných sieťach, zrelosť reťazcov vrstvy 2 zosúladených s Ethereum, ktoré odťahujú TVL od hlavnej siete, a rast ekosystémov natívnych pre DeFi, najmä na Solane a BNB Chain. Protokoly ako Jupiter, Raydium a Kamino na Solane a Pancakeswap na BNB Chain prilákali miliardy v likvidite, ktoré by sa predtým mohli automaticky smerovať do Etherea.

Faktor vrstvy 2 si zaslúži osobitnú pozornosť, keďže veľa z toho, čo je vybudované pre Ethereum, vrátane Base, Arbitrum a Optimism, sa zúčtováva v Ethereu, ale v analytických dashboardoch DeFi sa registruje ako samostatný reťazec. Ak by sa TVL vrstvy 2 konsolidovala pod zastrešením Etherea, efektívny podiel siete by bol podstatne vyšší.

Načasovanie týchto údajov je pozoruhodné vzhľadom na to, že Ethereum čelí neustálemu naratívnemu tlaku smerom k polovici roku 2026, s prebiehajúcimi debatami o trajektórii príjmov z poplatkov, tempe jeho vývojového plánu a zintenzívňujúcej sa konkurencii zo strany rýchlejších a lacnejších reťazcov.

Širší smer multichainu sa tiež javí ako štrukturálny, pričom Jesse Pollak, tvorca Base, vystihol prevládajúcu náladu v príspevku z 9. mája, keď uviedol: „prineste každý finančný nástroj na reťazec“. Či sa to odohrá na hlavnej sieti Ethereum, v jej ekosystéme vrstvy 2 alebo v konkurenčných reťazcoch, zostáva kľúčovou otázkou pre ďalšiu fázu rastu DeFi.