Morgan Stanley predbehol Goldman Sachs a stal sa najvýznamnejšou bankou na Wall Street v oblasti umelej inteligencie v oblasti dlhových nástrojov: Čo to znamená

Nový líder na Wall Street

Táto zmena stojí za pozornosť, pretože upisovanie dlhopisov sa nenápadne stalo jednou z najlukratívnejších oblastí súvisiacich s rozširovaním umelej inteligencie, keďže hyperscaleri a poskytovatelia cloudových služieb si vo veľkom požičiavajú na financovanie dátových centier namiesto toho, aby ich financovali výlučne z hotovosti.

Generálny riaditeľ spoločnosti Morgan Stanley Ted Pick otvorene hovorí o rozsahu týchto výdavkov a uvádza, že kapitálové výdavky na dátové centrá (pôvodne prognózované v novembri 2025 na 575 miliárd USD pre rok 2026) sa teraz pohybujú bližšie k 850 miliárd USD, čo predstavuje nárast približne o 48 % za osem mesiacov.

Rastúci vplyv banky je už viditeľný v konkrétnych transakciách – spoločnosti Morgan Stanley a JPMorgan Chase nedávno oznámili, že pracujú na finančnom balíku v hodnote približne 13 miliárd dolárov pre dátové centrum spoločnosti Meta Platforms v El Pase v Texase.

Odkiaľ pochádzajú peniaze

Podľa vlastného prieskumu spoločnosti Morgan Stanley by globálna emisia dlhopisov súvisiacich s umelou inteligenciou mala v roku 2026 dosiahnuť 570 miliárd dolárov, keďže spoločnosti sa na financovanie dátových centier s výkonom v gigawattoch čoraz viac obracajú na pákové financovanie, dlhopisy s investičným ratingom a štruktúrované úvery.

Bankový analytik spoločnosti Wells Fargo Mike Mayo označil spoločnosti Morgan Stanley, Goldman Sachs a JPMorgan za troch najväčších príjemcov tohto trendu, pričom Bank of America od roku 2025 samostatne pomohla vyzbierať takmer 500 miliárd dolárov pre spoločnosti súvisiace s umelou inteligenciou.

Bitcoin.com News sledoval tú istú vlnu financovania, ktorá mení tvár ťažobných spoločností pôsobiacich v oblasti kryptomien. Morgan Stanley podporil spoločnosť Core Scientific, ktorá sa z ťažobnej firmy preorientovala na infraštruktúru umelej inteligencie, financovaním vo výške až 1 miliardy dolárov na rozvoj dátových centier; túto sumu neskôr JPMorgan navýšil o ďalších 500 miliónov dolárov, čím sa celková suma dostala na 1 miliardu dolárov.

Zmena zamerania spoločnosti Core Scientific vyvrcholila akvizíciou zo strany spoločnosti CoreWeave výlučne vo forme akcií v hodnote približne 9 miliárd dolárov, pričom zlúčené spoločnosti plánujú do prvej polovice roku 2027 investovať približne 5,5 miliardy dolárov do výstavby šiestich dátových centier na piatich lokalitách.

Trh začína byť nervózny

Nie všetky signály naznačujú hladký priebeh, keďže investori do dlhopisov začali vyvíjať tlak v situácii, keď dlh súvisiaci s umelou inteligenciou smeruje k úrovni 570 miliárd dolárov, pričom klesajúce krycie pomery dlhopisov hyperscalerov naznačujú, že veritelia môžu čoskoro požadovať vyššie výnosy na kompenzáciu rizika.

Generálny riaditeľ spoločnosti Goldman Sachs David Solomon opísal súčasné prostredie ako stred „supercyklu kapitálových výdavkov na umelú inteligenciu“, v ktorom banky využívajú všetky dostupné finančné nástroje (dlhopisy s investičným ratingom, pákové úvery aj trhy s akciovým kapitálom).

Táto situácia zvyšuje tlak na banku, ktorá vedie rebríčky, keďže získanie podielu na trhu s dlhopismi v oblasti umelej inteligencie teraz znamená aj väčšiu expozíciu v prípade, že výdavky hyperscalerov prekonajú tržby, ktoré majú generovať.

Goldman Sachs sa však z pretekov o financovanie v oblasti umelej inteligencie nevzdáva; banka sa skôr jednoducho pripravuje spolu s Morgan Stanley na nadchádzajúce vstupy spoločností z odvetvia umelej inteligencie na burzu, vrátane možnej emisie akcií spoločnosti Anthropic. Spoločne s Morgan Stanley dokonca spoluviedla transakciu medzi spoločnosťami CoreWeave a Core Scientific, ktoré sú prepojené so spoločnosťou Meta, a to ako spoločný aranžér v rámci samostatného úverového rámca spoločnosti CoreWeave vo výške 2,6 miliardy dolárov.