Katastrofa spoločnosti Multicoin v oblasti DeFi: Firma bola pristihnutá pri výpredaji AAVE po drastickom poklese o 55 %

Stávka za 73,7 milióna USD, ktorá nevyšla

Medzi 13. októbrom a 25. novembrom 2025 spoločnosť Multicoin Capital získala 338 005 tokenov AAVE z peňaženky Galaxy Digital OTC za priemernú cenu približne 218 USD za token, čo predstavuje celkové výdavky vo výške približne 73,7 milióna USD. Nákupy boli rozložené do viacerých tranží, vrátane bloku 210 000 AAVE získaných po výpredaji na trhu 11. októbra a ďalších 61 637 AAVE 25. novembra za približne 10,94 milióna dolárov.

Multicoin Capital, krypto venture a hedžový fond so sídlom v Austine, známy svojimi koncentrovanými investíciami s vysokou mierou presvedčenia, budoval expozíciu voči AAVE ako súčasť širšej tézy o decentralizovaných financiách (DeFi). V tom čase sa táto akumulácia javila ako sebavedomý inštitucionálny nákup pri poklese, keď dobre kapitalizovaný fond nakupoval blue chip DeFi za ceny, ktoré sa zdali byť podhodnotené.

AAVE sa v súčasnosti obchoduje na úrovni blízkej 97 USD, čo predstavuje výrazný pokles oproti priemernému vstupnému kurzu 218 USD. Pri súčasných cenách má pozícia Multicoinu v počte 338 005 tokenov hodnotu približne 32,8 milióna USD, čo znamená nerealizovanú stratu vo výške viac ako 40 miliónov USD, alebo približne 55 % pôvodných výdavkov.

Multicoin sa teraz zdá, že predáva, aby znížil straty, ale presný celkový objem, ktorý sa predáva, je stále neznámy.

DeFi blue chips pod tlakom

Zatiaľ čo bitcoin v roku 2026 opäť dosiahol úrovne nad 100 000 USD, mnohé DeFi tokeny nedokázali držať krok. AAVE, ktorý poháňa jeden z najväčších decentralizovaných úverových protokolov s celkovou hodnotou uzamknutou (TVL) v miliardách, neprofitoval proporcionálne z cyklu vedeného bitcoinom.

Okrem toho pozícia spoločnosti Multicoin ilustruje štrukturálne riziko veľkej akumulácie na mimoburzovom trhu (OTC) na relatívne tenkých trhoch s altcoinmi. OTC oddelenie spoločnosti Galaxy Digital sprostredkovalo pôvodné nákupy, čo je štandardná inštitucionálna cesta na budovanie objemu bez ovplyvnenia spotových cien, ale táto dohoda neposkytuje žiadnu ochranu proti dlhodobej podvýkonnosti podkladového aktíva.

Ak Multicoin pristúpi k úplnému alebo čiastočnému výstupu, dodatočný predajný tlak by mohol v blízkej budúcnosti ďalej zaťažiť AAVE, najmä ak sa spoločnosť zbaví pozícií na trhu a nie prostredníctvom inej OTC dohody.