Kalshi podal žalobu na štát Minnesota s cieľom zabrániť prvému zákazu predikčných trhov v USA

Prvý zákaz trestnej činnosti v štáte Minnesota

Spoločnosť Kalshi, federálne regulovaný predikčný trh, na ktorom používatelia obchodujú s kontraktmi na výsledky reálnych udalostí, požiadala federálny súd o zrušenie zákona SF4760 v Minnesote, ktorý podľa nej kriminalizuje jej činnosť v tomto štáte. Guvernér Tim Walz podpísal tento zákon 18. mája a má nadobudnúť účinnosť 1. augusta 2026, čím sa Minnesota stane prvým štátom USA, ktorý prevádzku a reklamu predikčných trhov považuje za trestný čin.

Žaloba podaná 28. mája

argumentuje, že zákaz nemôže platiť, pretože predikčné trhy nie sú hazardnými produktmi, ale federálne regulovanými derivátmi. Spoločnosť Kalshi tvrdí, že Minnesota sa pokúša zakázať činnosť, ktorú Kongres zaradil pod výlučný federálny dohľad.

Jadrom Kalshiho žaloby je tvrdenie, že štátny zákon zasahuje do právomocí Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC), federálnej agentúry, ktorá reguluje trhy s derivátmi. Kalshi argumentuje, že jeho zmluvy o udalostiach spĺňajú podmienky swapov podľa zákona o komoditných burzách (Commodity Exchange Act), federálneho zákona, ktorý udeľuje CFTC výhradnú právomoc nad takýmito nástrojmi, a že štát nemôže tento rámec obísť tým, že ich preklasifikuje na hazardné hry.

Spoločnosť tiež tvrdí, že zákaz porušuje Prvý dodatok tým, že obmedzuje jej schopnosť propagovať zákonný finančný produkt. Spolu tieto argumenty rámcujú zákon štátu Minnesota ako zasahovanie do federálnej pôsobnosti a ako protiústavné obmedzenie komerčnej reči.

CFTC sa zapája do boja

Kalshi nie je v tomto spore sama. CFTC podala vlastnú federálnu žalobu proti Minnesote menej ako 24 hodín po tom, čo Walz podpísal návrh zákona, a požiadala súd o predbežné opatrenie, aby zabránila nadobudnutiu účinnosti zákona pred vyriešením sporu. Agentúra argumentuje, že Kongres jej udelil výhradný dohľad nad zmluvami o udalostiach a že štátne zákony o hazardných hrách nemôžu túto právomoc nahradiť.

Rozsudok proti Minnesote by posilnil pozíciu, že predikčné trhy podliehajú Washingtonu, nie hlavným mestám štátov; rozsudok v prospech štátu by mohol povzbudiť desiatky ďalších, ktoré zvažujú podobné zákazy.

Minnesota je len najnovším bojiskom, keďže Kalshi a jej konkurenti čelili v uplynulom roku vlne odporu na úrovni štátov, pričom regulačné orgány a súdy sa nezhodujú v tom, či sú ich zmluvy legitímnymi derivátmi alebo len slabo maskovanými stávkami. Bitcoin.com News informoval, že štát Washington žaloval spoločnosť Kalshi za údajné nelegálne online stávkovanie, zatiaľ čo Arizona spochybnila federálny status platformy obvineniami z nelicencovaného hazardu.

CFTC zopakovala súdnu stratégiu spoločnosti Kalshi aj inde a žalovala

New York a Wisconsin za podobné obmedzenia. Do tohto boja sa zapojili aj ďalšie firmy spojené s kryptomenami, pričom Coinbase žaloval tri štáty v súvislosti s rozširujúcim sa konfliktom medzi federálnymi orgánmi a hazardným priemyslom a 38 generálnych prokurátorov podporilo žalobu štátu Massachusetts proti spoločnosti Kalshi.
Výsledky boli rôzne, keďže súd v Nevade rozhodol, že zmluvy spoločnosti Kalshi o podujatiach sú v súlade so štátnymi zákonmi o hazardných hrách, zatiaľ čo New Jersey neuspelo v odvolacom konaní so žiadosťou o zrušenie športových zmlúv tejto platformy.

Čo bude ďalej

S blížiacim sa dátumom nadobudnutia účinnosti 1. augusta je bezprostrednou skúškou to, či súd vyhovie žiadosti CFTC o predbežné opatrenie a pozastaví platnosť zákona štátu Minnesota skôr, ako bude možné ho vynútiť. Odklad by spoločnosti Kalshi poskytol čas a umožnil by platforme pokračovať v prevádzke v tomto štáte, kým sa širšia otázka rieši na súdoch.

Je však nepravdepodobné, že sa táto hlbšia otázka vyrieši jedným rozhodnutím, a kým odvolací súd (alebo Kongres) nestanoví jasnú hranicu medzi federálne regulovanými zmluvami o podujatiach a hazardnými hrami regulovanými štátom, prevádzkovatelia predikčných trhov budú pokračovať v boji štát po štáte, pričom Minnesota je teraz na čele tohto boja.