Južnoafrická rezervná banka označuje kryptomeny a stablecoiny ako štrukturálne riziko

Vytvorená nová kategória rizika

Juhafrická rezervná banka (SARB) pridala kryptoaktíva a stablecoiny do novej, monitorovanej kategórie rizík, pričom ako dôvod uviedla rastúcu hodnotu kryptoaktív držených licencovanými poskytovateľmi služieb. Tento krok prichádza v čase, keď SARB a národné ministerstvo financií krajiny ponáhľajú vytvoriť komplexný rámec pre dohľad nad cezhraničnými kryptotransakciami a aktualizovať národné pravidlá výmenných kontrol.

Vo svojej najnovšej Prehľad finančnej stability (FSR) SARB zaradila kryptoaktíva a stablecoiny do novej štrukturálnej kategórie rizík: “technologicky umožnená finančná inovácia.” Počas prezentácie 25. novembra, Nicola Brink, vedúca oddelenia finančnej stability SARB, vysvetlila, že štrukturálne riziká sú “pomaly vznikajúce riziká.”

Hoci tieto riziká nepredstavujú hrozbu pre finančný sektor v nasledujúcich 12 mesiacoch, mohli by “podkopať odolnosť a efektívnosť finančného sektora” v dlhodobom horizonte.

“Banka pridala technologicky umožnenú finančnú inováciu ako širokú kategóriu rizík, v rámci ktorej sú monitorované rôzne aspekty,” uviedla Brink, pričom dodala, že tento FSR sa zameriava konkrétne na kryptoaktíva.

Čítajte viac: Južná Afrika prijíma opatrenia na reguláciu cezhraničných kryptotransakcií

Táto hodnotenie nasleduje po zhodnotení, že zostatky vo väzbe na troch najväčších licencovaných poskytovateľoch kryptoslužieb (CASP) — Luno, VALR a Ovex — prudko vzrástli z menej ako 580 miliónov dolárov na začiatku roku 2023 na takmer 1,5 miliardy dolárov na konci roku 2024. Počet registrovaných používateľov na týchto troch platformách dosiahol takmer 7,8 milióna. Bitcoin zostáva najväčším kryptoaktívom drženým domácimi, nasledovaný Ripple (XRP), ethereum (ETH) a solana (SOL).

Regulačné medzery a kontroly výmeny

Primárnym znepokojením zdôrazneným v Recenzii je “bezhraničná povaha” kryptomien, ktorá vytvára cesty na obchádzanie predpisov o výmenných kontrolách Juhoafrickej republiky. Podľa správy on-chain analýza potvrdila, že desať najväčších domácich bitcoinových peňaženiek spracovalo takmer 3,7 miliardy dolárov v odchádzajúcom objeme na peňaženky hostované cudzou krajinou od 1. januára 2019.

SARB tvrdí, že táto suma by bola oveľa vyššia, keby boli zahrnuté všetky peňaženky a kryptoaktíva. Okrem práce na vytváraní rámca pre dohľad nad cezhraničnými transakciami zahŕňajúcimi kryptoaktíva, juhafrickí centrálni bankoví úradníci údajne prehodnocujú a aktualizujú pravidlá výmenných kontrol tak, aby explicitne zahŕňali kryptoaktíva.

Medzitým FSR tiež zdôraznil významnú štrukturálnu zmenu na domácom kryptomarkete: narastajúcu dominanciu stablecoinov. Stablecoiny spojené s americkým dolárom sa stali preferovaným obchodným párom na juhafrických platformách, nahrádzajúc nepodložené kryptoaktíva, ako je bitcoin, ako hlavný kanál pre obchodnú aktivitu.

Objem obchodovania v týchto stablecoinoch spojených s americkým dolárom vzrástol z menej ako 230 miliónov dolárov v roku 2022 na takmer 4,67 miliardy dolárov do októbra 2025. Tento nárast je čiastočne pripisovaný výrazne nižšej cenovej volatilite stablecoinov. Recenzia, ktorá čiastočne pripisuje rast stablecoinov ich nižšej cenovej volatilite, spojí ich rastúce využívanie s potenciálnymi dopadmi na finančnú stabilitu, najmä prostredníctvom platieb a zúčtovaní.

Ďalej je nedostatok transparentných, konzistentných a dôveryhodných údajov o kryptoaktívach, v kombinácii s existujúcimi regulačnými medzerami, identifikovaný ako kritická zraniteľnosť. SARB poznamenala, že Juhoafrická republika momentálne nemá “rámec na mieste” pre reguláciu globálnych usporiadaní stablecoinov a len “čiastočné predpisy na mieste” pre kryptoaktíva, podľa hodnotenia Rady pre finančnú stabilitu (FSB) z októbra 2025. Centrálna banka uviedla, že tieto zraniteľnosti pravdepodobne budú pokračovať vo zvýšení, pokiaľ nebudú domáce regulačné medzery riešené.

Často kladené otázky 💡

• Prečo SARB vytvorila novú kategóriu rizika? Na monitorovanie kryptoaktív a stablecoinov ako súčasť “technologicky umožnenej finančnej inovácie.”
• Ako veľký je juhoafrický trh s kryptoměnami? Licencovaní poskytovatelia ako Luno, VALR a Ovex teraz držia takmer 1,5 miliardy dolárov v zostatkoch vo väzbe.
• Čo najviac znepokojuje centrálnu banku? Riziko, že cezhraničné kryptotransakcie obchádzajú predpisy o výmenných kontrolách Juhoafrickej republiky.
• Prečo sú stablecoiny pod dohľadom? Stablecoiny naviazané na dolár dominujú domácemu obchodovaniu, čo zvyšuje riziká finančnej stability na dlhodobý horizont.