Generálny riaditeľ spoločnosti Coinbase Brian Armstrong: Hashová sila neurčuje cenu bitcoinu

Argument

Armstrong predložil svoje argumenty v príspevku na X, čím sa zapojil do debaty, ktorá vzplanula v ten istý deň po tom, čo miliardársky investor Chamath Palihapitiya tvrdil, že optimisti v oblasti bitcoinu čelia dvom problémom, a to presunu špekulatívnej likvidity na trhy s predikciami a akciami a tomu, že energia potrebná na ťažbu má väčšiu hodnotu, ak je presmerovaná na umelú inteligenciu.

„Zaujímavá myšlienka. Prvý problém sa zdá byť dočasný. Druhý je trvalejší,“ začal Armstrong, než tento záver odmietol a napísal:

„Ale výpočtový výkon alebo energia vynaložená na ťažbu bitcoinu neurčuje jeho cenu (obtiažnosť siete sa prispôsobí, ak sa ťažiari odpoja, aby sa zachovalo rovnaké tempo ťažby blokov).“

Táto výmena názorov prichádza v citlivom momente pre ťažobný priemysel, keďže analytici opisujú, ako ťažiari opúšťajú sieť v prospech umelej inteligencie a zmlúv na vysokovýkonné výpočty, pričom preorientujú energetickú a chladiacu infraštruktúru pôvodne vybudovanú pre ťažobné zariadenia.

Ako funguje reset obtiažnosti

Armstrongov technický argument sa opiera o jeden z najstarších mechanizmov siete bitcoinu, kde približne každé dva týždne protokol prispôsobuje náročnosť nájdenia nového bloku tak, aby bloky prichádzali približne každých desať minút bez ohľadu na to, koľko strojov súťaží. Keď ťažiari odpoja svoje zariadenia, hádanka sa stane ľahšou; keď sa pridajú, stane sa ťažšou.

Tento mechanizmus práve zasiahol v prospech ťažiarov, pričom Bitcoin.com News nedávno informoval, že obtiažnosť siete klesla 11. júla o 5 % na 127,17 biliónov, čo je jej 14. úprava v roku 2026 (po tom, čo hashrate za desať dní klesol o 7,9 % na 908 EH/s). Toto prispôsobenie zvýšilo „hashprice“ – ukazovateľ príjmu ťažiarov na jednotku výpočtového výkonu – o 12,5 % na 31,1 USD za PH/s, hoci stále zostáva o 37,2 % pod svojím vrcholom z októbra 2025.

Inými slovami, systém zvládol odchod ťažiarov presne tak, ako bol navrhnutý, t. j. menej strojov, jednoduchšie výpočty, stabilnejšia ekonomika pre ťažiarov, ktorí zostali. Kritici Armstronga by mohli poukázať na to, že táto úprava nedokáže vytvoriť dopyt, a preto tvrdí, že cena sa určuje inde.

Predpovede dna pokračujú

V júni Armstrong vyhlásil, že dno bitcoinu je na úrovni 60 000 USD, a opakovane sa označil za „optimistického voči bitcoinu ako nikdy predtým a stále v dlhej pozícii – ako vždy“, pričom nabádal investorov, aby hodnotili túto aktívu na základe celých cyklov, a nie jednotlivých prepadov.

Jeho vlastné publikum nie je úplne presvedčené, pretože keď sa Armstrong 14. júla opýtal svojich sledovateľov, či už bolo dno dosiahnuté, 56,3 % z približne 27 000 respondentov odpovedalo, že nie. V každom prípade najbližšia úprava obtiažnosti, ktorá má nastať už o niekoľko dní, prinesie nové informácie o tom, či sa exodus ťažiarov stabilizuje a či Armstrongova hranica 60 000 dolárov obstojí v tejto skúške.