Fond BUIDL spoločnosti Blackrock dosiahol hodnotu 2,8 mld. USD a opäť sa stal lídrom v kategórii Treasury

Znovu na vrchole, ale len tesne

Najväčší tokenizovaný fond štátnych cenných papierov na svete zmenil majiteľa dvakrát za šesť mesiacov a spoločnosť Blackrock si ho práve opäť získala. BUIDL, formálne nazývaný USD Institutional Digital Liquidity Fund, dosiahol objem spravovaných aktív približne 2,8 miliardy USD, čím sa opäť dostal pred fond USYC spoločnosti Circle a stal sa najväčším produktom v tejto kategórii.

Tento náskok nie je v žiadnom prípade drvivý, keďže 2,8 miliardy dolárov fondu BUIDL predstavuje približne 18,5 % celého trhu s tokenizovanými štátnymi cennými papiermi v hodnote 15,1 miliardy dolárov, čo znamená, že zvyšok tohto trhu, vrátane fondu USYC, si medzi sebou delí zostávajúcich 81,5 %.

Čo vlastne je BUIDL

BUIDL bol spustený v marci 2024 ako prvý tokenizovaný fond spoločnosti Blackrock, vyvinutý a spravovaný spoločnosťou Securitize, ktorá v súčasnosti zabezpečuje správu aktív na ôsmich blockchainoch, vrátane Ethereum, Solana, Aptos a BNB Chain. Každý token sa zameriava na stabilnú čistú hodnotu aktív vo výške 1 USD a denne generuje výnos prostredníctvom mechanizmu rebase, čím v podstate mení fond peňažného trhu na niečo, čo sa obchoduje a vypočíta ako kryptoaktívum 24 hodín denne.

Podkladové aktíva fondu – hotovosť, krátkodobé americké štátne pokladničné poukážky a dohody o spätnom odkúpení – sú takmer tak konzervatívne, ako to v inštitucionálnom financovaní len môže byť, čo je pravdepodobne dôvodom, prečo agentúra Moody’s na začiatku tohto roka udelila fondu BUIDL najvyššie ratingové hodnotenie AAA-mf.

Spoločnosť Securitize sama intenzívne využila partnerstvo s fondom BUIDL a v prvom štvrťroku 2026 zaznamenala rekordné tržby vďaka poplatkom za správu aktív, ktoré sú vo veľkej miere viazané na fond spoločnosti Blackrock a na jej vlastné kótovanie na burze NYSE.

Konkurencia nezaháľa

Vedenie spoločnosti BUIDL je reálne, ale krehké. V marci ho na krátko predstihol USYC od spoločnosti Circle a širší trh s tokenizovanými štátnymi cennými papiermi naďalej rastie pod oboma subjektmi, pričom noví účastníci ako Franklin Templeton a Ondo Finance postupne ukrajujú z toho istého zdroja inštitucionálneho dopytu, ktorý podľa sledovania Bitcoin.com News tento rok prekročil 15 miliárd dolárov.

Každý bázický bod tohto trhu predstavuje skutočné peniaze, ktoré sa presúvajú z tradičných peňažných fondov do verejných blockchainov – ide o trend, ktorý pokračuje bez ohľadu na to, na akej úrovni sa cena bitcoinu práve obchoduje.

Tokenizované štátne dlhopisy nie sú kryptomenovou stávkou; ide o tradičné, výnosové štátne dlhopisy zabalené do blockchainovej infraštruktúry, čo je presne dôvodom, prečo inštitúcie, ktoré sa cítia pohodlne s Blackrockom, ale majú obavy z výkyvov ceny bitcoinu, patrili medzi najrýchlejších prijímateľov tejto technológie.

V každom prípade sa zdá, že získanie prvej priečky pre spoločnosť Blackrock nie je toľko o chválení sa, ako skôr o obrane vstupnej brány, ktorú si vybudovala. Spoločnosti Securitize, Ethena a Uniswap Labs tento rok vybudovali okolo platformy BUIDL ďalšie kanály, od nepretržitých atomických swapov až po priamy prístup k obchodovaniu, pričom každý z nich trochu uľahčuje tok inštitucionálnych prostriedkov konkrétne na platformu BUIDL namiesto konkurenčných fondov.