Fed ponechal úrokové sadzby nezmenené, no traja „jastrabí“ členovia požadujú ich zvýšenie, keďže sa rozhorel boj proti inflácii

Federálny výbor pre otvorený trh (FOMC) hlasoval pomerom 9 ku 3 za zachovanie cieľového rozpätia bez zmeny, pričom ako dôvod uviedol solídny hospodársky rast spolu s infláciou, ktorá naďalej prekračuje 2 % cieľ centrálnej banky. Predseda Fedu Kevin Warsh viedol zasadnutie, ktoré skončilo nezvyčajným rozdelením názorov: členovia, ktorí nesúhlasili, chceli vyššie úrokové sadzby, nie nižšie.

Traja predstavitelia chceli zvýšenie

Prezidentka clevelandského Fed-u Beth Hammacková, prezident minneapoliského Fed-u Neel Kashkari a prezidentka dallaského Fed-u Lorie Loganová hlasovali proti väčšine. Podľa vyhlásenia Fed-u každý z nich uprednostňoval na tomto zasadnutí zvýšenie cieľového rozpätia o štvrť bodu.

Takéto „jastrabie“ nesúhlasné stanoviská sú nezvyčajné. Väčšina nezhôd vo FOMC v posledných rokoch pochádzala od predstaviteľov, ktorí presadzovali zníženie, nie zvýšenie sadzieb. Skutočnosť, že traja tvorcovia menovej politiky vybočili z radu a požadovali vyššie sadzby, signalizuje skutočné obavy v rámci Fedu ohľadom inflačných trendov.

Inflácia a Blízky východ

Vyhlásenie Fedu poukázalo na zvýšenú infláciu, ktorú čiastočne poháňajú šoky na strane ponuky, vrátane energetického sektora. Časť tohto tlaku pripísalo pretrvávajúcemu konfliktu na Blízkom východe, ktorý podľa výboru prispel k neistote v inak expandujúcej ekonomike.

Rast zamestnanosti drží krok s rastom pracovnej sily. Miera nezamestnanosti sa takmer nezmenila. Podľa Fedu zostáva rast produktivity a kapitálové investície na vysokej úrovni. Ekonomika nemá problémy. Problémom je inflácia.

Ako Fed postupuje v otázke úrokových sadzieb

Rada guvernérov jednomyseľne hlasovala za udržanie úrokovej sadzby vyplácanej z rezervných zostatkov na úrovni 3,65 % s účinnosťou od 30. júla. Rada tiež schválila zachovanie primárnej úrokovej sadzby na úrovni 3,75 %.

FOMC nariadil oddeleniu otvoreného trhu Newyorskej pobočky Fedu, aby naďalej vykonávalo bežné jednodňové repo operácie s úrokovou sadzbou 3,75 % a reverzné repo operácie s úrokovou sadzbou 3,5 %, s denným limitom 160 miliárd USD na jednu protistranu. Oddelenie bude na aukciách naďalej obnovovať držbu štátnych cenných papierov a výnosy z cenných papierov agentúr reinvestovať do štátnych pokladničných poukážok.

Prečo je to dôležité pre trhy a spotrebiteľov

Udržiavanie sadzieb na súčasnej úrovni znamená, že náklady na úvery, hypotéky, kreditné karty a podnikateľské úvery zostanú zatiaľ nezmenené. Avšak nesúhlasné stanovisko zastávajúce prísnejší postoj naznačuje iný vývoj, než vyplýva z hlavného rozhodnutia. Traja prezidenti regionálnych pobočiek Fedu verejne vyjadrili želanie sprísniť menovú politiku, čo vyvíja tlak na nasledujúce zasadnutie.

Energetické trhy viazané na dodávateľské trasy z Blízkeho východu zostávajú premennou, ktorú investori sledujú najpozornejšie. Ak budú náklady na energiu naďalej stúpať, argumenty za zvýšenie sadzieb sa posilnia a traja nesúhlasiaci členovia nebudú dlho osamotení.

Podniky, ktoré plánujú s ohľadom na náklady na úvery, by mali pozorne sledovať nadchádzajúce údaje o inflácii. Fed nechal dvere otvorené. Nezatvoril ich. Americké akcie zostali po oznámení bez zmeny a cena bitcoinu sa tiež držala na úrovni okolo 64 000 USD, pričom nedošlo k takmer žiadnym zmenám. Situácia sa môže výrazne zmeniť, keď predseda Fedu Warsh vystúpi pred novinármi.