Šance na prijatie zákona CLARITY zostávajú v tieni, keď sa blíži rozhodujúci súboj v Senáte

Tento rozdiel je ťažké prehliadnuť. V čase písania tohto článku obchodníci na platforme Kalshi oceňujú pravdepodobnosť hlasovania v Senáte pred 1. októbrom na 91 %, zatiaľ čo Polymarket pripisuje zákonu CLARITY Act extrémne nízku šancu na to, že sa stane zákonom ešte tento rok.

Obchodníci očakávajú, že senátori sa dostavia a budú hlasovať, ale peniaze na predikčnom trhu naznačujú, že Kongres túto úlohu pravdepodobne nedokončí.

Hlasovanie v Senáte 15. septembra odštartuje odpočítavanie do prijatia zákona CLARITY

Senát opustil Washington 8. augusta po tom, čo líder väčšiny John Thune podal návrh na ukončenie rozpravy, čím pripravil pôdu pre procedurálne hlasovanie 15. septembra. Ukončenie rozpravy si zvyčajne vyžaduje 60 hlasov a umožnilo by Senátu prejsť k diskusii a potenciálnemu schváleniu zákona.

Dostať sa až sem však rieši len prvý problém. Podľa správy časopisu American Banker znížil Ian Katz zo spoločnosti Capital Alpha Partners svoj odhad pravdepodobnosti schválenia zákona z približne 40 % na 25 %, možno aj nižšie, a varoval, že schválenie návrhu na ukončenie rozpravy ešte nezaručuje prijatie zákona. Spoločnosť Galaxy Digital zašla ešte ďalej a v auguste znížila svoj odhad na 10 %, keďže Kongres premrhal cenné kalendárne dni.

Predikčné trhy stávkujú na to, že Kongres bude hlasovať, ale nedokáže dosiahnuť dohodu

Peniaze, ktoré sa hromadia na predikčných trhoch, v podstate hovoria to isté. Trh s hlasovaním v Senáte spoločnosti Kalshi dosiahol objem viac ako 1,25 milióna dolárov, zatiaľ čo jej širšia zmluva o prijatí zákona o štruktúre kryptotrhu prilákala viac ako 6,8 milióna dolárov.

Ostrá stávka spoločnosti Polymarket na to, či sa návrh zákona H.R. 3633 stane zákonom v roku 2026, pritiahla približne 11,5 milióna dolárov. Implikovaná pravdepodobnosť sa pohybuje na krutých 13 %, čo predstavuje ohromný prepad oproti 82 % pravdepodobnosti, ktorú obchodníci oceňovali vo februári.

Tri boje, ktoré hrozí, že rozbijú pravidlá Kongresu pre kryptomeny

Tento boj presahuje rámec ďalšieho kola washingtonského divadla. Zákon CLARITY by vytvoril federálny rámec pre krypto trhy, zveril by Komisii pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) výhradnú právomoc nad spotovými trhmi s digitálnymi komoditami a ponechal by Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) dohľad nad určitými ponukami cenných papierov a burzovou činnosťou.

Tri spory teraz oslabujú koalíciu potrebnú na získanie 60 hlasov v Senáte: etické obmedzenia týkajúce sa vládnych úradníkov a kryptomien, odmeny za stabilné kryptomeny, ktoré banky vnímajú ako konkurenciu v oblasti vkladov, a ochrana týkajúca sa decentralizovaného financovania (DeFi) a vývojárov softvéru bez úschovy.

Niekoľko demokratov, ktorí sa kedysi javili ako otvorení rokovaniam, zaútočilo na najnovšie znenie, zatiaľ čo bankové skupiny naďalej kritizujú výnosy stabilných mincí. Republikáni, vrátane senátorov Cynthie Lummisovej, Tima Scotta, Johna Boozmana, Johna Thunea a Thoma Tillisa, naďalej patria medzi najsilnejších podporovateľov tohto zákona.

SEC a CFTC idú vpred, zatiaľ čo Kongres premrhá čas

Regulačné orgány nečakajú na zákonodarcov. Tvorba pravidiel SEC v oblasti kryptomien a práca CFTC týkajúca sa búrz, pákového obchodovania a decentralizovaného financovania (DeFi) by mohli vytvoriť kľúčové časti regulačného rámca aj bez Kongresu, hoci budúce vlády môžu pravidlá agentúr vo všeobecnosti zrušiť ľahšie ako federálne zákony.

To robí z 15. septembra kľúčový termín. Aj keby senátori prekonali procedurálnu prekážku 60 hlasov, Kongres čelí náročnému programu, ktorý je nabitý vládnym financovaním, legislatívou v oblasti obrany a blížiacimi sa voľbami v polovici volebného obdobia. Ďalší neúspech by mohol odsunúť širší boj o štruktúru trhu do obdobia „lame-duck session“ alebo až do roku 2027.

Pre kryptofirmy, banky a investorov teraz nie je dôležité, či sa vo Washingtone naďalej hovorí o CLARITY, ale či sa senátorom podarí 15. septembra nazbierať dostatok hlasov, aby tento návrh zostal nažive.