Plán Abu Dhabi v oblasti kryptomien priťahuje ťažiarov, fondy a globálnych gigantov

Regulačné orgány pripravujú pravidlá v predstihu

Úrad pre reguláciu finančných služieb emirátu (FSRA) udeľuje licencie na činnosť v oblasti virtuálnych aktív už od roku 2018 prostredníctvom Abu Dhabi Global Market, finančnej zóny s vlastnými súdmi založenými na anglickom zvykovom práve. Tento skorý začiatok poskytol firmám pravidlá už roky predtým, než ich dobehli mnohé iné jurisdikcie.

Nie každé virtuálne aktívum spĺňa podmienky. Firmy potrebujú povolenie na poskytovanie finančných služieb, než môžu začať pôsobiť, a iba aktíva, ktoré FSRA označuje ako „akceptované virtuálne aktíva“, môžu byť súčasťou regulovaných produktov. Tokeny na ochranu súkromia a algoritmické stablecoiny sú úplne zakázané. Kapitálové požiadavky sa odvíjajú od veľkosti a typu podnikania firmy a sandbox Reglab umožňuje startupom testovať produkty pod dohľadom ešte pred ich spustením.

Veľké krypto platformy získali licencie

Binance je najjasnejším príkladom toho, čo tento schvaľovací proces prináša. Burza získala úplné povolenia ADGM pokrývajúce obchodovanie, zúčtovanie a maklérstvo, pričom všetky tieto činnosti prebiehajú prostredníctvom samostatných subjektov pod značkou Nest. Spoločnosť Galaxy Digital otvorila pobočku v ADGM. Finančný gigant BNY spolu s miestnymi partnermi pracuje na zavedení regulovanej úschovy pre bitcoiny a ethereum. Spoločnosť Circle a ďalšie firmy zaoberajúce sa stabilnými kryptomenami získali vlastné povolenia a regulačné orgány uznali USDT spoločnosti Tether za akceptované aktívum, ktoré môžu používať licencované platformy. Rámec pre tokeny viazané na fiat meny, ktorý sa bude zdokonaľovať do roku 2025 a plne nadobudne účinnosť v roku 2026, teraz poskytuje regulovaným emitentom stabilných mincí cestu k pôsobeniu v tejto zóne.

Daňové úľavy lákajú zakladateľov do zóny

Peniaze prúdia tam, kde sú pravidlá jasné, a voľné zóny v Abú Zabí túto jasnosť podporujú daňovými úľavami. Kvalifikované príjmy v týchto zónach podliehajú 0 % sadzbe dane z príjmov právnických osôb, fyzické osoby vo všeobecnosti neplatia daň z príjmov ani daň z kapitálových výnosov a zahraniční zakladatelia môžu svoje spoločnosti vlastniť bez obmedzení. Zlaté víza dávajú manažérom a kvalifikovaným pracovníkom dôvod presťahovať sa, namiesto toho, aby dochádzali z iných miest.

Hub71 smeruje štátne finančné prostriedky do startupov

Štátny kapitál dáva emirátu výhodu, ktorú väčšina finančných centier nedokáže dorovnať. Spoločnosť Mubadala Investment Company, ktorá spravuje stovky miliárd dolárov, podporuje Hub71, vládou prepojený akcelerátor startupov, ktorý prevádzkuje špecializovanú sekciu zameranú na digitálne aktíva. Hub71 prilákal desiatky startupov z oblasti blockchainu a fintechu a v tej istej budove ich spája s investormi aj s regulačnými orgánmi. Blockchain Center Abu Dhabi pridáva ďalšiu vrstvu a pracuje na projektoch zavádzania technológií, medzi ktoré patrí aj AE Coin – regulovaný stabilný kryptomena Spojených arabských emirátov viazaná na dirham, zatiaľ čo nadácia DLT spoločnosti Avalanche využíva svoju základňu v ADGM na budovanie partnerstiev v širšom regióne Blízkeho východu a severnej Afriky.

Citadel Mining nahromadila takmer 7 000 BTC

Ťažba bitcoinu vykazuje rovnaký vzorec v priemyselnom meradle. Spoločnosť Citadel Mining, prepojená s Royal Group z Abú Zabí prostredníctvom International Holding Company, začala okolo roku 2022 rozsiahle operácie, vrátane zariadení na ostrove Al Reem. Podľa aktuálnych údajov Arkham Intelligence sa držba spoločnosti Citadel Mining pohybuje na úrovni 6 996,55718089 BTC, čo pri výmennom kurze použitom v tejto analýze predstavuje hodnotu približne 451,05 milióna USD. Spoločnosť väčšinu tohto objemu nadobudla ťažbou mincí, nie ich nákupom, a väčšinu toho, čo vyťažila, si ponechala namiesto predaja.

Kótovaná spoločnosť ťažiaca bitcoiny MARA Digital nadviazala partnerstvo so spoločnosťou Zero Two spojenou s Abú Dhabí v oblasti ťažobnej kapacity s ponorným chladením, zatiaľ čo spoločnosti Phoenix Group a NIP Group rozšírili svoj hashrate spolu s hybridným výpočtovým výkonom, ktorý je možné presmerovať na úlohy umelej inteligencie. Úrady zakázali ťažbu na poľnohospodárskej pôde s cieľom chrániť jej poľnohospodárske využitie, pričom porušovateľom hrozia sankcie, čo núti prevádzkovateľov presunúť sa namiesto toho do vyhradených priemyselných zón a zón voľného obchodu.

Mubadala zvyšuje svoju stávku na bitcoinový ETF

Štátne investičné fondy z Abú Dhabí zvolili druhú cestu k bitcoinu – namiesto priameho držania mincí nakupujú regulovanú expozíciu prostredníctvom spotového ETF spoločnosti Blackrock, IBIT. Spoločnosť Mubadala Investment Company vykázala na konci roka 2025 približne 12,7 milióna akcií IBIT, ktorých hodnota v tom čase dosahovala takmer 631 miliónov dolárov. Do prvého štvrťroka 2026 fond zvýšil svoju pozíciu o 16 % na približne 14,7 milióna akcií, ktorých hodnota vzhľadom na pohyb ceny akcií dosiahla takmer 566 miliónov dolárov.

Spoločnosť Al Warda Investments, ktorá je v rámci širšej štruktúry Mubadala prepojená s Abu Dhabi Investment Council, držala na konci roka 2025 približne 8,2 milióna akcií IBIT v hodnote takmer 408 miliónov dolárov. Spolu presiahli pozície oboch fondov v IBIT pri cenách z konca roka 2025 hodnotu 1 miliardy dolárov. Obe účasti sú uvedené vo verejných podaniach 13F americkej Komisie pre cenné papiere (SEC), čo poskytuje externým analytikom vzácny pohľad na to, ako štátne fondy vnímajú Bitcoin ako súčasť portfólia a nie ako vedľajšiu investíciu.

Tokenizácia priťahuje štátny kapitál do blockchainu

Mubadala Capital, divízia alternatívnych investícií prepojená so štátnym fondom, sa ešte viac zamerala na tokenizáciu. Nadviazala partnerstvo so spoločnosťou KAIO s cieľom presunúť svoj fond Alternative Solutions Fund do blockchainu v sieťach Base, Solana a Sui. Tento tokenizovaný produkt prilákal do blockchainu približne 75 miliónov USD v čase kľúčových oznámení a spoločnosť Coinbase v ňom zaujala bilančnú pozíciu, čím priamo prepojila štátom podporovaný fond s kryptoinfraštruktúrou, ktorú už väčšina retailových investorov využíva. Celková hodnota aktív (TVL) podľa štatistík rwa.xyz z 5. augusta dosahuje 39,66 milióna dolárov.

Rovnaký záujem sa prejavuje aj v menších, rýchlejšie prebiehajúcich transakciách v celom emiráte. Rodinné kancelárie a spoločnosti so špeciálnym účelom registrované v ADGM rástli súbežne s alokáciami rizikového kapitálu do projektov Web3, testami zúčtovania stabilných mincí a cezhraničnými platobnými koridormi, ktoré spájajú Spojené arabské emiráty s africkými trhmi prostredníctvom iniciatív, ako je ADI Chain nadácie ADI Foundation. Zvýšil sa aj počet platforiem s tokenizovanými aktívami z reálneho sveta, ktoré investorom umožňujú nakupovať podiely na nehnuteľnostiach, úveroch a iných aktívach, ktoré kedysi vyžadovali oveľa väčšie investície.

Konkurenčné voľné zóny vyvíjajú tlak

Žiadna z týchto činností neprebieha prostredníctvom jediného vládneho úradu. O tie isté firmy súťaží viacero voľných zón, vrátane dubajského rámca VARA popri ADGM, a táto konkurencia neustále tlačí na väčšiu, nie menšiu jasnosť pravidiel. Burzy, správcovia, ťažiari a startupy si vyberajú lokality a štruktúry na základe nákladov a regulácie, nie na základe centrálnych pokynov.

Čitatelia by mali sledovať, ako sa bude rámec tokenov viazaných na fiat menu vyvíjať do roku 2026, keďže to rozhodne o tom, do akej miery môže v rámci ADGM rásť emisia regulovaných stabilných mincí. Nasledujúce podanie formulára 13F spoločnosti Mubadala ukáže, či jej pozícia v IBIT naďalej rastie, a akákoľvek aktualizácia týkajúca sa zákazu farmového ťaženia by mohla naznačiť, koľko priestoru zostáva ťažiarom na expanziu v rámci emirátu.